Si quelque chose a été évoqué au cours de l’année dernière, c’est bien du intelligence artificielle (IA), des emplois qu’elle peut éliminer, d’une plus grande efficacité dans les emplois, des images et des vidéos générées à partir de texte et des start-up qui appliquent cette technologie pour se frayer un chemin dans n’importe quel secteur. Et sur les marchés, Des chiffres exorbitants de Nvidia. Les investisseurs ne savent plus quelle limite se fixer pour que la société basée à Santa Clara (Californie) dépasse largement leurs attentes, d’où sa trajectoire haussière en Bourse : Ses actions se sont appréciées de 491,86% depuis le lancement de ChatGPT par OpenAI, c’est-à-dire du 30 novembre 2022 au 27 mars 2024. D’autres sociétés liées à la nouvelle révolution technologique ont également dépassé les 100 % au cours de la dernière année et demie sous le feu des dernières nouvelles de Nvidia. C’est son grand moment, mais les premiers doutes commencent déjà à apparaître. La grande question qui circule parmi les analystes est si nous sommes confrontés à une nouvelle bulle sur les marchésquelque chose de similaire à ce qui s’est passé dans les années 2000.
« Nous pensons qu’il y a un optimisme excessif dans les valorisations de certaines entreprises du secteur », déclare Javier Cabrera, analyste de XTB. Il s’agit d’entreprises qui se nourrissent principalement du secteur de l’IA, comme Nvidia ou Super Micro Computer, qui se négocient à des multiples exorbitants. Super micro-ordinateur a même dépassé Nvidia avec un revalorisation de 1 020,41% à compter du 30 novembre 2022, tandis que d’autres, comme AMD ou Broadcom, ont augmenté respectivement de 142,36% et 155,37%. En Europe, le plus notable est le néerlandais ASML, qui s’est apprécié de 68,81% depuis la même date, et en Espagne, seul Airtificial est coté, qui a surfé sur la vague enthousiaste avec une croissance de 131% en bourse. « Le marché suppose qu’à l’avenir il n’y aura pas de concurrents, ce qui est peu probable si l’on considère l’histoire de l’industrie des semi-conducteurs », ajoute-t-il. Des sociétés comme Texas Instruments, Fairchild Semiconductor ou Inter semblaient imbattables il y a quelques années jusqu’à ce que la concurrence parvienne à leur retirer leurs parts de marché.
exister certains parallèles avec la bulle générée par ce qu’on appelle le « dot com », des entreprises technologiques tombées au combat à la fin des années 90 et au début des années 2000, en raison de l’incertitude quant au potentiel de l’intelligence artificielle, mais c’est là que s’arrêtent les similitudes. Entre les deux phénomènes, il existe un différence clé: la capacité des grandes entreprises à générer des profits. « Dans ces années d’apparition de la « fièvre point com », les entreprises pionnières étaient incapables de générer des bénéfices. Elles étaient valorisées par les ventes et même par le nombre de clients potentiels », rappelle Antonio Castelo, analyste chez iBroker. D’un autre côté, de nombreuses entreprises technologiques « non seulement génèrent des résultats positifs, mais elles augmentent d’une année sur l’autre de pourcentages significatifs et génèrent des liquidités de manière substantielle au point qu’elles n’ont pas besoin de financement externe pour payer de nouveaux investissements ou pour financer leurs projets ». Nouveaux produits. » En outre, les entreprises actuellement liées au développement de l’IA sont présentes sur le marché depuis des années et disposent d’une solidité financière significative par rapport aux entreprises technologiques d’il y a vingt ans. Bien sûr, la bulle existe. Si l’IA générative permet de réaliser des économies tangibles et de fidéliser les employés et les clients, comme le prétendent les entreprises, « les entreprises continueront à investir dans cette technologie et cet investissement pourrait alimenter la bulle de l’IA générative pendant des années », explique Castelo.
Une confiance aveugle en Nvidia
Quand on parle de fureur dans Sac de l’IAen réalité le débat se concentre autour de Nvidia. L’entreprise a enregistré une augmentation de 126% de son chiffre d’affaires l’année dernière à 60,922 millions de dollars et une augmentation de 581% de ses bénéfices à 29,760 millions de dollars. « Une part très importante de la croissance des ventes est due à l’augmentation du coût des puces », explique Diego Santo Domingo, analyste de Renta 4. Le problème se posera lorsque d’autres entreprises parviendront à produire leurs propres puces, ce qui se produit déjà car « ces entreprises ne veulent pas dépendre d’un seul fournisseur ». Amazon, via son service cloud Amazon Web Services, a présenté il y a cinq mois sa nouvelle puce Trainium2, conçue pour réduire les coûts de l’IA générative, tout en MicrosoftEn plus de maintenir un accord avec Nvidia, il s’est également associé à AMD ou Intel pour lancer sa propre gamme de ce produit.
C’est l’un des mauvais présages qui peuvent faire peur aux investisseurs, mais il y en a d’autres. « Lorsque la croissance de Nvidia ralentira, son prix se corrigera« , prévient Saint-Domingue, car « il est pratiquement intenable de maintenir cette croissance » et elle doit répondre à des attentes de plus en plus élevées tous les trois mois. Et cette correction pourrait s’étendre au reste des entreprises qui bénéficient de l’IA. D’autres raisons pour lesquelles elle pourrait ‘ Ce qui perce l’optimisme des marchés autour de cette technologie, c’est que Nvidia décide de baisser les prix de ses produits ou que de nouveaux concurrents apparaissent pour y faire face.