Twitter et Elon Musk sont en pourparlers pour finaliser un accord

On s’attendait à ce que Twitter rejette l’offre faite par M. Musk le 14 avril sans dire comment il la paierait et introduirait une soi-disant pilule empoisonnée pour l’empêcher d’augmenter sa mise. Mais après la Tesla inc.

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Chief a annoncé qu’il disposait d’un financement de 46,5 milliards de dollars et le marché boursier s’est évanoui, Twitter a changé de position et a ouvert la porte aux négociations, a rapporté le Wall Street Journal plus tôt dimanche.

M. Musk a déclaré depuis le début que son offre de 54,20 $ par action était sa « meilleure et dernière », et il a réitéré au président de Twitter Bret Taylor ces derniers jours qu’il ne rebondissait pas sur le prix, ont déclaré certaines personnes. . Les pourparlers entre les deux parties devaient se concentrer sur des questions telles que ce que M. Musk paierait si un accord convenu échouait avant qu’il ne soit finalisé.

Twitter devrait publier ses résultats du premier trimestre jeudi et devrait peser l’offre à ce moment-là, sinon plus tôt.

Le demi-tour potentiel sur Twitter intervient après que Musk a rencontré en privé plusieurs actionnaires de la société vendredi pour vanter les mérites de sa proposition tout en réitérant que le conseil prend une décision « oui ou non », selon ceux qui connaissent bien La raison. Il s’est également engagé à résoudre les problèmes de liberté d’expression qui, selon lui, affligent la plate-forme et le pays en général, que sa candidature soit retenue ou non, ont-ils déclaré.

M. Musk a présenté son argumentaire pour sélectionner les actionnaires dans une série d’appels vidéo axés sur les fonds gérés activement, ont déclaré les gens, espérant qu’ils pourraient influencer la décision de l’entreprise.

M. Musk a déclaré qu’il ne voyait aucun moyen pour la direction de Twitter de ramener l’action à son prix demandé, compte tenu des problèmes de l’entreprise et de l’incapacité permanente à les résoudre. Il n’a pas été déterminé s’il a détaillé les mesures spécifiques qu’il prendrait, bien qu’il ait tweeté qu’il aimerait réduire la dépendance de la plate-forme à la publicité et apporter des modifications plus simples, telles que : B. Autoriser les tweets plus longs.

Certains actionnaires se sont ralliés à lui après les assemblées. Lauri Brunner, qui gère le fonds de croissance à grande capitalisation de Thrivent Asset Management LLC, considère M. Musk comme un opérateur expérimenté. « Il a un palmarès établi chez Tesla », a-t-elle déclaré. « Il est le catalyseur des solides performances opérationnelles de Twitter. » Thrivent, basé à Minneapolis, détient une participation d’environ 0,4% dans Twitter, évaluée à 160 millions de dollars, et est également actionnaire de Tesla.

M. Musk a précédemment déclaré qu’il envisageait de faire son offre directement aux actionnaires en faisant une offre publique d’achat. Même s’il devait recevoir un soutien important des actionnaires dans une offre publique d’achat – ce qui est loin d’être garanti – il devrait encore contourner la pilule empoisonnée de l’entreprise, une manœuvre légale qui l’empêche effectivement d’augmenter sa participation à 15 % ou plus. .

Une tactique couramment utilisée pour pousser une enchère et essayer de prendre le contrôle du tableau de la cible est actuellement hors de portée. Les administrateurs de Twitter ont des mandats échelonnés, ce qui signifie qu’il faudrait plusieurs années à un actionnaire dissident pour prendre le contrôle plutôt qu’un seul vote d’actionnaire. Twitter a tenté l’année dernière d’éliminer progressivement les mandats échelonnés du conseil d’administration, qui sont mal vus par la communauté de la gouvernance d’entreprise, mais pas assez d’actionnaires ont voté pour cette décision. La société essaie à nouveau lors de l’assemblée annuelle de cette année, prévue pour le 25 mai. Seuls deux administrateurs sont candidats à la réélection, et il est trop tard pour que M. Musk nomme le sien.

Les actions de Twitter se sont négociées en dessous de son prix demandé depuis son offre du 14 avril, ce qui est généralement un signe que les actionnaires sont sceptiques quant à la concrétisation d’un accord, bien qu’elles aient baissé d’environ 4 % à 48,93 $ vendredi à la clôture le lendemain de l’annonce du financement de l’accord. . M. Musk a laissé entendre qu’il pourrait vendre sa participation, qui est supérieure à 9 %, si l’offre actuelle échoue.

Le financement comprenait plus de 25 milliards de dollars de dettes provenant de presque toutes les banques d’investissement mondiales de premier ordre, à l’exception des deux qui conseillent Twitter. Le reste représentait 21 milliards de dollars en fonds propres que Musk se fournirait, probablement en vendant des participations existantes dans ses autres sociétés, telles que Tesla. La rapidité avec laquelle le financement a été levé et la liquidation du marché au cours des derniers jours – rendant l’offre en espèces relativement plus attrayante – ont probablement contribué à la plus grande volonté de Twitter d’accepter la proposition de M. Musk.

Le conseil d’administration de Twitter devrait se pencher sur M. Musk parce que ses actions « n’ont pas bougé » depuis l’introduction en bourse de la société il y a huit ans, a déclaré Jeff Gramm, gestionnaire de portefeuille chez Bandera Partners LLC, un fonds spéculatif basé à New York avec environ AUM 385 millions de dollars, auparavant . La société a acheté des actions Twitter pour la dernière fois en février et détient environ 950 000 actions au total, ce qui représente environ 11 % de son portefeuille.

M. Gramm a déclaré que le conseil d’administration de Twitter ne pouvait pas renoncer à l’offre de M. Musk sans proposer une alternative offrant une réelle valeur aux actionnaires. « Je ne sais pas ce que cela peut être à ce stade autre que de trouver une offre plus élevée », a-t-il déclaré.

– Sarah E. Needleman a contribué à cet article.

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