Un avertissement budgétaire fédéral pour Joe Manchin

L’inflation a été bonne pour les coffres de l’État et a poussé plus d’Américains dans des tranches d’imposition plus élevées. La hausse des prix des actifs a également augmenté les plus-values. Les recettes de l’impôt sur les sociétés ont également dépassé les estimations du CBO avant la réforme de l’impôt sur les sociétés de 2017, qui a conduit davantage d’entreprises à rapatrier les bénéfices étrangers et à restituer l’argent aux travailleurs et aux actionnaires.

Malheureusement, des dépenses plus élevées feront plus que compenser la manne globale de revenus. Vous souvenez-vous comment les membres du Congrès ont affirmé que leur facture d’infrastructure de 1 000 milliards de dollars avait été « payée en totalité » ? Le CBO affirme maintenant que le projet de loi coûtera 678 milliards de dollars de plus en dépenses qu’il ne l’avait estimé l’été dernier, car l’augmentation des dépenses de travaux publics alimentera la base budgétaire au cours des prochaines années.

Le projet de loi du Congrès de cette année devrait augmenter les dépenses de seulement 88 milliards de dollars. Mais le CBO prévoit que des dépenses discrétionnaires et d’urgence plus élevées continueront d’affluer dans les années à venir, ajoutant 1,1 billion de dollars au déficit sur 10 ans. L’augmentation des emprunts pour payer ces dépenses supplémentaires coûtera 245 milliards de dollars supplémentaires.

L’administration Biden a également dépensé des centaines de milliards de dollars que le Congrès ne s’est jamais appropriés. Les changements réglementaires apportés au programme de coupons alimentaires et à la déclaration d’urgence de santé publique devraient augmenter les dépenses sociales de 315 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie – et bien plus si le gouvernement prolonge davantage l’état d’urgence.

Le CBO prédit également que les subventions améliorées aux primes ObamaCare, que les démocrates ont promulguées dans le cadre de leur loi Covid en mars dernier, coûteront 144 milliards de dollars de plus au cours de la prochaine décennie que prévu. Une grande raison, sans surprise, est que les assureurs ont augmenté les primes pour récolter des subventions plus importantes. Les subventions édulcorées doivent expirer à la fin de cette année, mais les démocrates veulent les rendre permanentes.

Ce que l’inflation apporte en termes de revenus plus élevés, elle enlève également des dépenses de droits plus élevées. Les ajustements de l’inflation aux réclamations devraient ajouter 1,3 billion de dollars supplémentaires au déficit au cours de la prochaine décennie, en supposant que l’inflation grimpe à seulement 4,7 % d’ici la fin de cette année et qu’elle baisse de 2,7 % d’ici la fin de 2023.

Les nains des ménages aux yeux rouges prédisent également que le rendement du Trésor à 10 ans ne sera en moyenne que de 2,4 % cette année, de 2,9 % la prochaine et de 3,5 % au cours de la décennie. Le taux de 10 ans est maintenant de 2,7 % et pourrait monter beaucoup plus haut si l’inflation ne ralentit pas. Cela entraînera un gonflement du service de la dette à mesure que le Trésor émettra de nouvelles dettes.

Même selon les hypothèses panglossiques du CBO, les intérêts nets sur la dette doubleront au cours de la décennie pour atteindre un record de 3,3 % du PIB. La dette en pourcentage du PIB passera de 97,9 % cette année à 109,6 % en 2032 – près du pic de la Seconde Guerre mondiale. Tout cela suppose qu’il n’y a pas de récession, pas de dépréciation des prêts étudiants et pas de grosses factures de dépenses au cours de la prochaine décennie. Quelles sont les chances ?

Le point plus large est que les États-Unis n’ont pas de problème de revenus. Il a un problème de dépenses intérieures et de droits. La dernière chose dont nous avons besoin est une hausse des impôts en plus d’une autre explosion des dépenses qui ralentira la croissance économique, augmentera la dette publique et la rendra plus difficile à gérer.

M. Manchin a rendu au pays un formidable service public en stoppant le plan de 4,6 billions de dollars « Reconstruire en mieux » du président Biden. Il pourrait faire une chose de plus aux Américains en limitant les nouvelles taxes et dépenses.