Le lock-out du baseball est terminé. La MLB et le syndicat des joueurs ont signé une nouvelle convention collective qui offrira un salaire plus élevé aux jeunes joueurs. Cela signifie que le jour d’ouverture sera le 7 avril.
Traiter la crise de la dette russe
Les sanctions internationales soulèvent la possibilité que le gouvernement russe fasse défaut sur un prêt étranger pour la première fois depuis que les bolcheviks ont nié les dettes du tsar en 1917. Cela représente un autre test majeur pour le swap sur défaillance de crédit, un dérivé de type assurance qui a joué un rôle majeur dans la crise financière de 2008. Au milieu des turbulences financières en Russie, certains avertissent que les contrats de CDS pourraient amplifier les pertes et perturber les marchés.
Une brève introduction au marché des CDS : Les swaps sur défaillance de crédit sont comme une assurance, mais pour les obligations. Contrairement à l’assurance typique, il n’y a pas de souscripteurs et les prix sont fixés par les acheteurs et les vendeurs. Les acheteurs obtiennent une protection pour leurs obligations et les vendeurs reçoivent de l’argent à l’avance, mais doivent payer en cas de défaut. De plus, sur la plupart des marchés de CDS, les acheteurs n’ont pas besoin de posséder les obligations pour souscrire l’assurance. Les partisans disent que les swaps réduisent les coûts d’emprunt et le risque de couverture, mais les critiques disent qu’ils ont créé un marché des paris parallèles qui multiplie les pertes dans les moments difficiles.
Combien la Russie doit-elle ? Les investisseurs internationaux détiennent environ 20 milliards de dollars d’obligations d’État russes. À la mi-février, selon les dernières données disponibles de la chambre de compensation DTCC, 40 milliards de dollars de swaps étaient liés à la dette russe.
Quelle est la probabilité que la Russie fasse défaut ? La Russie a 117 millions de dollars de paiements de coupons en devises à échéance mercredi, et si elle ne parvient pas à effectuer ces paiements ou les paiements futurs, il y a un délai de grâce de 30 jours avant de déclarer le défaut. Depuis la semaine dernière, une assurance pour 100 000 dollars d’obligations russes à cinq ans coûte environ 45 000 dollars, soit dix fois plus qu’il y a un mois. « Il semble presque inévitable qu’ils devront désormais manquer un paiement compte tenu des restrictions », a déclaré à DealBook Richard Briggs, directeur des investissements chez GAM à Londres.
Si la Russie fait défaut, les swaps seront-ils payants ? Les assurances de 40 milliards de dollars impliquées par les contrats CDS peuvent ne pas couvrir les pertes des détenteurs d’obligations. La Russie a proposé de payer ses obligataires étrangers en roubles au lieu de dollars, ce qui pourrait éviter un défaut de paiement, même si les sanctions empêchent les étrangers de manipuler les roubles. Les craintes que les contrats ne soient pas rentables ont « considérablement diminué ces derniers jours », a déclaré Briggs, « bien que cela reste un risque ».