Le retour des prestations à Grifols au premier trimestre de l’année, avec des bénéfices de 21 millions par rapport aux pertes de la même période de l’année précédente, n’arrête pas les intérêts de certains des fonds baissiers qui occupait déjà des postes dans l’entreprise pharmaceutique.
Le premier était le fonds de capital-risque britannique Marshall Wace avant la présentation de ses comptes le 10 mai puis le également britannique Ako Capital a encore augmenté ses positions courtes dans la société présidée par Thomas Glanzmann deux jours après la présentation de ses chiffres -14 mai- pour les trois premiers mois de l’année, le 16 mai, selon les archives de la Commission Nationale de la Bourse ( CNMV). Cet ajustement des stratégies d’investissement souligne l’insécurité qui entoure la société cotée.
L’entreprise catalane accumule une baisse de l’Ibex 35 jusqu’à présent cette année de 35,79%, seulement derrière les 40,89% laissés par Solaria. Cette baisse est provoquée par le rapport dévastateur publié le 8 janvier par la société américaine Gotham City Research dans lequel elle accuse Grifols de manipuler ses comptes et d’avoir un taux d’endettement supérieur à celui publié devant les régulateurs. Pendant ce temps, Grifols a tenté de regagner la confiance des investisseurs à travers plusieurs déclarations à la CNMV, une conférence avec des analystes et même la nomination d’un nouveau PDG Nacho Abia et le départ de Raimon Grifols et Víctor Grifols Deu en tant qu’administrateur d’entreprise et administrateur de opérations, respectivement.
Malgré ces changements et le retour aux bénéfices de la société spécialisée dans les produits sanguins au premier trimestre, les fonds baissiers continuent d’avoir Grifols sur leur radar comme le démontrent les paris courts des deux dernières semaines sur son actionnariat. Ce type d’investissement à découvert ou baissier est une stratégie par laquelle un investisseur parie sur la baisse du prix d’un titre au lieu de sa hausse et en fait, parfois, dans des moments de marché extraordinaires, ils ont été interdits, comme cela s’est produit pendant la pandémie. L’ouverture d’une position courte ou baissière désigne l’action de vendre un actif à l’avance, en espérant qu’il se dépréciera, afin de le racheter moins cher dans le futur. Autrement dit, une position courte sera ouverte dans le but de profiter de la baisse des prix.
Gotham n’abandonne pas
Ako Capital a notamment augmenté jeudi dernier son pari baissier contre Grifols, passant de 0,6% à 0,71% des positions courtes, reflétant la méfiance que la société continue de susciter sur le marché malgré le retour des bénéfices. Le fonds spéculatif basé dans la City de Londres avait augmenté sa mise en bourse contre la société Ibex le 22 mars, lorsqu’en seulement 15 jours il est passé de 0,43% à 0,6% des titres qu’il détenait la semaine dernière.
Le renforcement de la position d’Ako Capital est intervenu deux jours après que Gotham City Research, un important fonds baissier dirigé par Daniel Yu, ait intensifié son offensive contre Grifols. Coïncidant avec le jour où la société pharmaceutique a annoncé ses résultats trimestriels, Gotham a publié une nouvelle partie de sa série critique de rapports. Dans ce troisième chapitre, ils accusent BPC, filiale de Grifols, va faciliter un prêt de 266 millions à Scranton. Suite à ces plaintes, l’action Grifols a connu une baisse de 4%, bien qu’elle ait réussi à se stabiliser à la clôture du marché, terminant la journée sans changements significatifs.
Avant le début des échanges, Gotham a publié « Comment une avance devient un prêt », la deuxième partie de son rapport. Dans ce document, ils détaillent comment BPC Plasma, une entité dédiée à la collecte de plasma et vendue par Grifols à Scranton en 2018, a transféré des fonds « au fil des ans ». Ces fonds, qui provenaient apparemment d’un tiers, vraisemblablement Grifols lui-même, sont allés à la société d’investissement familiale Grifols, selon l’analyse de Gotham.
Un autre fonds baissier comme Marshall Wace a légèrement augmenté le 10 mai sa position courte à 0,6%, ce qui, bien que plus modéré, reste révélateur d’une tendance de méfiance du marché à l’égard de la santé financière de Grifols. Malgré l’augmentation de son pari baissier sur l’actionnariat de la société catalane avant la présentation de ses comptes Le fonds n’a pas encore dénoué ses positions, il espère donc obtenir un rendement Dans les prochaines semaines.
Ce panorama met en évidence le défi auquel Grifols est confronté pour regagner la confiance des investisseurs. En témoigne le fait que même l’entreprise qui a nommé en avril un nouveau PDG, Nacho Abia, n’a pas gagné la confiance des marchés entre janvier et mars lorsqu’elle a réalisé un chiffre d’affaires de 1.626 millions, ce qui représente une augmentation de 5,5% par rapport à à la même période il y a un an où elle avait enregistré des pertes de 108 millions d’euros.
Blackrock et Marshall Wace, les grands fléaux des Bouquetins 35
Justement, le fonds géré par Paul Marshall et Ian Wace est actuellement le deuxième fonds avec le plus de positions courtes ouvertes sur le marché boursier espagnol, derrière le plus grand gestionnaire de fonds au monde, l’américain BlackRock.
Dans le cas de BlackRock, il a quatre paris sur Solaria avec 3,48%, Enagás avec 1,91%, Telefónica avec 0,6% et Acciona Renovables avec 0,60%. Ces quatre investissements totalisent 6,59%. De son côté, Marshall Wace atteint 4,6% répartis entre Bankinter avec 1,4%, Telefónica avec 1%, Grifols et Enagás avec 0,6% et Rovi et Fluidra avec 0,5%.