« Les hausses de taux d’intérêt ne suffisent toujours pas » Daniel Lacalle, économiste et chroniqueur pour EL ESPAÑOL, a souligné le deuxième jour de l’Observatoire des Finances III organisé par EL ESPAÑOL – Invertia.
Pour commencer, Lacalle a rappelé la journée de volatilité qu’a connue le marché hier après les propos du président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell. Il a assuré lors de sa comparution au Sénat que la banque centrale américaine accélérera ses hausses de taux si l’inflation ne s’apaise pas. A cet égard, il a souligné que « dans un environnement normal, il ne faut pas être surpris ».
Ainsi, il a souligné que les taux d’intérêt doivent être fixés de manière à refléter le coût de l’argent et dont le coût est l’inflation. De cette façon, l’un des gros problèmes auxquels la Fed et les banques centrales sont confrontées est d’être devenue une « politique normale et constante », la politique qui aurait dû être extraordinaire, comme celle consistant à « baisser les taux d’intérêt ». et augmenter les injections de liquidités ».
Daniel Lacalle, économiste et chroniqueur pour EL ESPAÑOL
Face à cette politique hors du commun, il a rappelé que « nous avons été deux générations de ‘trader’ dans tout ce qui touche au marché financier qui n’ont connu que des baisses de taux d’intérêt et des augmentations de liquidité ». et qui génère « des déséquilibres importants sur les marchés financiers ».
Selon lui, « il y a même eu un débat au niveau national qu’avec une inflation de 6,1%, l’Euribor est supérieur à 3,5% ». Lacalle a souligné que « nous sommes confrontés à la gueule de bois des stimuli qui ont trop duré ».
Concernant ces stimuli, il a rappelé qu' »ils ont été générés en 2020 lorsque les banques centrales, confrontées à une pandémie qui n’avait rien à voir avec un problème de crédit et la fermeture de l’économie, ont multiplié par cinq la masse monétaire. Cela a généré un énorme expansion de la demande de crédit à un taux réel négatif ».
Il a également rappelé qu’en 2020, il y avait 19 000 milliards de dollars d’obligations à rendement négatif dans le monde et que « c’est une bulle ». Ainsi, lorsque ladite « bulle a commencé à éclater, elle a généré en 2022 la plus grande perte nominale de valeur des obligations de l’histoire récente ».
Inflation
L’inflation est toujours un effet monétaire, mais « on ne regarde jamais les causes », a-t-il souligné. « Le prix du pétrole peut augmenter à cause d’une guerre, mais ils n’augmentent pas tous de la même manière », et avant cela, il a souligné que « la réponse doit être monétaire car l’excuse de la guerre en Ukraine n’est plus valable ».
Dans cette ligne, il a détaillé que « tous les prix des matières premières sont négatifs ». En effet, « les prix du fret sont au plus bas depuis cinq ans et pourtant l’inflation sous-jacente est à 7,7 % ».
Cependant, il a souligné que « les hausses de taux sont encore insuffisantes ». En fait. « Sans hausse des taux d’intérêt, maintenant nous serions pires que nous sommes »a-t-il souligné.
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