L’agence de notation de crédit S&P Global Ratings a prévenu qu’un nouveau rapport de Gotham City Research sur Grifols pourrait avoir un impact négatif sur son accès aux marchés des capitaux d’emprunt à court terme.
« Nous considérons que d’autres allégations infondées émanant de bassistes pourrait affecter le sentiment du marché à court terme et pourrait affecter la position de Grifols sur les marchés du crédit », ont indiqué les analystes de S&P.
« Cela pourrait se traduire par des difficultés pour Grifols d’accéder au marché des capitaux d’emprunt, avec des impacts possibles sur sa liquidité. Cependant, malgré l’influence négative des rapports baissiers, la saine génération de trésorerie du groupe souligne sa position de crédit », ont-ils conclu de la notation. ferme.
S&P Global Ratings a décidé de maintenir La notation de l’émetteur à long terme de Grifols reste inchangée à « B+ » compte tenu des perspectives de désendettement de l’entreprise pour 2024, tout en lui attribuant une perspective « stable ».
« La trajectoire de désendettement pour 2024 reste comme prévu, grâce à la reprise des performances opérationnelles du groupe grâce à de meilleurs fondamentaux sur le marché mondial du plasma et à des mesures de réduction des coûts », a souligné le cabinet.
Ainsi, S&P considère que la marge d’Ebitda ajusté restera proche de 22% cette année, contre 18% en 2023. La vente de la participation dans Shanghai RAAS à Haier contribuera également au désendettement.
Dans cette optique, la maison d’analyse considère que La génération de cash sera positive fin 2023 et rebondira encore plus en 2024après avoir été négatif en 2022 en raison des besoins en fonds de roulement et en stocks.
L’agence de notation des risques estime que l’endettement de l’entreprise sera de 5,6 fois fin 2024, contre près de 9 fois enregistré en 2023. « Nous restons confiants dans la capacité de l’entreprise à couvrir ses besoins de liquidités au cours des 12 prochains mois. « , ont déclaré les analystes de S&P.
La perspective « stable » de la notation de Grifols reflète l’opinion de S&P selon laquelle les indicateurs de crédit s’amélioreront légèrement grâce à la reprise mondiale du marché du plasma, qui soutiendra les ventes et l’Ebitda.
Quoi qu’il en soit, les bénéfices en 2024 seront meilleurs que ceux anticipés en 2023 en raison des coûts de son programme d’économies de dépenses. « La rentabilité a chuté pendant la pandémie en raison de la perturbation des centres de collecte de sang, notamment aux États-Unisce qui a créé un déséquilibre sur les marchés mondiaux du plasma.
Concernant l’avenir, S&P a prévenu que si Haier décidait de se retirer de l’achat de Shanghai RAAS, cela créerait « quelques difficultés » pour Grifols pour refinancer les obligations arrivant à échéance en mai 2025.