Après Criteria, la branche d’investissement de la Fondation La Caixa, a annoncé lundi dernier qu’elle était en pourparlers avec un candidat potentiel pour devenir actionnaire de Naturgy et avec qui former une participation majoritaire stable capable d’établir la direction de l’entreprise énergétique, le groupe d’investissement en question a confirmé son identité et son intention de lancer une offre publique d’achat sur 100% de l’entreprise traditionnellement détenue par La Caixa. Une étape nécessaire à partir du moment où les paquets d’actions sur lesquels Taqa, société dépendante du fonds souverain d’Abou Dhabi, oriente spécifiquement son offre, présentent un pourcentage supérieur à 30 %. Dans ce cas, 41,3% répartis entre deux gestionnaires de fonds d’investissement (Rioja et GIP) avec la participation de CVC, Corporación Financiera Alba et Blackrock.
Le résultat de l’opération, dont les détails sont encore en suspens (ainsi que quelle sera la réceptivité à cette offre de ces deux investisseurs et d’autres investisseurs dans l’entreprise comme l’IFM australien, avec 15%), devrait sortir, si les prévisions de ses promoteurs sont comblés, à deux grands actionnaires de référence (Criteria et l’émirati Taqa, en tant que partenaire industriel comme l’est l’algérienne Sonatrach, avec 4,1%) d’un accord de collaboration dans la gestion de l’entreprise et d’intérêts stratégiques à long terme dans celle-ci , remplaçant les fonds d’investissement ayant des intérêts de rentabilité à court terme qui occupaient l’espace laissé par le retrait de Repsol.
Si le remplacement des actionnaires aux intérêts spéculatifs par des associés à vocation industrielle est déjà positif, il le serait également si l’accord de collaboration qui accompagne ce mouvement garantit le leadership de la Fondation La Caixa, à travers Criteria, dans la gestion d’une entreprise stratégique. . Ce rôle influent dans la gestion et la création de majorités actionnariales stables est le même qui a motivé d’autres opérations telles que l’augmentation de la participation de Criteria dans Telefónica.
Dans les semaines à venir, certaines inconnues encore en suspens seront toutefois éclaircies. Comme quels sont les futurs projets de l’acheteur. Ou si leur offre sera suffisante (la valeur de la participation de Rioja et GIP est passée de 8,6 milliards d’euros à 9,1 milliards d’euros à la clôture du marché mercredi) pour que ces deux fonds considèrent que leur cycle d’investissement est déjà ainsi conclu qu’ils puissent récolter les bénéfices escomptés. Nous devons également attendre de savoir quelle sera la réaction du gouvernement et s’il entend activer certaines des ressources, depuis le bouclier anti-OPA jusqu’à la possibilité de devenir actionnaire à travers la SEPI, avec laquelle il a réagi à l’entrée de des capitaux étrangers dans d’autres sociétés considérées comme stratégiques pour le pays, comme dans le cas de l’acquisition d’une participation significative par l’entreprise publique de communication saoudienne dans Telefónica. Pour l’instant, le vice-président Maria Jésus Montero Il prévenait déjà hier que Naturgy n’en était pas moins stratégique et précisait que l’arrivée de partenaires locaux serait préférable. Mais ce qui est vraiment nécessaire, c’est de clarifier la gouvernance d’une entreprise qui a vu ses projets d’avenir ralentis en partie, précisément, à cause des réticences de l’exécutif lui-même.
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