Taux d’intérêt Australie : comment les hausses de taux d’intérêt peuvent ne pas affecter l’inflation

Depuis lors, à peu près tous les prévisionnistes sous le soleil ont eu un œuf sous le nez à un moment donné, car l’impact de la pandémie et les effets de deuxième et troisième ordres qui ont suivi ont énormément compliqué les choses.

La trajectoire des taux d’intérêt australiens n’a pas été différente, peu d’analystes voyant les taux d’intérêt augmenter au début du mois de mai de l’année dernière. Il existe également de nombreux désaccords sur le point où le taux de trésorerie dépassera ce cycle, avec un écart important entre les prévisions de la Banque du Commonwealth d’un pic de 1,6 % et celles de 3 % et plus d’ANZ.

Le point le plus important sur lequel les différentes prévisions diffèrent probablement est l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur l’économie et le marché immobilier et donc sur le taux d’inflation.

Une grande partie de cet impact est déterminée par le niveau de confiance des ménages et leur volonté de continuer à dépenser malgré la hausse des taux d’intérêt. Mais c’est quelque chose qui est assez difficile à quantifier, surtout maintenant.

Mais si nous nous concentrons sur ce que nous savons de la manière dont la hausse des taux d’intérêt affecte directement les budgets des ménages, le tableau est plus complexe qu’on ne le pensait initialement.

De nombreux emprunteurs sont à l’abri de modestes hausses de taux

Plus de 40% des emprunteurs à taux révisable ne verraient pas leurs versements hypothécaires augmenter si le taux de trésorerie de la RBA augmentait à 2,1%, selon les chiffres de la Reserve Bank.

La raison pour laquelle ces emprunteurs ne voient pas leurs versements hypothécaires augmenter est qu’ils paient déjà plus qu’ils ne le feraient si le taux d’intérêt en espèces augmentait à 2,1 %.

Diffusez plus d’actualités financières en direct et à la demande avec Flash. Plus de 25 chaînes d’information en un seul endroit. Nouveau sur Flash ? Essayez 1 mois gratuit. L’offre se termine le 31 octobre 2022 >

Cela peut se produire pour un certain nombre de raisons. Mais le plus remarquable est peut-être que bon nombre de ces prêts hypothécaires ont été souscrits il y a des années à des taux d’intérêt nettement plus élevés, et ces ménages ont choisi de maintenir le taux de remboursement plus élevé que nécessaire plutôt que de le réduire à un taux inférieur.

Environ un quatrième emprunteur hypothécaire se retrouve dans cette catégorie spéciale.

Cela complique grandement les choses pour la RBA. Ces ménages n’ont aucune raison de réduire leurs dépenses uniquement sous l’effet d’une légère hausse des taux d’intérêt, qui n’exerce pas de pression à la baisse sur l’inflation.

Les taux fixes donnent du temps aux emprunteurs

Au cours des dernières années et décennies, les prêts hypothécaires australiens ont traditionnellement mis l’accent sur les prêts à taux variable. La facilité de financement à terme (TFF) de la RBA, qui s’est engagée à mettre jusqu’à 200 milliards de dollars à la disposition des banques à un taux d’intérêt de seulement 0,1 %, a changé tout cela.

En fournissant de l’argent extrêmement bon marché aux banques, la RBA a facilité l’émission de prêts hypothécaires à taux fixe d’un à trois ans à des taux inférieurs à 2 %. Ces faibles taux fixes et la promesse que les taux resteront bas jusqu’en 2024 ont séduit les acheteurs et les refinanceurs alors que les taux d’intérêt sur les prêts hypothécaires australiens ont chuté à des niveaux record.

En conséquence, la proportion du total des prêts hypothécaires à taux fixe a monté en flèche. En avril, environ 40 % des prêts hypothécaires sont actuellement à taux fixe.

Selon les données de la National Australia Bank (NAB), sur la base de son portefeuille de prêts, seuls 27% des prêts à taux fixe par rapport aux dollars en cours expireront avant avril 2023.

Si nous supposons qu’il existe une tendance globalement similaire pour les prêts hypothécaires à taux fixe dans l’ensemble, et que nous supprimons de manière prudente les effets selon lesquels environ 73% des emprunteurs à taux fixe sont à l’abri des hausses de taux avant avril 2023, cela laisse environ 29% des emprunteurs globaux qui sont pas à risque d’une hausse des taux.

Un tableau complexe pour la RBA

Avec des estimations approximatives montrant que plus de la moitié des titulaires de prêts hypothécaires ne seront pas confrontés à une augmentation des versements hypothécaires de 2,1% d’intérêts en espèces avant avril 2023, le travail de la RBA devient beaucoup plus complexe qu’auparavant.

Lorsque la principale préoccupation d’un ménage est le remboursement d’un prêt hypothécaire et non l’impact sur la confiance générale ou les prix de l’immobilier, de nombreux titulaires de prêt hypothécaire peuvent continuer à dépenser à des niveaux antérieurs à la hausse des taux, ce qui n’a aucun impact sur la baisse de l’inflation.

Alors que fera la RBA d’ici la fin de l’année si l’inflation n’est pas suffisamment combattue par la hausse des taux qu’elle a jusqu’à présent jugée nécessaire ?

Bref, ils envisageraient d’augmenter encore plus les taux d’intérêt pour mettre davantage de pression sur l’inflation.

En fin de compte, l’orientation des taux d’intérêt dépendra de divers facteurs découlant de considérations tant nationales qu’internationales. Il est tout à fait possible que l’estimation de la Banque du Commonwealth soit correcte et que l’inflation puisse baisser car l’économie est incapable de faire face à des taux d’intérêt beaucoup plus élevés.

D’autre part, les pressions inflationnistes mondiales dues à la guerre en Ukraine et aux blocages en Chine pourraient se combiner à l’impact direct modéré des hausses de taux sur les budgets budgétaires, obligeant la RBA à se lancer dans un cycle de hausse des taux beaucoup plus agressif que prévu actuellement.

Tarric Brooker est journaliste indépendant et commentateur social. | @AvidCommentator