Le nouvelles règles de discipline budgétaire que l’Union européenne s’apprête à approuver « dans les prochains jours » imposera des ajustements plus stricts à l’Espagne (mais aussi à l’Italie et à la France) qu’au reste des partenaires en raison de leurs niveaux élevés de déficit et de dette publique. La réforme maintient intacts les seuils actuels de 3% pour le déficit et de 60% pour la dette, mais nécessite des efforts plus importants de la part des pays « à haut risque » en termes de viabilité budgétaire comme l’Espagne.
En outre, toutes les garanties supplémentaires introduites par l’Allemagne pour renforcer la proposition initiale de la Commission Ursula von der Leyen sera appliqué à notre pays, qui clôturera l’année avec un déficit de 4,1% (le sixième plus élevé de la zone euro) et un taux d’endettement public de 107,5% (le quatrième plus haut).
L’année 2024 marquera la fin de la longue période de dépenses publiques gratuites dont ont bénéficié les gouvernements pour répondre d’abord à la pandémie puis à la guerre en Ukraine, ainsi que le premier test décisif pour les nouvelles règles. Pour commencer, Bruxelles lancera au printemps prochain un dossier de sanction pour déficit excessif contre l’Espagne (et aussi contre l’Italie et la France).
[Bruselas clasifica a España como país de « alto riesgo » a medio plazo por la elevada deuda pública]
Pour les pays soumis à une procédure de déficit excessif, les règles exigent un ajustement structurel annuel équivalent à 0,5% du PIB (ce qui dans le cas de l’Espagne s’élèvera à 6,6 milliards d’euros). En tant que président d’Ecofin, Nadia Calvino, avait proposé d’assouplir cet effort en excluant les intérêts de la dette du calcul, mais l’Allemagne et les pays économes y ont opposé leur veto.
Dans une dernière tentative de convaincre Berlin, le ministre français des Finances, Bruno Le Mairea défendu l’introduction dans la réforme d’un marge de flexibilité de 0,2% pour inciter les pays ayant des déficits excessifs à entreprendre les investissements ou les réformes requis par l’UE. Une proposition qui s’est également heurtée au mur infranchissable de l’Allemagne, bien que Paris l’ait défini comme une « ligne rouge ».
La seule concession que les pays du Sud ont réussi à arracher au ministre allemand des Finances, Christian Lindnerc’est un période transitoire de trois ans (2025-2027). Durant cette étape non prolongeable, Bruxelles aura la permission d’être plus indulgente avec l’ajustement exigé des États membres présentant des déficits excessifs, en tenant compte de l’impact de la hausse des taux d’intérêt dans chaque État membre.
La deuxième mesure de sauvegarde introduite par Berlin frappe également durement l’Espagne. Les nouvelles règles obligent les pays dont le taux d’endettement dépasse 90 % du PIB à réduire la dette de 1 point de PIB en moyenne annuelle. Les États membres les moins endettés (entre 60 % et 90 %) sont tenus de faire un effort inférieur à 0,5 point.
Dette publique dans les pays de l’UE en 2023
Même si l’Espagne parvient à réduire son déficit à 3 %, les nouvelles règles continueront de l’obliger à maintenir une politique budgétaire prudente. La réforme impose aux États membres dont la dette est supérieure à 90 % de maintenir une marge de sécurité de 1,5 point en dessous de 3 % pour disposer d’un espace budgétaire et être en mesure de répondre à de nouvelles crises. Cela signifie que de facto, le nouveau plafond de déficit pour l’Espagne sera de 1,5%tandis que les pays les moins endettés peuvent atteindre 2 %.
Le gouvernement de Pedro Sánchez doit prendre en compte toutes ces garanties dans le plan d’ajustement à moyen terme qu’il est obligé d’envoyer à Bruxelles en avril de l’année prochaine. Si elle s’écarte de la trajectoire de dépenses convenue avec l’UE, la réforme prévoit une nouveau système d’amendes cumulées de 0,05% du PIB (660 millions dans le cas de l’Espagne) tous les six mois. La proposition initiale fixait un maximum de 0,5 %, mais ce plafond a été supprimé à la demande des économes afin de « préserver les incitations » pour les défaillants à prendre des mesures correctives.
Garanties d’investissement
Lors de la phase finale des négociations, Calviño a eu peu de marge pour défendre la position espagnole car, en tant que président, son rôle était de servir de médiateur et de rechercher une solution de compromis satisfaisante pour tous. Son équipe défend néanmoins que les nouvelles règles, outre les garanties de réduction de la dette exigées par l’Allemagne, incluent également garanties d’investissement.
Premièrement, les réformes et les investissements déjà engagés dans le plans de rétablissement La prochaine génération sera prise en compte pour prolonger la période d’ajustement de quatre à sept ans, même s’il n’y aura pas d’automatisation comme le souhaitait l’Italie.
En second lieu, investissements financés par des prêts Next Gen et le cofinancement national des fonds structurels peut être pris en compte pour retarder une partie de l’ajustement en fin de période, générant ainsi un espace pour les investissements. Enfin, dans un contexte de tensions géopolitiques, la réforme protège l’investissement de défense en le reconnaissant comme un « facteur pertinent » pour évaluer l’existence d’un déficit excessif.
« Je ne pense pas que les règles soient plus strictes ou plus souples. Elles sont meilleures. Parce que les règles précédentes n’étaient pas respectées et n’étaient pas réellement appliquées dans la pratique. Ce que nous voulons, c’est un ensemble de règles plus réalistes, qui s’adaptent aux différents profils des différents pays. Et par conséquent, ils conduisent à un équilibre approprié entre garantir la stabilité fiscale et financière et assurer l’espace nécessaire pour protéger les investissements et les réformes », déclare Calviño.
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