Il y a deux jours, la direction de First Republic Bank a refusé de répondre aux questions des analystes lors de la présentation des résultats du premier trimestre. L’étincelle d’inquiétude n’a pas tardé à s’allumer : l’action a connu une chute libre de 80 % en seulement 48 heures, et bien qu’elle remonte aujourd’hui au-dessus de 11 % en Bourse, la crainte d’une nouvelle faillite du système financier américain ne pas disparaître. Les données fournies par la First Republic Bank ont certifié les dégâts causés par l’effondrement de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank il y a un mois : la fuite des dépôts a été de 57 % et avoisine les 100 000 millions de dollars. Après la dernière crise bancaire, le gouvernement du pays a refusé de sauver davantage d’entités du secteur et la First Republic Bank il ne lui reste plus que la cartouche de sauvetage privée pour aller de l’avant.
La situation est difficile pour un gouvernement qui ne souhaite pas une prolongation de la tourmente financière. D’un côté, Les analystes considèrent qu’il est peu probable que l’exécutif américain laisse la banque faire faillite et risquer de déclencher un autre effet domino dans le processus. L’autre solution sortirait gagnante. « Il semble probable qu’un groupe de banques achètera des actifs à la First Republic Bank et que le gouvernement des États-Unis leur fournira une sorte de garantie », disent-ils de XTB. A noter que la firme a reçu il y a un mois 30 milliards de dollars de dépôts de 11 grandes banques pour stabiliser leur situation, mais qu’elles ne sont pas assurées, donc « la faillite de First Republic Bank rendrait difficile l’accès à ces fonds ». Et leur retrait n’est actuellement pas plausible non plus, car cela pourrait déclencher la faillite définitive de la banque.
Bien qu’il s’agisse de la décision la plus logique, le renflouement privé ne serait pas non plus facile à exécuter. Pour que tout se passe bien pour First Republic Bank, les banques devraient acheter ses actifs à des prix supérieurs au marché, c’est-à-dire au détriment de l’acheteur. La banque régionale veut vendre des prêts de haute qualité d’une valeur de 50 à 100 milliards de dollars ce qui, en raison de fortes hausses des taux d’intérêt, signifierait une perte. Par conséquent, la banque essaie de vendre ces actifs à des prix supérieurs aux prix du marché, et pour le moment, personne ne serait disposé à les acheter sans obtenir des garanties gouvernementales pour la transaction, selon Politico. « Cependant, il ne peut être exclu qu’un groupe de banques aux États-Unis accepte effectivement d’acheter ces titres, car cela peut être une sage décision d’un point de vue commercial », justifient-ils de XTB.
Le risque de faillite persiste
La chute de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank se poursuit en ce qui concerne les dépôts. Bien que la grande banque américaine ait annoncé de bons résultats trimestriels, perdu en moyenne 2% des dépôts à cause de cette crise bancaire. Dans le cas de First Republic Bank, la chute a été de 41% au cours des trois premiers mois de l’année pour atteindre un total de 176,3 milliards de dollars et atteint le niveau le plus bas depuis le second semestre 2020. A cette fuite des dépôts il faut ajouter les 30.000 millions de dollars de dépôts cédés par les 11 grandes banques du pays. C’est pourquoi le nombre réel de dépôts divulgués s’élève à environ 100 000 millions, soit environ 57 %.
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Sa mesure d’essayer de vendre des actifs pour 50 à 100 milliards d’euros en titres à long terme, tels que des hypothèques, est alignée sur la durée de ses actifs et de ses passifs. C’est précisément l’incapacité à immuniser son portefeuille et à couvrir le risque de taux d’intérêt qui a été l’une des principales raisons de l’échec de la Silicon Valley Bank, puisque les pertes latentes sur son portefeuille obligataire ont augmenté après le resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. « A moins que la First Republic Bank ne parvienne à mieux aligner la duration entre l’actif et le passif, la banque Risque de problèmes si la volatilité des taux d’intérêt persiste« , expliquent-ils de XTB.
Mais la vente des actifs cache une autre raison : le paiement de la dette. L’entreprise a considérablement augmenté ses prêts au cours des trois premiers mois de l’année et la dette totale a grimpé à 107 milliards de dollars sur les 16 800 millions enregistrés au dernier trimestre 2022. Parmi ceux-ci, 80 000 millions de dollars constituent des dettes à court terme, des dettes qui doivent être payées dans les 12 prochains mois. En d’autres termes, la crainte d’une faillite plus tôt que plus tard reste encore latente. Le Trésor américain n’est pas disposé à participer à un plan de sauvetage aussi coûteux que la Silicon Valley Bank et la Signature Bank alors qu’il a assuré tous les dépôts, quels que soient leur taille, leur propriétaire ou la limite d’assurance de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Maintenant, il ne reste plus qu’à connaître le mouvement de la grande banque.