Il y a peu de statues de héros dans le centre-ville de Zurich. Mais parmi celles qui existent, la plus grande est de loin celle du fondateur du Credit Suisse, Alfred Escher.
Il est difficile d’imaginer qu’un acheteur étranger achète une telle institution nationale, bien que les actions du Credit Suisse aient fortement augmenté mercredi après qu’un article sur le blog Inside Paradeplatz ait suggéré que US State Street prévoyait une offre publique d’achat. State Street a par la suite nié l’histoire.
Sur le papier, une prise de contrôle étrangère de la banque en difficulté devrait être possible. « La structure actuelle est un marché ouvert avec des restrictions et un contrôle réglementaire très limités en ce qui concerne les investissements étrangers », a déclaré Astrid Waser, associée du cabinet d’avocats suisse Lenz & Staehelin. « Il existe des lois sectorielles qui restreignent la participation étrangère dans des secteurs clés, tels que le secteur de l’électricité, mais sinon, il y a très peu de contrôle des investissements par rapport à d’autres juridictions européennes. »
Cependant, une approche du Credit Suisse nécessiterait un examen particulier. La banque n’est pas seulement d’importance systémique en Suisse et en Europe, mais a également participé à la construction des chemins de fer suisses, au forage du tunnel du Gothard et à la création du marché suisse des pensions et des assurances.
«Le Credit Suisse n’est certainement pas qu’une banque de plus», déclare Vera Eichenauer, Senior Researcher au KOF Business Cycle Research Center de l’ETH Zurich. « Il a perdu une grande partie de sa popularité avec tous les scandales et autres, mais la plupart des gens lui reprochent d’être devenu trop international. »
Un conseiller politique qui travaille en étroite collaboration avec les plus grandes banques suisses prévient que l’héritage de la crise de 2008, lorsque Berne a été forcée d’intervenir dans le secteur financier, pèse toujours lourd pour de nombreux politiciens. « Il n’y a personne au gouvernement ou au parlement qui veut sauver une autre banque. Pour que vous [would] voulez qu’ils aient leur mot à dire, vous pouvez en être sûr », a déclaré la personne.
Une éventuelle fin de l’indépendance du Credit Suisse jouerait également au milieu d’une discussion législative en cours à Berne: fin mars, les parlementaires suisses ont approuvé la motion Rieder et ont chargé le gouvernement suisse de créer une nouvelle loi qui permettrait une intervention politique dans le reprise des activités de Schweizer par des étrangers.
Il y a peu de chances que les lois en discussion entrent en vigueur avant 2024. Mais une offre étrangère sur le Credit Suisse pourrait amplifier le problème.
En vertu de la législation décrite, une offre du Credit Suisse serait presque certainement décidée en secret par le Conseil fédéral de sept membres. Le facteur décisif pourrait être la mesure dans laquelle un soumissionnaire maintient la même culture du secret bancaire que la Suisse.
D’autres dans le monde suisse des fusions et acquisitions sont plus confiants.
« Notre attente est que le projet de loi. . . entrera en vigueur. . . mais cela ne changera pas l’ouverture traditionnelle du marché suisse aux investissements étrangers », a déclaré Tino Gaberthüel, associé chez Lenz & Staehelin.
La législation existante du secteur – dans le cas d’une transaction financière, la loi bancaire suisse – continuera probablement d’être la considération la plus importante lors de la conduite des affaires, a déclaré Gaberthüel.
Parmi eux, le régulateur du marché Finma jouerait un rôle déterminant. Cependant, l’appréciation d’une prise de contrôle du deuxième prêteur du pays dépend fortement de la nature de l’opération : il n’y a pas de précédent.
Les principes de la Finma sont globalement conformes à ceux des autres régulateurs occidentaux, mais elle adopte une approche rigoureuse. Un enchérisseur, ou même un co-enchérisseur, de pays comme les Émirats arabes unis, la Chine ou la Russie pourrait avoir du mal à répondre à ses exigences.
Un représentant d’entreprise suisse a déclaré que la Finma n’empêcherait pas un accord par principe, mais adopterait une position extrêmement conservatrice. Et cela pourrait prendre des mois pour se décider : « Ce serait un processus extrêmement technocratique. . . peu seront préparés à cela.
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