Il Gouvernement a décidé de renoncer à présenter un nouveau projet de Budget Général de l’État (PGE) pour cette année et de prolonger les comptes de l’année dernière pour l’ensemble de l’année, après le bouleversement du conseil politique provoqué par la convocation d’élections anticipées en La Catalogne et les rares ou nulles possibilités d’ajouter le soutien parlementaire nécessaire pour réaliser le nouveau PGE en raison de la nouvelle situation politique.
L’absence de nouveaux budgets peut avoir un impact direct sur l’une des opérations d’entreprise les plus importantes du marché espagnol : l’entrée de l’État espagnol dans l’actionnariat de Téléphone et la possibilité de devenir son nouvel actionnaire principal. Le gouvernement souligne queLe plan se poursuit et peut être exécuté avec ou sans nouveau PGE.
En décembre dernier, le Conseil des Ministres a donné l’ordre à la holding publique Société d’État des participations industrielles (SEPI)dépendant du ministère des Finances, pour acheter une participation pouvant aller jusqu’à 10% dans Telefónica dans le but de contrecarrer les projets d’acquisition de l’entreprise espagnole de télécommunications d’Arabie Saoudite, par l’intermédiaire de l’opérateur public Saudi Telecom, avec un montant pouvant aller jusqu’à 9,9%.
Formules pour financer l’achat
L’opération confiée à SEPI peut dépasser 2 200 millions d’euros, selon le prix actuel de Telefónica et s’il atteint le niveau maximum établi de 10 %. Ni le gouvernement ni SEPI n’ont officiellement révélé la formule choisie pour financer une opération qui nécessiterait un tel décaissement, mais sur le marché, elle était considérée comme la meilleure solution. option la plus probable que l’Exécutif inclurait dans ces nouveaux PGE qui ne verront plus le jour, une injection extraordinaire de fonds à SEPI pour pouvoir exécuter l’achat.
Le gouvernement souligne seulement que, même aujourd’hui, SEPI aura la capacité d’exécuter le mandat et sera en mesure d’y répondre, mais elle ne révèle pas comment elle financera le montant de l’acquisition. L’Exécutif peut utiliser les reliquats des postes non exécutés du PGE 2023 pour pouvoir transférer certains fonds exceptionnels au holding de l’État, mais il est prévisible qu’il n’y aura pas beaucoup de marge budgétaire dans les comptes reportés pour activer cette option.
L’alternative consistant à recourir au PGE était celle qui semblait la plus viable en raison des difficultés de la SEPI à s’endetter davantage. Le groupe public a accumulé un une dette d’un peu plus de 3 milliards d’euros fin 2022 (après l’avoir multiplié par dix en seulement six ans), selon le dernier rapport de la Cour des comptes sur la participation de l’État. Avec cette opération, la dette du groupe pourrait dépasser les 5 milliards.
La Cour des comptes avait déjà prévenu que la majorité de cette dette correspondait à des prêts et crédits auprès d’entités financières, et a recommandé à la SEPI d’opter pour des modes de financement alternatifs, notamment l’émission de dettes, pour diversifier et réduire les coûts financiers. SEPI reste silencieux et ne commente pas la manière dont elle pourra exécuter les achats.
SEPI ou « SEPI numérique »
Le Gouvernement prépare la création d’un nouvelle entreprise publique qui servira à canaliser les investissements de l’État dans le secteur technologique et concentrera les grands programmes d’aide à l’industrie numérique. Une sorte de « SEPI numérique » avec laquelle l’Exécutif entend mobiliser 20 milliards d’euros.
Il Ministre de la Transition numérique, José Luis Escriva, a laissé la porte ouverte à ce nouveau groupe étatique, appelé Société espagnole de transformation technologique (SETT), pour contrôler la participation que le gouvernement envisage de prendre dans Telefónica. Cependant, pour le moment, la seule société qui a le mandat formel pour entrer dans le capital de Telefónica est SEPI et il est prévu que le groupe dépendant du Trésor réalise l’opération.
Telefónica se prépare à un double tremblement de terre actionnariale, dû à l’émergence de l’Arabie Saoudite dans le capital de l’entreprise espagnole de télécommunications avec jusqu’à 9,9% (pour laquelle elle doit demander l’autorisation du gouvernement en raison de la nature stratégique du groupe) et en raison au projet de l’exécutif espagnol de protéger l’espagnolité de l’entreprise en ordonnant l’achat d’une participation allant jusqu’à 10%, un quart de siècle après sa privatisation totale.
La entrada del Estado permitirá conformar un reforzado núcleo estable de socios españoles en su intento de blindar el control de un grupo que el Gobierno considera estratégico, por su vinculación con defensa y la seguridad nacional y por su papel clave en el sector de las telecomunicaciones y la technologie. SEPI a engagé sa « vocation de pérennité » pour apporter « une plus grande stabilité actionnariale ».
Le nouveau noyau dur d’actionnaires espagnols serait composé de SEPI elle-même, avec une participation pouvant aller jusqu’à 10%, ainsi que des deux grands partenaires qui assurent la stabilité actionnariale de l’entreprise et qui entendent continuer à le faire : BBVA (4,87%) et Caixabanque (3,5%, ce qui ajoute 2,5% supplémentaires entre les mains Critères, la branche d’investissement de la Fundación Caixa). La somme des trois paquets dépasserait les 20 % du capital des télécoms et dépasserait largement les 9,9 % que l’Arabie Saoudite aspire à contrôler. Il se trouve également que l’État détient également une participation de 17% dans Caixabank à travers le FROB après l’intégration de Bankia.