Le ministère de l’Économie prépare une réduction de 58% des tarifs que les sociétés cotées versent à la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV) pour la surveillance et le contrôle de leur activité, afin de faire face à la nouvelle réglementation qui entrera en vigueur en mars 2025 dans le but d’harmoniser les processus de règlement-livraison, dernière étape de la réalisation d’une opération d’achat et de vente d’actions, aux normes européennes. Les coûts sont déterminés en fonction du nombre de contrats conclus par les entreprises à chaque semestre.
Le Gouvernement, à travers le groupe socialiste du Congrès des députés, propose cette réduction à travers un amendement présenté ce mercredi au projet de loi sur l’Autorité de défense de la clientèle financière, actuellement débattu aux Cortes. L’amendement, auquel ce média a eu accès, suggère de modifier un article de la loi 16/2014, qui réglemente les tarifs de la CNMV.
L’amendement propose de réduire les coûts pour les sociétés cotées, puisque l’harmonisation européenne supprime la possibilité de regroupement « en une seule opération toutes les exécutions du même client ». Cela entraînera une augmentation du nombre d’opérations, car elles ne pourront pas être consolidées et, par conséquent, les entreprises devront payer pour chacune d’elles. Selon les estimations de la CNMV basées sur les ventes réalisées au cours du premier semestre de cette année, utilisées comme référence par le groupe socialiste, le nombre d’opérations augmenterait de 186%tandis que les coûts du les sociétés cotées augmenteraient de 134%.
Le groupe socialiste au Congrès explique que la raison pour laquelle l’augmentation du montant serait inférieure à l’augmentation du nombre d’opérations est qu’en augmentant le nombre d’opérations, on diminue leur montant moyen, ce qui signifie qu’un bon nombre d’opérations inférieures des frais seraient appliqués à ces opérations. L’amendement justifie cette réduction « pour éviter une augmentation exorbitante des coûts, ce qui signifierait un obstacle très important à la compétitivité des marchés espagnols et favoriserait la fragmentation de la liquidité des titres espagnols à revenu variable ».
Des sources de la CNMV expliquent à ce journal qu’elle a déjà proposé une baisse des tarifs au Gouvernement il y a quelques mois « pour les adapter au coût des services et réduire l’excédent de revenus » de 12 millions d’euros par an que le régulateur boursier obtient jusqu’à présent avec la réglementation actuelle. L’organisation dirigée par Rodrigo Buenaventura estime qu’avec des quotas 42% inférieurs à ceux actuels, les revenus seraient similaires ou légèrement inférieurs à ceux obtenus actuellement.
Une période de deux ans
La loi sur les marchés de valeurs mobilières et les services d’investissement, entrée en vigueur le 7 avril 2023, fixé un délai de deux ans de sorte que les opérateurs du marché, comme BME en Espagne, ont aligné leurs processus de règlement sur les normes européennes. Le système d’information actuel pour le contrôle de la négociation, de la compensation, du règlement et de l’enregistrement des titres, connu sous le nom de PTI, il a été mis en œuvre en 2015.
Jusqu’à présent, la CNMV utilisait le PTI comme base de calcul du nombre de transactions d’un acteur spécifique du marché. Ce système permet de détailler les opérations enregistrées par chaque propriétaire dans le registre central, voire d’identifier le propriétaire final des titres.
Sans le PTI, la méthode actuelle de calcul du nombre d’opérations nécessaires pour déterminer les quotas et le montant des redevances ne serait pas viable. En effet, BME, dont les marchés comprennent des sociétés cotées qui contribuent à la totalité de ce taux, ne sera pas en mesure de fournir des informations sur le nombre d’opérations ni sur leur montant en considérant le propriétaire final des titres. La disparition du PTI, géré par Iberclear (BME), est prévue pour 24 mars 2025.