La guerre en Ukraine est-elle importante ? Oui, mais pas directement. Les États-Unis et leurs alliés ont imposé de lourdes sanctions économiques à la Russie, dont certaines contre son important secteur énergétique. La hausse des prix du pétrole peut être un moteur majeur de l’inflation et pousser les taux d’intérêt à la hausse. Dans le même temps, de nouvelles restrictions Covid en Chine pourraient perturber les chaînes d’approvisionnement, un autre facteur qui pourrait retarder l’inflation (plus à ce sujet ci-dessous).
Jusqu’où les taux d’intérêt pourraient-ils monter ? Alors que la croissance économique semble plus fragile, il y a probablement un plafond sur le montant de la hausse des taux par la Fed. (Néanmoins, les marchés à terme prévoient une hausse de sept quarts de point cette année.) L’une des raisons pour lesquelles les taux d’intérêt ont augmenté de façon si spectaculaire dans les années 1970 et 1980 est que la Fed a mis du temps à réagir à une inflation constamment élevée. Les observateurs disent qu’en agissant plus tôt cette fois-ci, la Fed n’aura peut-être pas à augmenter ses taux autant (et cela pourrait éviter de plonger l’économie dans une profonde récession).
« La seule très grande différence – une énorme différence, une différence constante – est que la Fed et le pays ont vécu les années 1970. Je pense que la Fed est déterminée à ne pas nous laisser en arriver là », a déclaré Donald Kohn, l’ancien vice-président de la Fed, au Times.
VOICI CE QUI SE PASSE
Le négoce du nickel reprend. La Bourse des métaux de Londres devrait reprendre le commerce du métal demain après l’arrêt des achats et des ventes la semaine dernière dans un contexte de fluctuations de prix sans précédent. Tsingshan, le producteur chinois de nickel qui a fait face à des milliards de dollars de pertes sur papier à la suite des turbulences du marché, a convenu avec ses banques de plus de temps pour régler ses faux paris commerciaux.