L’accord devrait donc être conclu et les actionnaires de BHP obtiendront une action Woodside pour 5,5 actions BHP le 1er juin.
Ensuite, c’est au tour des nouveaux actionnaires de Woodside de décider : Veulent-ils autant les actions pétrolières et gazières qu’ils aiment leur investissement BHP plus diversifié et à faible émission de carbone ?
L’achat en bloc de la division pétrolière de BHP impliquait un investissement qu’il serait presque impossible de réaliser autrement : la moitié de l’opération tentaculaire et vieillissante d’ExxonMobil dans le détroit de Bass au large des côtes du Gippsland. En 2021, le régulateur offshore NOPSEMA a ordonné le retrait de 10 plates-formes et la sécurisation de 180 puits d’ici 2027, et ce n’est que le début du nettoyage.
Les coûts de démantèlement de ses actifs australiens par Woodside supposent que NOPSEMA permettra à l’entreprise de laisser pour toujours la plupart des pipelines et de nombreux autres équipements sur le fond marin.
Et puis il y a la question annexe du changement climatique et de la transition énergétique de plus en plus urgente.
La propre justification de Woodside pour la fusion décrit un avenir pour les sociétés pétrolières et gazières qui pourrait inclure des litiges sur l’écoblanchiment avec des allégations climatiques trompeuses, l’activisme des actionnaires, des incitations gouvernementales pour les technologies énergétiques concurrentes, des difficultés à attirer des travailleurs qualifiés et des plafonds absolus sur les émissions de carbone.
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Le risque final – le contrôle des émissions – n’a pas été inclus dans le rapport indépendant de KPMG sur la transaction, sans tenir compte des changements dans les réglementations actuelles qui font peu pour limiter les émissions industrielles.
Cependant, la WA Environmental Protection Authority révise actuellement ses conditions de gaz à effet de serre pour les plus grandes sources de pollution par le carbone de Woodside : ses propres installations North West Shelf et Pluto LNG et le plan Wheatstone LNG de Chevron, dans lequel Woodside détient une participation.
Au cours des deux dernières années, tous les principaux émetteurs classés par l’EPA par WA ont reçu l’engagement de réduire leurs émissions directes à zéro d’ici 2050, à peu près en ligne droite à partir de maintenant.
Et enfin, le plus grand point d’interrogation de tous – la demande future de pétrole et de gaz ? Il existe des scénarios détaillés qui prennent en charge les vues haussières et baissières. Cependant, ne confondez pas les prix élevés actuels en Ukraine avec les prix à long terme. D’un point de vue tant économique que stratégique, les investissements dans les énergies renouvelables s’améliorent de jour en jour.
Dans un monde en mutation, en particulier sur les questions climatiques, une grande partie de l’analyse de rentabilisation de Woodside – démantèlement, émissions et demande – repose sur le statu quo.
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