Une étude de l’Université de technologie du Queensland (QUT) sur la réponse du marché américain des swaps sur défaut (CDS) à l’innovation verte sous la forme de brevets verts a révélé que les entreprises détenant davantage de brevets verts avaient des coûts d’emprunt inférieurs et des notations de crédit plus élevées.
Les résultats sont publié dans la revue Économie de l’énergie.
L’étude a analysé les effets des brevets verts sur les CDS sur 4 532 entreprises basées aux États-Unis dans tous les secteurs entre 2002 et 2020, y compris les effets du programme pilote de technologie verte de l’Office des brevets et des marques des États-Unis (USPTO) visant à accélérer l’approbation des demandes de brevet vert ( décembre 2009-mars 2012).
Le Dr Sohanur Rahman, de l’École de comptabilité de QUT, qui a mené l’étude, a déclaré que l’analyse approfondie indiquait que les investisseurs en crédit prenaient en compte les brevets verts lors de la détermination du prix des CDS.
« Le marché des CDS est le lieu où les acheteurs de protection paient des primes (spreads de CDS) pour s’assurer contre le risque de crédit sur des actifs tels que des obligations ou des prêts. Les primes sont plus élevées pour les actifs risqués et vice versa », a déclaré le Dr Rahman. « L’innovation verte dans des domaines tels que car les économies d’énergie, la prévention de la pollution, le recyclage ou la gestion environnementale des entreprises sont autant de mesures de protection environnementales clés pour lutter contre le changement climatique.
« Les parties prenantes externes interprètent l’innovation verte comme un signal indiquant que l’entreprise est sincère dans sa gestion de l’incertitude environnementale. L’analyse montre que le marché du crédit prend non seulement en compte l’existence de l’innovation verte, mais évalue également la valeur économique mesurée par les réactions boursières à l’octroi de brevets verts. Cela suggère qu’un plus grand niveau d’innovation verte est suivi d’une meilleure cote de crédit.
Le Dr Rahman a déclaré que l’étude avait tiré parti du programme pilote de technologie verte de l’USPTO en tant qu’expérience quasi naturelle.
« J’ai étudié les entreprises qui avaient acquis des brevets verts au cours du programme pilote d’accélération des brevets verts de l’USPTO et celles qui n’en avaient pas obtenu avant et après le programme », a-t-il déclaré.
« Les résultats ont montré que l’approbation des brevets verts du programme pilote s’est accélérée, confirmant ainsi l’effet négatif et significatif de l’innovation verte sur les primes de CDS. En termes économiques, les entreprises dotées d’innovations vertes avaient des primes de CDS inférieures de 9, 12 et 17 pour cent avec cinq, trois, et d’une maturité d’un an, respectivement, que ceux sans innovation verte pendant le programme pilote.
Le Dr Rahman a déclaré que les divulgations fournies par l’entreprise et involontaires avaient des effets très différents sur l’association entre l’innovation verte et les spreads de CDS en raison des réactions opposées des investisseurs à ces divulgations.
« Alors que les divulgations environnementales fournies par les entreprises ont eu un effet favorable, les divulgations environnementales involontaires par des canaux externes tels que les médias ont eu un impact négatif sur l’association entre l’innovation verte et la diffusion des CDS. »
Plus d’informations :
Sohanur Rahman, L’importance des brevets verts pour la tarification des CDS : le rôle des divulgations environnementales, Économie de l’énergie (2024). DOI : 10.1016/j.eneco.2024.107905