L’avenir de notre planète est en jeu en raison des émissions constantes de gaz à effet de serre liées à la combustion de combustibles fossiles. Traiter ces émissions comme quelque chose qui peut être détenu et échangé sur un marché a été présenté comme une solution depuis le début des années 1990, lorsque les négociations de l’ONU pour convenir d’une limite au réchauffement climatique ont commencé. Lors du dernier cycle de négociations en Azerbaïdjan, les pays se sont finalement mis d’accord sur les règles d’un marché mondial des crédits carbone.
J’étudie le monde le plus grand actuel système d’échange de quotas d’émission (ETS) de l’Union européenne. L’ETS, comme tout autre marché, est en proie à la spéculation sur les prix et à la fraude. Si ce modèle est reproduit à l’échelle mondiale, cela fera simplement perdre un temps précieux qui pourrait être utilisé pour arrêter et inverser les émissions de gaz à effet de serre.
L’EU ETS n’est pas la même chose que le marché des crédits carbone des Nations Unies. On ne sait toujours pas quels mécanismes cette dernière utilisera pour générer un prix sur le carbone. Cependant, comme tous deux trouvent leur origine dans le protocole de Kyoto de 1997, le premier accord mondial visant à limiter le changement climatique remplacé par les accords de Paris en 2021, on peut s’attendre à ce que le marché des crédits carbone de l’ONU ressemble au moins au SEQE de l’UE.
C’est-à-dire un marché de plafonnement et d’échange dans lequel les régulateurs plafonnent les émissions globales et permettent aux pollueurs de posséder et d’échanger les gaz à effet de serre qui dépassent cette limite. Le marché des crédits carbone de l’ONU aura probablement un plafond différent pour chaque pays membre. Cela dépendra probablement des engagements de réduction des émissions.
Permettre aux acteurs du marché de fixer ainsi un prix sur les émissions peut encourager des centrales électriques plus efficaces, par exemple. Ceux qui peuvent apporter de tels changements pour réduire leurs émissions en dessous du plafond peuvent vendre leurs crédits excédentaires à ceux qui ne le peuvent pas. Le régulateur abaisse progressivement le plafond et l’incitation financière devrait freiner les émissions et leurs effets nocifs.
Ce que l’ETS peut enseigner au monde
L’EU ETS, comme nombre de ses homologues, est conçu comme un marché financier. Vous n’avez pas besoin de gérer une usine pour participer à l’EU ETS, être gestionnaire de hedge funds ou faire partie du trading desk carbone d’une banque d’investissement suffira. Une réponse efficace au changement climatique doit prendre en compte les effets de ces acteurs sur le prix du marché du carbone dans son ensemble.
La participation de ces spéculateurs financiers est monnaie courante dans l’EU ETS, et estimé pour représenter la majeure partie des activités commerciales de plusieurs milliards de dollars du marché. Un initié du secteur financier a décrit l’EU ETS comme un lieu pour « merveilleuse volatilité (des prix)« , menés par des spéculateurs qui achètent et vendent des crédits carbone en prévision de l’évolution de leur prix.
La volatilité sur un marché mondial nuirait le plus aux pays en développement, qui autrement seraient les pays les plus touchés par ce marché. principaux bénéficiaires. Par exemple, la vente de crédits carbone pourrait financer la protection de terres et de forêts relativement inexploitées, ou des projets d’énergies renouvelables qui non seulement réduisent les émissions, mais garantissent également énergie et dignité aux plus vulnérables. L’effondrement du prix du carbone pourrait fatalement compromettre le financement de tels projets.
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Les spéculateurs le font généralement deux choses: devinez quel sera le prix du carbone en analysant les prix passés (semblable à l’astrologie selon certains) économistes) et inventer et agir sur des histoires du futur proche qui auront une certaine influence sur le prix du carbone.
Les spéculateurs financiers ne sont pas les seuls à pouvoir provoquer la volatilité des prix. Acteurs du marché malhonnêtes profiter des lacunes réglementaires et provoquer également une chute des prix. Une faille concernait la volonté de l’UE d’accepter des crédits carbone dans le cadre du protocole de Kyoto qui découlaient de projets uniques de réduction des émissions partout dans le monde.
Cela a encouragé certains acteurs industriels à émettre inutilement des gaz à effet de serre, moins coûteux à éliminer, comme HCFC-22/-23et transforment leurs réductions d’émissions ultérieures en crédits qui sont mesurés en équivalent C0₂, un gaz beaucoup plus coûteux à éliminer.
Il s’agissait d’un cas évident de carry trade (acheter à bas prix, vendre à haut), un élément essentiel des marchés financiers qui a poussé à la baisse le prix du carbone dans l’EU ETS et a sapé l’idée de plafonner et d’échanger du carbone dont l’émission est censée devenir de plus en plus coûteuse. Félicitations à l’UE pour avoir comblé ces lacunes réglementaires, bien qu’avec un retard de presque dix ans.
Même lorsqu’ils fonctionnent, les marchés de plafonnement et d’échange existants ont un bilan douteux en matière de réduction des émissions. Il s’est avéré que le SEQE a contribué à moins de 2 % des réductions annuelles d’émissions dans l’UE en 2017. une étude 2021.
Pourtant, l’UE a également été un champion mondial de la réduction des émissions depuis le début des négociations climatiques de l’ONU. Cela montre que les taxes et les politiques vertes, telles que les subventions aux énergies renouvelables et fonds d’investissement durabledont dispose l’UE, fonctionne.
Nous devrons attendre de voir comment un marché mondial des crédits carbone pour les pays et les entreprises résoudra les problèmes rencontrés par l’EU ETS.
Plus ce nouveau marché mondial des crédits carbone ressemble à un tel marché, avec ses conteurs spéculateurs et ses astrologues, plus le chaos des prix s’aggravera et plus la transition verte mondiale sera difficile.
Cet article est republié à partir de La conversation sous licence Creative Commons. Lire le article original.