Ils se produisent principalement parce que la tentative de ralentir une économie surchauffée avec des taux d’intérêt plus élevés va trop loin et que l’« atterrissage en douceur » prévu se termine avec nous sur la piste d’un seul coup. Il s’ensuit que le plus grand risque auquel nous sommes confrontés est que les intimidateurs sur les marchés financiers (ceux dont la règle de décision est que nous fassions tout ce que font les États-Unis, persuaderont la Banque de réserve d’augmenter les taux d’intérêt plus que nécessaire pour augmenter
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Mais je suis sûr que le gouverneur de réserve Dr. Philip Lowe est conscient du risque d’exagérer le resserrement.
Il ne doit pas tomber dans l’allégation selon laquelle, parce qu’une combinaison de mesures de relance budgétaire et d’une économie temporairement fermée à toute main-d’œuvre importée nous a laissé des niveaux record de postes vacants et une sous-utilisation de 9,6 %, l’économie est « incandescente ».
Est-ce brûlant alors que la quasi-totalité de la hausse des prix est due à l’inflation importée causée par des contraintes temporaires de l’offre mondiale ? Ou si le dernier indice des prix des salaires montre que les salaires augmentent de 2,4 % par an et que toutes les lectures de feuilles de thé de réserve montrent des salaires en hausse de trois points ? Et (si vous l’avez bien lu, ce que la plupart des médias n’ont pas fait), la révision annuelle des salaires de la semaine dernière a accordé au quartile inférieur des cols blancs une augmentation de salaire de 4,6 %, et non de 5,2 %.
Est-ce brûlant lorsque les employeurs offrent des primes et des incitations non économiques pour attirer et retenir les employés ? Autrement dit, à moins qu’ils ne soient si désespérés, ils ressentent le besoin d’offrir des salaires plus élevés. Ou est-ce lorsque les entreprises oligopolisées prétendent toujours qu’elles peuvent «se permettre» des augmentations de salaire d’environ 2% seulement et, comme on pouvait s’y attendre, il n’a pas été question de grèves?
Une économie est-elle « en surchauffe » et « incandescente » alors que les salaires réels sont susceptibles de baisser davantage ? C’est-à-dire, quand les budgets de la nation seront forcés par leur manque de pouvoir de négociation d’absorber une grande partie de la pointe temporaire de l’inflation importée (plus l’impact différé de la sécheresse et des inondations sur les prix de la viande et des légumes) ?
Et nous sommes censés croire que malgré la hausse du coût de la vie, la baisse des salaires réels, la hausse des taux d’intérêt, les discussions sur une récession imminente et la chute des prix de l’immobilier, les ménages dépenseront leurs 250 milliards de dollars d’épargne excédentaire comme des fous. Sérieuse?
Non, ce qui n’est probablement pas une récession, juste un retour à la croissance lente que nous avons connue de nombreuses années avant la pandémie, grâce à ce que les gens appellent la « destruction de la demande » aux mains de notre classe dirigeante bienveillante et partageuse.
Ross Gittins est un rédacteur économique.
Les temps post-économiques sont difficiles, mais ils sont tout sauf «sombres» sont apparus en premier sur Germanic Nachrichten.