Selon de nouvelles recherches, les niveaux d’ensoleillement ont un impact significatif sur le comportement d’enchères des investisseurs boursiers.
L’étude a examiné la relation entre le temps ensoleillé et la performance des acteurs du marché, ainsi que les offres d’actions chevronnées (SEO) ultérieures. Ces remises sur les actions constituent un outil efficace pour les entreprises pour lever des fonds et sont essentielles au bon fonctionnement d’une économie moderne.
Pour voir si les décisions étaient influencées par l’intensité et la durée de l’ensoleillement, une équipe internationale comprenant des chercheurs du Centre for Innovative and Sustainable Finance de l’Université de Portsmouth, a examiné les données des stations météorologiques pour déterminer les périodes où le climat exerce la plus grande influence sur les investisseurs.
Les données ont révélé que les investisseurs ont fait des offres plus élevées pendant les périodes ensoleillées, ce qui a entraîné une baisse des décotes pour les actions sur le marché primaire. En fait, une simple augmentation d’un écart type de l’intensité d’ensoleillement a entraîné une baisse des remises de 2,4 %, tandis qu’une augmentation d’un écart type de la durée d’ensoleillement a entraîné une baisse des remises de 3,33 %.
Le professeur Jia Liu, directeur du Centre CISF et professeur de comptabilité et de finance à l’Université de Portsmouth, a déclaré : « Avec un temps ensoleillé, la bonne humeur est souvent de mise, ce qui dans de nombreuses circonstances est positif, mais ce n’est pas le cas avec la prise de décision financière. Lorsque le soleil s’intensifie, les enchérisseurs deviennent trop optimistes et moins averses au risque, ce qui peut entraîner des prix d’offre plus élevés pour les actions chevronnées. »
Les recherches existantes ont montré que les conditions météorologiques, en particulier l’exposition au soleil, affectent l’état émotionnel et le sentiment d’une personne. Il a été prouvé que ces humeurs liées à la météo influencent le choix de la voiture d’un acheteur, les prix de l’art aux enchères et la tendance à prendre des risques à la loterie.
C’est Edward Saunders qui a le premier établi un lien entre le comportement d’investissement à Wall Street et la météo il y a 20 ans.
« Saunders a inspiré notre étude », a expliqué le professeur Liu.
« Ses résultats ont fortement soutenu l’hypothèse selon laquelle la psychologie des investisseurs influence les prix des actifs. Et malgré des preuves solides que cela a un impact économique important, il y a eu depuis peu de recherches sur la relation entre la météo et la performance boursière sur le marché boursier primaire. Saunders’ Cependant, l’étude n’a examiné que les cours des actions sur le marché secondaire, nous avons donc décidé d’aller plus loin et d’examiner le comportement individuel de l’investisseur sur le marché primaire. »
Le professeur Shenghao Gao, de la Southwestern University of Finance and Economics, en Chine, a déclaré : « La China Securities Regulatory Commission (CSRC) exige que les émetteurs SEO divulguent des informations détaillées sur les offres des investisseurs pendant le processus d’enchères SEO, nous offrant une occasion unique d’examiner le effet de l’humeur induite par le soleil sur les décisions des investisseurs sur le marché primaire. »
L’équipe a échantillonné 1 625 SEO de type enchères représentant 28 321 offres de 2 978 investisseurs entre 2006 et 2019. En plus d’un lien entre l’ensoleillement et la prise de décision d’un soumissionnaire, ils ont également découvert que cet effet augmente lorsque l’offre SEO d’une entreprise est plus complexe, ou son contexte corporatif leur est moins familier.
L’article, publié dans le Journal de la finance d’entrepriseaffirme que les résultats ont des implications importantes pour les investisseurs du marché primaire, qui doivent être conscients de l’impact que les conditions météorologiques peuvent avoir sur leurs décisions d’investissement.
Le professeur Liu a ajouté : « Nous voulons faire prendre conscience aux investisseurs que pendant les périodes de temps ensoleillé, ils deviennent plus optimistes quant à leurs investissements. Cela les rendra plus enclins à prendre des risques qui ne sont pas justifiés par la valeur des actifs. Par conséquent, ils devraient tenir compte de cela. considération lors de l’offre d’actions ou ils pourraient subir des pertes.
« L’étude a de profondes implications pour la politique et la pratique. L’instabilité croissante des systèmes météorologiques à travers le monde et les liens établis entre les conditions climatiques et les comportements des investisseurs en font une question de plus en plus pertinente dans un monde financièrement interdépendant.
« Le maintien de la stabilité des marchés pourrait dépendre de notre compréhension de ce phénomène, car l’apparition du changement climatique pourrait avoir un impact de plus en plus déstabilisant sur le jugement des investisseurs et des teneurs de marché, avec des conséquences imprévisibles pour le commerce mondial. »
Plus d’information:
Qian Sun et al, Humeur induite par le soleil et tarification du référencement : Preuves d’offres d’investisseurs détaillées dans les enchères de référencement, Journal de la finance d’entreprise (2023). DOI : 10.1016/j.jcorpfin.2023.102411