Les personnes qui ont versé leur argent durement gagné dans une unité de crypto-monnaie chancelante qui a été au centre de la récente forte baisse des pièces numériques peuvent regretter de ne pas avoir lu un article récent du scientifique canadien en technologie financière Ryan Clements montrant pourquoi devait inévitablement échouer.
En fait, tous les investisseurs qui se sont empilés dans des actifs cryptographiques depuis la fin de 2020 et qui n’ont pas encore vendu pourraient ressentir des remords pour ne pas avoir pris les commentaires de Clements dans ma dernière chronique sur la crypto-monnaie comme un mot de sagesse. La plupart seront profondément sous l’eau : en d’autres termes, leurs investissements auront une valeur bien inférieure à ce qu’ils ont payé.
« Je ne suis pas sûr … les gens savaient dans quoi ils s’embarquaient », a déclaré Clements jeudi alors qu’il examinait les dégâts sur son écran d’ordinateur.
Des milliards de pertes
Maintenant, d’autres commentateurs financiers font écho à son avertissement selon lequel la perte de plus de 1 billion de dollars d’actifs sur les marchés mondiaux de la crypto-monnaie dépassera cette fois de loin les «frères crypto» qui ont investi leur propre argent.
Clements, un avocat en valeurs mobilières qui enseigne maintenant à l’Université de Calgary et conseille les autorités canadiennes de réglementation des valeurs mobilières, a déclaré que cela ne signifie pas que les crypto-actifs les plus populaires ne peuvent pas rebondir. Vous l’avez déjà fait.
Mais tandis que les Canadiens, qui détiennent toujours une participation, attendent de voir ce que le vendredi 13 fera pour les actifs, Clements a déclaré que la vente de crypto de la semaine dernière avait clarifié certaines questions. L’une est de savoir si les principales crypto-monnaies, telles que l’or, offrent une couverture contre l’inflation ou contre le déclin d’autres actifs risqués en raison de leur offre limitée. Nous savons maintenant qu’ils ne le sont pas.
Alors que l’inflation a augmenté et que les marchés ont diminué, même le jeton cryptographique le plus connu, Bitcoin, s’est échangé près des deux tiers de moins que son sommet de 69 000 $ en novembre de l’année dernière.
« Les crypto-actifs sont des actifs à risque, ce ne sont pas des actifs stables, ce ne sont pas des réserves de valeur », a déclaré Clements. « C’est pourquoi nous assistons à une vente générale sur le marché. »
Quiconque a suivi le conseil de la star de cinéma Matt Damon – « la fortune sourit aux braves » – dans sa vidéo promotionnelle pour Crypto.com basé à Singapour en octobre dernier peut déplorer sa bravoure.
Pièces stables instables
Ironiquement, l’une des caractéristiques déstabilisatrices du déclin actuel de la cryptographie cette fois-ci est liée aux soi-disant «stablecoins» qui, malgré leur nom, ont eu l’ensemble du marché dans une frénésie.
Comme l’a averti jeudi le Financial Times de Londres, une autre différence cette fois est que les marchés traditionnels pourraient souffrir de l’effondrement de la cryptographie.
« Malheureusement, les gestionnaires de fonds sur des marchés normaux comme les actions et les obligations qui ont soigneusement évité de se concentrer sur cette classe d’actifs en roue libre doivent également se méfier. » a écrit la rédactrice en chef du journal Katie Martin.
Jeudi, il a été rapporté qu’El Salvador, qui a accepté le bitcoin comme monnaie légale, a perdu 40 milliards de dollars – assez pour que le pays d’Amérique centrale en difficulté puisse couvrir son prochain paiement obligataire – et les agences de notation mettent en garde contre un risque accru de défaut de paiement. .
Jeudi, Coinbase, qui exploite une plateforme d’échange de jetons numériques, avait perdu la moitié de sa valeur au cours de la semaine. Et à mesure que les Canadiens additionnent leurs pertes en bitcoins ou les vendent pour éviter de nouvelles pertes, ils ne se sentent plus aussi riches.
« Chaque fois qu’il y a des ventes massives dans un segment du marché, il peut y avoir une fuite vers la sécurité et une cascade de ventes sur d’autres actifs », a déclaré Clements, décrivant une contagion potentielle pouvant entraîner un risque systémique.
Un exemple de contagion est la forte baisse de Terra, l’une des soi-disant pièces stables, qui, contrairement à d’autres types de crypto-monnaies, ne sont pas destinées à monter et descendre mais restent indexées sur le dollar américain pour être utilisées comme substitut du dollar sur les marchés mondiaux numérisés. .
« Échec catastrophique »
Jeudi, Terra a été « officiellement suspendu » pendant deux heures, a déclaré la société Terraform, qui alimente la blockchain de l’unité cryptographique – le logiciel qui détermine la valeur d’une crypto-monnaie et révèle à qui appartient chacune des unités. Avant la cessation de l’activité, la valeur de l’unité était tombée aussi bas que 23 cents.
C’est contre Terra que Clements a mis en garde dans un article largement cité intitulé Built to Fail, qui se concentre spécifiquement sur les soi-disant «pièces stables algorithmiques» – dont Terra est le principal exemple et dont il a prédit la catastrophe.
« L’échec catastrophique a contribué à la plus grande vente de crypto à mon avis », a déclaré Clements.
Il n’est pas le seul à partager ce point de vue, et Clements n’est pas non plus le seul à croire que certaines unités de crypto-monnaie pourraient éventuellement récupérer. Mais il voit plus de problèmes potentiels à venir.
Les candidats à la direction du parti conservateur Jean Charest et Leslyn Lewis ont accusé Pierre Poilievre d’encourager les Canadiens à investir dans la monnaie numérique.
Maintenant que les jetons ne se sont pas avérés être une couverture contre l’inflation, une justification clé pour les détenir – comme me l’a souligné plus tôt cette année Henry Kim de la Schulich School of Business de l’Université York – a peut-être disparu. En tant qu’actif à risque, et non d’argent ou de réserve de valeur innée, la crypto devrait se comporter davantage comme des actions technologiques, mais sans revenu sous-jacent qui diminue à mesure que l’inflation et les taux d’intérêt augmentent.
Des baisses plus fortes pourraient entraîner des ventes forcées pour ceux qui ont emprunté pour acheter. Clements est convaincu que certains des 19 419 échantillons de crypto actuellement répertoriés sur CoinMarketCap tomberont à zéro ou pire. Il craint également que certains échantillons de crypto se révèlent être des arnaques flagrantes.
Clements dit que le moment est peut-être venu de réévaluer le but et la valeur de la crypto-monnaie et du logiciel mondial énergivore qui la maintient en vie alors que les unités de crypto testent de nouveaux creux.
« Je pense que c’est le bon moment sur le marché pour comprendre quelle est la véritable utilité de la blockchain », a-t-il déclaré. « Autre que la crypto à des fins de trading spéculatif. »
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