La Droit du logement crée de l’incertitude chez les analystes économiques. C’est le cas de Banque d’Espagne, qui, dans son dernier rapport, prévient que ce règlement (qui doit encore finaliser son processus législatif) risque de provoquer « des effets indésirables à moyen terme ». Plus précisément, il avertit que le plafonnement des loyers peut conduire, de manière générale, à les prix augmentent et le nombre de logements disponibles diminue.
Dans son rapport annuel 2022, l’entité rejoint le diagnostic que son gouverneur avait déjà pointé, Pablo Hernández de Cos. La loi pour le droit au logement « met davantage l’accent sur l’augmentation nécessaire de l’offre de logements locatifs. Ainsi, la nouvelle réglementation propose une augmentation du loyer social basée sur une plus grande collaboration public-privé, une augmentation progressive du parc locatif public et des incitations fiscales plus importantes pour les particuliers qui louent des logements avec des réductions de prix dans les zones en difficulté ».
« Cependant », contrarie le texte, « certaines des mesures incluses, comme le contrôle des revenus, pourraient générer effets indésirables à moyen terme« .
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L’essentiel est que la réglementation « envisage des mesures qui limitent l’actualisation des revenus locatifs et la possibilité pour les administrations territoriales compétentes qui jugent opportun de limiter les prix des loyers dans les zones en difficulté — selon le cadre réglementaire de l’État — En ce sens, la littérature économique a indiqué que, si le contrôle des prix montre la capacité de réduire les prix des loyers à court terme dans les zones réglementées, cette politique peut générer effets néfastes sur l’offre locative, ainsi que la segmentation du marché immobilier« .
Au sein de ces dommages « des réductions du nombre et de la qualité des logements disponibles sur le marché, des changements dans la composition de l’offre et des augmentations de prix dans les segments non régulés ont été documentés, ces effets et leur montant étant plus pertinents lorsque les contrôles sont maintenus pendant de longues périodes« .
Offre publique et privée
La Banque d’Espagne souligne, en particulier, le cas de la Catalognequi prouverait qu’elle pointe « des baisses des prix moyens des loyers à court terme et certaines évolutions de la composition de l’offre, même si l’application de cette politique dans un contexte pandémique la rend difficile à apprécier ».
D’autre part, « outre la nécessaire relance de l’offre locative publique, l’ampleur considérable du déséquilibre actuel entre l’offre et la demande pourrait également nécessiter un accompagnement déterminé de l’offre locative privée« .
La promotion de l’offre publique et privée « permettrait d’atténuer la dynamique haussière des prix des loyers observée dans les zones en difficulté ». C’est précisément pour cette raison qu' »il conviendrait d’éviter les mesures qui faussent de manière asymétrique les signaux de prix, renforcent une sécurité juridique effective pour les locataires et réduisent l’incertitude réglementaire sur ce marché ».
En revanche, et de manière complémentaire, la Banque d’Espagne considère que « des mesures fiscales et réglementaires pourraient être envisagées dans le but d’augmenter l’offre de logements locatifs par le secteur privé professionnalisé ».
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En particulier, il soulève l’introduction de « incitations fiscales pour les personnes morales conditionnées au maintien d’un certain montant de loyers résidentiels à prix réduitsou l’assouplissement dans les zones en tension d’une réglementation urbaine au niveau local qui limite et conditionne l’usage des terrains et des immeubles à usage d’habitation ».
Si l’un des effets pervers précités survenait, l’entité de supervision bancaire prétend « adapter la réglementation pour éviter la matérialisation de ces risques ».
examen des prévisions
Dans un autre ordre d’idées, Hernández de Cos explique dans sa lettre, qui est incluse dans ce rapport, que la bonne évolution de l’économie suggère que le PIB réel « pourrait croître cette année au-dessus des 1,6% prévus dans nos dernières projections ».
A tel point que la Banque d’Espagne révisera ces prévisions et placera sa projection de croissance du PIB pour cette année à environ 2 %. Ce nouveau scénario serait proche des estimations maintenues par le Gouvernement dans le Programme de stabilité 2023-2026 transmis à Bruxelles il y a quelques semaines, où une croissance de l’économie cette année de 2,1% est projetée.
Pablo Hernández de Cos, gouverneur de la Banque d’Espagne, lors de son discours à l’Observatoire des finances III d’EL ESPAÑOL et d’Invertia. Laura Mateo EE Madrid
Un niveau qui sera maintenu pour les années à venir. « Sur l’ensemble de 2023, la croissance du PIB se modérerait sensiblement par rapport à celle de 2022, mais l’accélération progressive de l’activité permettrait La croissance du PIB dépassera 2 %, en moyenne par an, en 2024 et 2025« .
« L’augmentation du taux de croissance du produit contribuera, entre autres facteurs, à la diminution attendue des pressions inflationnistes (avec la reprise conséquente de la confiance et des revenus réels des agents), à la disparition des perturbations dans les chaînes de production mondiales et au déploiement de fonds liés au programme Next Generation EU (NGEU) », ajoute-t-il.
bonne tenue de l’économie
Et c’est qu’au cours du second semestre de l’année dernière et au début de cette L’économie espagnole se comporte « mieux que prévu ». Plus précisément, le PIB espagnol est déjà inférieur de 0,2 % aux niveaux d’avant la pandémie, bien que l’activité moyenne dans la zone euro soit déjà supérieure de 2,5 points de pourcentage.
Le moteur de la croissance, selon la Banque d’Espagne, a été le rebond des services, en particulier dans la première partie de 2022. Au contraire, l’activité dans les branches manufacturières énergivores a été affectée par la hausse des prix.
« Le comportement relativement positif des secteur étrangerle dynamisme de emploi (soutenu par la modération salariale) et la relance budgétaire ont constitué des éléments de soutien de l’activité », soulignent les experts de l’institution.
En outre, ils soulignent que les prévisions d’évolution de l’activité à l’horizon 2023-2025 « anticipent un rétrécissement progressif de l’écart existant après la pandémie entre le PIB espagnol et celui de la zone euro », même s’ils préviennent que « l’incertitude est élevé et persistant et il existe des risques que des scénarios moins positifs se matérialisent.
Revoir les avantages fiscaux
En revanche, l’agence prévient que l’ajustement budgétaire doit être « compatible avec une amélioration de la qualité des finances publiques, afin qu’elles augmentent leur contribution à la croissance potentielle de l’économie ».
Plus précisément, il indique que il est « essentiel » d’augmenter l’efficacité des dépensescomme le défend l’AIReF, ainsi que « d’optimiser la répartition entre les postes, afin de préserver ceux -comme les dépenses d’éducation ou de santé- qui sont indispensables pour relancer la croissance économique et l’égalité des chances ».
Pendant ce temps, du côté des revenus, pour la Banque d’Espagne, il est nécessaire « réaliser une révision complète du système fiscal ».
« En particulier, il apparaît nécessaire de donner un poids relatif plus important à la fiscalité de la consommation, examiner les dépenses importantes liées aux avantages fiscauxaméliorer et augmenter la fiscalité environnementale et accroître le degré de coordination internationale et d’harmonisation du système fiscal pour faire face à la numérisation et à la mondialisation croissantes ». En ce sens, de l’institution, ils suggèrent que ces mesures soient accompagnées de mesures compensatoires qui atténuer ses effets potentiels sur les plus vulnérables.
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