Moody’s a décidé de mettre la note de Grifols sous surveillance en vue d’une éventuelle dégradation en raison de la moindre génération de trésorerie et du retard dans la publication de ses comptes audités, comme l’a rapporté l’agence de notation des risques dans un rapport publié mardi.
Grifols bénéficie d’une notation familiale d’entreprise de « B2 ». Auparavant, la perspective de la notation était « négative ». Les notations des familles d’entreprises sont une catégorie que Moody’s utilise pour les émetteurs situés dans la catégorie spéculative et qui évalue la capacité de l’entreprise à respecter toutes ses obligations financières sans prendre en compte les types de dette.
La décision de Moody’s repose également sur le fait que plusieurs échéances de dette approchent pour Grifols : une obligation en février 2025, une autre en mai 2025 et une facilité de crédit renouvelable de 1 milliard de dollars en novembre 2025.
Vendre vos 20% en Shanghai RAAS et le remboursement ou le refinancement de sa dette en 2025 comporte des « risques d’exécution », selon le cabinet.
« Des considérations, notamment liées à la gestion des risques de Grifols, à la prévisibilité de ses résultats financiers et à la complexité organisationnelle, ont été des leviers pour la décision d’aujourd’hui », a ajouté Moody’s.
La révision de la notation se concentrera sur trois aspects : le fait que Grifols achève le processus d’audit de ses comptes, les projets visant à traiter les échéances de la dette de 2025 et son profil de liquidité dans les 12 à 18 prochains mois et une évaluation des perspectives de bénéfices et génération de cash en 2024 et dans le futur.
Au 31 décembre, Grifols disposait de liquidités de 526 millions d’euros, ainsi que de 560 millions d’euros supplémentaires en attendant l’utilisation du crédit renouvelable de 1 000 millions d’euros.
De même, elle avait un passif financier de 1 milliard d’euros (700 millions de prêts, 80 millions de dettes avec GIC et 100 millions de baux. De même, l’année prochaine, il devra faire face au paiement de ses deux obligations pour un total de 1,850 millions d’euros.
La vente de Shaghai RAAS rapportera à Grifols environ 1,6 milliard d’euros, que l’entreprise espère utiliser pour réduire sa dette.