L’achat inattendu de 9,9% des actions de Telefónica par le groupe Saudi Telecom (STC) est tombé comme une carafe d’eau froide sur le gouvernement qui, comme le rapporte aujourd’hui EL ESPAÑOL, n’était pas au courant de l’opération. Le mouvement a également surpris les actionnaires de l’opérateur et ses principales parties prenantes.
STC, propriété du fonds souverain d’Arabie Saoudite et principal opérateur du pays, deviendrait ainsi le premier actionnaire du géant espagnol des télécommunications.
L’achat ne peut être lu que comme un symptôme de la faiblesse de l’Espagne en tant qu’État et de la précarité de son réseau d’affaires.. À l’exception d’Iberdrola et d’Inditex, toutes les sociétés nationales ont une très faible cotation en Bourse. L’Ibex 35 capitalise un peu plus de 617 milliards d’euros contre plus de 4 000 milliards de l’EuroStoxx 50, qui regroupe les plus grandes entreprises de la zone euro.
Comme si cela ne suffisait pas, les entreprises les plus prospères d’origine espagnole réalisent l’essentiel de leurs activités en dehors de nos frontières, elles sont donc nationales par leur nom et étrangères par leurs investissements.
En 2007 déjà, l’Espagne avait perdu le contrôle de l’une de ses sociétés phares, Endesa, aux mains d’Enel, dont le principal actionnaire est l’État italien. Au moins, c’était un pays membre de l’UE. Telefónica, en revanche, a été rachetée par une entreprise publique appartenant à la famille royale saoudienne, dirigeante d’un régime qui commet d’atroces violations des droits de l’homme.
L’opération, d’un coût de seulement 2,1 milliards d’euros, doit être analysée par le gouvernement, qui dispose de peu de marge de manœuvre. L’Exécutif a uniquement le pouvoir d’interdire aux investisseurs non communautaires d’acquérir plus de 10 % du capital d’une société espagnole cotée. Mais les Saoudiens sont restés à 9,9% pour contourner l’intervention du régulateur.
Même en tenant compte du fait que Telefónica est une entreprise liée à la Défense Nationale, l’Exécutif aura du mal à s’y opposer, comme le montre la norme qui développe le bouclier anti-opa.
Le gouvernement doit étudier de toute urgence les moyens dont il dispose pour empêcher ou limiter l’acquisition. Ou, du moins, analysez de quelle marge vous disposez pour éviter ce niveau de participation (vous ne l’avez pas pour les empêcher d’atteindre 4,9 %, mais vous l’avez pour augmenter à partir de là). Et vous devez mettre tous les obstacles possibles pour que cela ne se matérialise pas.
En tout cas, l’entrée des Saoudiens dans la multinationale espagnole devrait servir l’exécutif de Pedro Sánchez leçon sur la nécessité de sortir d’une politique économique qui asphyxie nos grandes entreprises.
La frayeur de Ferrovial aux Pays-Bas à la recherche d’un cadre juridique plus stable aurait déjà dû convaincre le gouvernement de l’urgence d’inverser le tournant des deux dernières années vers la confrontation avec le monde des affaires, la diabolisation des « riches » et la pression contre les banques. et les sociétés énergétiques. Aussi la tentative de rachat de Naturgy par le fonds australien IFM, stoppée grâce à l’engagement personnel de Isidro Fainé.
Telefónica, en outre, a déjà accumulé un vaste mémoire de griefs vis-à-vis du Gouvernement et des autorités de la concurrence. Telefónica avait passé des années à dénoncer la taxation excessive du secteur par les trois niveaux de l’administration et les obligations excessives imposées par la CNMC en tant qu’opérateur historique pour faciliter l’entrée de ses concurrents.
De plus, en Europe, Telefónica (comme le reste des opérateurs télécoms) a demandé que la réglementation soit modifiée afin que les opérateurs concurrencent sur un pied d’égalité certains nouveaux acteurs numériques qui ne sont pas soumis aux mêmes contrôles et qui sont ceux qui vraiment faire des affaires à travers les réseaux.
Il est vrai que le géant arabe des télécommunications a précisé qu ‘ »il n’a pas l’intention d’acquérir le contrôle ou une participation majoritaire dans Telefónica ». Il n’envisage pas non plus d’imposer des changements au sein de l’équipe de direction. L’entrée est présentée comme amicale, car il existe une longue histoire de collaboration entre les deux sociétés. Mais dans un scénario dans lequel le dicton selon lequel « ils sont pendus de force » pourrait bien s’appliquer.
La responsabilité revient en fin de compte au gouvernement. Car sa politique du travail interventionniste, sa politique fiscale confiscatoire et sa multiplication des obstacles réglementaires font peser une lourde charge sur les grandes entreprises espagnoles.
Cela a amené des secteurs à haute valeur stratégique comme Telefónica avoir une faible capitalisation boursière qui rend les transactions comme celles-ci abordables. L’exécutif a ignoré les entreprises espagnoles et s’est montré insensible à leurs besoins. Le résultat est le suivant.
Suivez les sujets qui vous intéressent