Ce vendredi marque un an depuis que la Russie a décidé d’envahir l’Ukraine. Le déclenchement de la guerre fait grimper le prix des matières premières, en même temps que les bourses chutent de manière retentissante. Exactement 365 jours plus tard, le pétrole est à 9 % de ce qu’il était avant le conflit, tandis que le prix du gaz est 32 % moins cher.
Ceci est mis en évidence dans un récent rapport des analystes du DWS dans lequel ils soulignent que « l’impact pour l’Occident » du conflit « a été moins dramatique qu’on ne le craignait initialement”. « Ou peut-être parce qu’on finit par s’habituer à tout, même à une guerre, surtout ceux qui ne sont pas directement impliqués », soulignent-ils.
Le prix du gaz naturel TTF, la référence en Europe, pour une livraison le mois prochain c’est autour 50 euros par mégawattheure (MWh) sur le marché néerlandais. À la mi-février, il est tombé en dessous de ce niveau pour la première fois depuis août 2021.
85 % de baisse
Le prix du gaz naturel a augmenté fin 2021 en raison du mouvement des troupes russes à la frontière avec l’Ukraine et a grimpé en flèche lors de l’invasion de février de l’année dernière, alors qu’il était supérieur à 300 euros/MWh.
En août dernier, il a atteint des sommets historiques, en se tenant au-dessus de 350 euros/MWh en août, en raison de la crainte d’une coupure totale de l’approvisionnement et de la forte demande des pays européens d’accumuler du gaz dans leurs réservoirs pour l’hiver. Cependant, le prix a commencé à baisser en octobre en raison de températures plus douces que prévu en Europe, une tendance qui s’est poursuivie les mois suivants.
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Face à cette situation, l’Union européenne (UE) a accepté en décembre dernier de fixer un plafond de 180 euros pour les contrats liés à l’indice TTF et, depuis, le gaz se négocie en dessous de 100 euros. En fait, à partir des sommets historiques susmentionnés enregistrés en août 2022, la dépréciation atteint 85 %.
Du gérant Schroders, ils expliquent que la baisse du prix du gaz est due à plusieurs facteurs, dont un hiver relativement doux ou les mesures que plusieurs pays européens ont mises en place pour réduire la demande.
« Un climat plus favorable, une demande réduite et l’achat de gaz à d’autres sources, souvent transports de gaz naturel liquéfié (GNL), Ils ont permis à l’Europe d’éviter les coupures d’électricité et de retrouver des niveaux sains de stockage de gaz », soulignent-ils.
En janvier 2023, les niveaux de réserve oscillaient autour de 80 % dans toute l’Europe, ce qui est conforme aux dispositions de l’Union européenne (UE) exigeant un stockage minimum de 80 % cet hiver.
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Cependant, dès l’abrdn, ils préviennent que « la Russie poursuivra ses tentatives de militarisation de ses matières premières en réduisant l’approvisionnement en pétrole et en gaz et en menaçant de bloquer les expéditions de céréales ukrainiennes ».
De même, les analystes de Schroders avertissent que La reprise économique de la Chineà la suite des fermetures pour contrôler Covid-19, entraînera une demande accrue pour l’offre limitée de GNL disponible, entraînant une hausse des prix.
Pétrole
Alors que l’essence tourne autour de 50 euros, le baril de pétrole Brent, la variante de référence en Europe, vaut environ 82 dollars. En plus de perdre environ 9 % par rapport aux niveaux d’avant-guerre, son prix il s’enfonce de plus de 40% par rapport aux maximums atteints depuis l’invasionenviron 140 dollars.
Sur le marché, explique Joaquín Robles, analyste chez XTB, il explique qu’il y a un certain sentiment d’offre excédentaire sur le marché. Alors que la Chine continue d’augmenter sa consommation à mesure que son économie se réactive, les États-Unis en profitent pour augmenter leur inventaire. L’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses partenaires, connus sous le nom de L’OPEP+, « a l’intention de maintenir la production aux niveaux actuels ».
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En plus d’une augmentation des coûts de l’énergie, la guerre en Ukraine a fait monter en flèche les prix des denrées alimentaires, car l’offre de céréales ukrainiennes a chuté et a obligé les consommateurs à payer beaucoup plus pour leurs achats hebdomadaires au supermarché. Mais, comme pour le pétrole ou le gaz, le maïs ou le blé sont moins chers qu’il y a un an, du moins sur le Chicago Commodity Market.
Selon les analystes d’UBS AM, «les problèmes d’approvisionnement alimentaire pourraient s’apaiser, ce qui réduirait la pression sur les prix”. En conséquence de ces deux facteurs, « l’inflation pourrait être plus faible que prévu, permettant aux banques centrales d’assouplir leur politique monétaire plus tôt et plus rapidement que prévu ».
Sacs
Alors que certaines des matières premières les plus durement touchées par la guerre sont désormais moins chères qu’avant le début du conflit, Les marchés boursiers européens sont à des niveaux plus élevés qu’ils ne l’étaient avant l’invasion.
Parmi tous, le comportement positif des indices ibériques se démarque, à la fois l’Ibex 35 espagnol et le PSI 20 portugais, qui se sont placés à 9,3% et 10% au-dessus des niveaux auxquels ils ont clôturé la séance du 23 février 2022. Le FTSE 100 britannique le fait 5,5%; le FTSE MIB italien, 5,2 % ; le CAC 40 français, 8% et le Dax allemand, 5,8%.
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Les indices Euro Stoxx 50 et Stoxx 600 – qui répertorient les 50 et 600 plus grandes entreprises européennes – ont également dépassé les niveaux d’avant l’invasion russe de l’Ukraine. Il n’en va pas de même pour le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq, toujours affectée par les fortes chutes enregistrées par les entreprises technologiques, très présentes à Wall Street.
La guerre a aussi deux volets économiques et il y a des atouts qui en ont profité, comme compagnies pétrolières, qui ont vu leurs revenus s’envoler pendant ce conflit, ou les banques, qui ont été favorisés par la hausse des taux d’intérêt par les banques centrales.
Un an après le début de la guerre, le principal risque pour les marchés boursiers est le resserrement des politiques monétaires, ou plutôt la récession économique que ce processus pourrait engendrer.
« Si la guerre continue de s’intensifier, le paysage énergétique pourrait à nouveau changer radicalement, ajoutant à la le risque de récession pèse déjà sur l’économie. Le risque extrême est la stagflation : une augmentation drastique de l’inflation due à l’énergie et le ralentissement marqué de l’économie qui en résulte », indiquent-ils de Generali Investments.
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