La hausse des taux d’intérêt augmentera les coûts d’emprunt et ralentira l’économie. Mais ils ne s’attaqueront pas à l’un des principaux moteurs de l’inflation : le coût des combustibles fossiles.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a pris la décision spectaculaire d’augmenter les coûts d’emprunt de 0,75 %, une décision que le Canada devrait suivre. Il a déclaré que cette décision ralentira la demande et contribuera à équilibrer le marché du travail.
« Mais il y a beaucoup de choses que nous ne pouvons pas contrôler », a déclaré Powell aux journalistes à Washington cette semaine.
« Ce serait des problèmes de prix des matières premières que nous avons à l’échelle mondiale à cause de la guerre en Ukraine. »
Les chiffres de l’inflation au Canada publiés le mois dernier ont révélé les faits aux yeux de tous.Dans l’ensemble, l’IPC a augmenté de 6,8 % d’une année sur l’autre ; Sur ce montant, 1,8 point de pourcentage est allé à l’énergie dans son ensemble et 1,3 point de pourcentage à l’essence seule.
Ainsi, environ un quart de la hausse de l’indice des prix en avril résulte directement des prix de l’énergie. Mais même cela ne résume pas toute l’histoire.
« Le pétrole imprègne tous les aspects de nos vies. Ce n’est pas seulement à la pompe », a déclaré Laura Lau, directrice des investissements chez Brompton Funds.
Lau dit que les effets indirects des prix de l’énergie se font sentir dans presque tout ce que nous achetons.
« Cela se répercute sur toutes les marchandises qui sont expédiées », a déclaré Lau. « Par exemple, si vous allez à l’épicerie, quelqu’un devait livrer tout ça à l’épicerie. »
Il est donc difficile de dire exactement dans quelle mesure les coûts énergétiques plus élevés sont à l’origine de l’inflation globale. Mais presque tout le monde s’accorde à dire que si l’économie est toujours aussi dépendante des combustibles fossiles, il est difficile d’imaginer que l’inflation dans son ensemble commence à baisser sans une baisse des prix du pétrole.
Il ne s’agit pas seulement de la guerre
L’économiste en chef de BMO, Douglas Porter, a déclaré que la première étape n’était pas une baisse, mais plutôt de trouver un moyen de ralentir la hausse constante des prix mondiaux du pétrole.
« Ce dont nous avons vraiment besoin, c’est que ces prix du pétrole et du gaz cessent d’augmenter sans relâche, tout d’abord. C’est ce dont nous avons besoin », a déclaré Porter.
Mais c’est plus facile à dire qu’à faire.
La guerre en Ukraine est souvent citée comme la principale raison de la hausse des coûts de l’énergie et joue sans aucun doute un rôle. Mais même avant le début de la guerre, les prix du pétrole montaient en flèche.
N’oubliez pas que les prix du pétrole ont chuté d’une falaise lorsque le COVID-19 a dégringolé dans l’économie en 2020. Les prix sont brièvement tombés en territoire négatif. Le marché était déjà surapprovisionné lorsque le monde s’est fermé pour maîtriser le virus.
Pendant la pandémie, les compagnies pétrolières du monde entier ont considérablement ralenti leur production, car les voitures, les camions et les avions sont tous restés inactifs pendant des mois.
Alors que l’économie mondiale sortait de la crise, la demande augmentait lentement. Une partie de la production est revenue en ligne, mais à la fin de l’année dernière, il était clair que le monde se dirigeait vers un autre déséquilibre dans l’industrie pétrolière. Cette fois, au lieu que trop de pétrole se répande sur les marchés mondiaux, il y avait un réel danger qu’il y ait trop peu de pétrole.
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Alors même que la demande augmentait, les majors pétrolières hésitaient à dépenser de l’argent pour augmenter l’offre. Pour la première fois depuis longtemps, ils ont enregistré des gains décents. La dernière décennie a été une année difficile pour les investisseurs, et pas seulement pendant la catastrophe du COVID.
Cela signifie que le prix du pétrole a augmenté régulièrement jusqu’à la fin de 2021 et au début de 2022.
« Le pétrole coûtait en fait 90 $ [US] par baril avant que la Russie n’envahisse l’Ukraine », a déclaré Porter de BMO.
Donc tu sais [the oil industry] avait un problème inflationniste assez sérieux en Ukraine même avant l’invasion russe, qui l’a simplement catapulté dans l’hyperespace.
La question est de savoir ce qui se passe maintenant.
Le défi d’ajouter l’offre
Les économistes disent souvent que le remède aux prix élevés, ce sont les prix élevés. Bien sûr, les compagnies pétrolières réalisent des bénéfices records, avec des coûts par baril oscillant autour de 110 dollars. Mais ils savent qu’ils pourraient produire plus de pétrole et gagner encore plus d’argent – et que l’offre pourrait faire baisser les prix.
Lau dit que ce n’est pas aussi simple que d’appuyer sur un interrupteur. Elle dit que des travailleurs ont été licenciés pendant la pandémie et ont trouvé d’autres emplois dans des industries moins volatiles.
Les gouvernements du monde entier tentent de passer de l’industrie pétrolière aux sources renouvelables, note-t-elle.
Mais Lau dit que la transition n’arrivera pas à temps pour sortir le monde de cette crise.
« Les énergies renouvelables ne sont pas encore prêtes », a déclaré Lau. « Sera-ce un jour ? Je l’espère. Je l’espère vraiment, mais nous n’en sommes pas encore là. »
Elle dit que le secteur pétrolier a été à plusieurs reprises « réprimandé » par les gouvernements du monde entier soucieux de maîtriser les problèmes de changement climatique.
« Ces entreprises ont été informées par le président, par le Premier ministre, nous n’avons pas besoin d’elles. C’est une industrie de dinosaures. » (Même l’Agence internationale de l’énergie a appelé à la fin immédiate de l’expansion du pétrole, du gaz et du charbon pour atteindre des émissions nettes nulles d’ici 2050.)
Pendant ce temps, elle dit que les actionnaires qui ont baigné dans les investissements énergétiques ne veulent pas de croissance. Ils veulent réaliser de gros profits et encourager les entreprises à rembourser leurs dettes.
« Je pense qu’il y aura une croissance de la production », a déclaré Lau. « Mais ce ne sera plus 20 à 30% comme par le passé. Parce que vous n’êtes pas récompensé pour cela.
Pendant ce temps, la Russie reste enfermée dans une guerre en Ukraine et la Chine se remet d’un autre verrouillage. Ces deux facteurs continueront de faire grimper les prix.
Porter de BMO ne semble pas optimiste.
«Pour faire baisser l’inflation rapidement. Cela aiderait vraiment si les prix du pétrole baissaient », a-t-il déclaré. « Mais malheureusement, ça n’en a pas l’air, c’est sur le point d’arriver. »
Ce qui nous ramène aux hausses de taux des banques centrales. Il est maintenant facile de pousser les taux plus haut lorsque les prix du crédit sont encore à des niveaux historiquement bas. La question est, que feront-ils à l’avenir lorsque les taux d’intérêt augmentent encore, que l’économie ralentit, mais que le prix du pétrole n’a pas bougé ?
Les banquiers centraux et les politiciens espèrent que les hausses de taux sont le remède à l’économie en difficulté du Canada. Mais cela pourrait en fait prendre un coup dans le bras – du pétrole bon marché – que les gouvernements et les banques centrales ne peuvent tout simplement pas offrir.
Le post Oubliez les hausses de taux – ces économistes disent que pour maîtriser l’inflation, nous avons besoin d’un pétrole bon marché est apparu en premier sur Germanic News.