SPensez un instant aux banquiers et aux avocats d’Elon Musk. Une semaine, il publie de sérieux sondages sur la liberté d’expression sur Twitter, et la suivante, il débourse des milliards de dollars pour une participation majeure dans le site de médias sociaux avant d’essayer de conclure un accord de confidentialité sans numéraire et désormais obligatoire avec Stoner – memes (Et peut-être – non, avouons-le, probablement – tendre deux doigts aux régulateurs américains à la fois.) Juste une autre quinzaine de jours dans la vie de l’homme le plus riche du monde.
L’ultimatum du tout ou rien de Musk a provoqué des succès au box-office et des temps agités dans la salle de conférence de Twitter. Mais les dirigeants des médias sociaux ne sont peut-être pas les seuls à se sentir mal à l’aise : les actionnaires de Tesla surveillent également de près. Les actions de la société de voitures électriques de Musk ont chuté de 3 % jeudi.
L’ensemble du babillage est un « feuilleton », selon Daniel Ives, analyste à la banque d’investissement américaine Wedbush Securities. Il a souligné une « variété de problèmes liés au financement, à la réglementation et à l’équilibre du temps de Musk ».
Ce dernier est peut-être le plus pressant pour les investisseurs de Tesla. Pour Musk, Tesla n’est qu’une partie de la carrière de portefeuille ultime au monde. Il dirige également des entreprises impliquées dans l’informatique cérébrale, la colonisation de Mars et les tunnels automobiles, qui tenteront simultanément de défier la congestion de Los Angeles et le principe de la demande induite – que la construction de plus de routes crée plus de trafic.
Lorsqu’il s’agit de créer de la valeur pour les actionnaires, Musk est à l’avant-garde (bien que Tim Cook d’Apple et Jeff Bezos d’Amazon soient toujours en tête). Il a dirigé Tesla à travers « l’enfer de la fabrication » et au bord de la faillite pour atteindre une valeur marchande de 1 000 milliards de dollars.
Les analystes s’attendent à ce que les chiffres continuent d’évoluer dans la bonne direction mercredi lorsque Tesla annoncera ses résultats du premier trimestre 2022. La prévision consensuelle des ventes est de 17,8 milliards de dollars, selon S&P Global Market Intelligence. Cela pousserait les ventes au-dessus du dernier record – le trimestre précédent. Les bénéfices attendus de 2,6 milliards de dollars seraient juste inférieurs à ceux du trimestre précédent, mais à ce stade, les jours de consommation dangereuse de liquidités semblent révolus depuis longtemps.
Mais Tesla a encore un long chemin à parcourir pour justifier une valorisation encore, dirons-nous, bouillonnante. La barre du billion de dollars ne peut que signifier que les investisseurs pensent que Tesla deviendra une force dominante dans l’industrie automobile mondiale (avec des bousculades notables dans les panneaux solaires et le stockage de l’énergie). Il n’y a pas d’autre moyen de justifier un multiple cours/bénéfices de plus de 200 (contre 28 pour Apple ou 23 pour Alphabet, propriété de Google).
Ce multiple nécessite une courbe de vente qui imite une fusée SpaceX. Les analystes s’attendent à ce que les ventes doublent pour atteindre 34 milliards de dollars d’ici la fin de 2023 avec la montée en puissance de nouvelles usines à Berlin et au Texas. (Celles-ci seront ajoutées aux usines existantes de Fremont, en Californie, et de Shanghai : cette dernière a subi des arrêts de production pendant le verrouillage strict du coronavirus de la ville chinoise.)
Il s’agit de l’une des extensions de production les plus ambitieuses de l’histoire de l’entreprise. La capacité de Tesla augmente rapidement, avec 936 000 livraisons en 2021. C’est un exploit extrêmement impressionnant étant donné que l’entreprise a essentiellement dû inventer comment produire des véhicules électriques, mais c’est toujours moins de la moitié de la capacité de son concurrent premium Mercedes Benz.
Consolider sa position de constructeur automobile le plus précieux au monde – ou un constructeur automobile qui vaut plus que les 17 constructeurs automobiles suivants réunis – n’est en aucun cas garanti.
Le modèle commercial des médias sociaux est la distraction. Les investisseurs de Tesla espèrent que les jeux de prise de contrôle de Musk ne l’éloigneront pas trop des affaires quotidiennes.