Le 28 septembre 2022, le gouvernement a approuvé le projet populairement connu sous le nom de Créer et développer le droitun changement de paradigme dans la réglementation des affaires qui a ouvert la porte à croissance en Espagne d’une modalité d’investissement, de capital privé ou de capital-risquequi consiste à acquérir une participation dans une entreprise afin que celle-ci grandir et obtenir un retour pour elle, historiquement accessible uniquement aux grandes institutions, aux fonds souverains, aux retraites ou aux grands actifs. La nouvelle réglementation permet de passer le capital minimum à allouer de 100 000 euros à seulement 10 000 euros.
Croissant C’est l’entreprise qui a voulu la première profiter des avantages de la loi. Fondée par Eduardo Navarro, ancien président de la société de gestion Sherpa Capital et principal actionnaire de la société de financement participatif immobilier Urbanitae, qui cherche également à proposer ce type d’investissement aux clients particuliers (à partir de 500 euros seulement), et dirigée par Ramiro Iglesias, comme PDG, le gérant a déjà lancé ses premiers fonds de « private equity ».
Il s’agit des véhicules « Crescenta Private Equity Buyouts Top Performers I » et « Cresenta Private Equity Growth Top Ferformorts I », qui Ils ont récolté 20 et 15 millions d’euros, respectivement, en seulement deux mois depuis son lancement. « Ce sont des véhicules différents. Le premier acquiert des participations majoritaires dans des entreprises très matures qui opèrent dans divers secteurs, tandis que le second prend des positions minoritaires dans des entreprises technologiques en processus de croissance », explique Ramiro Iglesias, dans une interview avec Activos. la verticale économique de Prensa Ibérica.
Ces fonds participent, à leur tour, à cinq ou sept autres véhicules de grands gestionnaires internationaux : EQT (propriétaire d’Idealista), Cinven, Alpinvest, Insight Partners ou G Squared. « Lorsque vous investissez dans un fonds présentant ces caractéristiques, vous achetez des actions dans plus de 150 sociétés, qui opèrent dans 20 pays et dans 20 secteurs différents », explique le PDG de Crescenta, qui, après avoir levé ses deux premiers fonds de 35 millions en un temps record, portera les deux véhicules à 60 millions. « L’objectif initial était de terminer l’année en gérant 40 millions en investissements et maintenant nous prévoyons de terminer l’année avec 120 millions« , dit le gérant.
Des rendements à deux chiffres
Ce qui frappe le plus dans ce type d’investissement est sa rentabilité, même s’il comporte également des risques et des conditions. Dans le jargon économique, il serait inclus dans les options qui accordent des taux « à deux chiffres », plus de 10 %. Les deux véhicules en mouvement ont objectifs de rentabilité entre 15% et 18% annuel, sur la base du rendement que ses véhicules sous-jacents ont généré dans le passé. Cela signifie doubler ou plus que doubler le capital investi sur la durée de l’investissement.
Justement, c’est une des conditions. Les fonds de capital-risque ont généralement durées comprises entre 7 et 10 ans, extensibles jusqu’à 12 ans la majorité. Cela signifie que pendant les deux ou trois premières années, l’investisseur doit apporter du capital, selon les exigences du gestionnaire, et à partir de la cinquième année, celui-ci commence à être restitué progressivement jusqu’à la fin du véhicule. Pendant ce temps, sauf exception, il n’y a aucune possibilité de vendre ou de récupérer l’argent, étant donné investissement dit illiquide.
Iglesias estime que l’illiquidité n’est finalement pas un inconvénient, mais un avantage : « Il n’y a pas de meilleur revenu récurrent que la distribution d’un fonds de « private equity », mais les gens ne le savent pas. Vous déboursez progressivement du capital et à partir de la quatrième ou cinquième année, vous commencez à percevoir un revenu. Si vous cotisez à différents fonds et au cours de différentes années, vous pouvez passer toute votre vie à percevoir des revenus, même s’il peut être vertigineux d’assumer un engagement d’investissement de 10 000 euros. Alors que dans d’autres investissements, vous allouez 1 000 euros pour gagner 100 ou 200 euros, c’est une étape de plus : vous investissez pour acheter une voiture, une maison ou payer les études d’un enfant. « Ils demandent plus de discipline, mais l’objectif est plus ambitieux. »
Profil d’investisseur
À l’origine, Crescenta a été créée pour donner accès aux fonds de capital-investissement aux investisseurs ayant des connaissances financières et des économies, mais n’ayant pas accès à ces véhicules. Ils ont toutefois suscité l’intérêt de deux autres profils. « En cours de route, nous avons constaté que des investisseurs avertis, principalement de grands actifs familiaux, qui ont investi dans ce domaine par l’intermédiaire d’autres opérateurs, ont vu dans notre produit qu’il est fantastique, qu’il offre une expérience d’investissement numérique et que les commissions sont extrêmement compétitives », explique la société de conseil. déléguer.
L’autre profil est celui des travailleurs d’entreprises de services professionnels, comme les grandes entreprises ou les cabinets de conseil, les entités financières ou les dirigeants du secteur. qui n’avait jamais pu investir car « les tickets minimum dépassaient les 250 000 euros ». « Nous avons réveillé cette base d’investisseurs. Ils comprennent les fonds que nous proposons car ils savent ce qu’est EQT ou Cinven », ajoute Iglesias.
Malgré cela, l’objectif reste d’attirer les clients particuliers qui investissent à partir de 10 000 euros. « Nous souhaitons que tout le monde puisse participer, au point que nous avons limité le maximum aux gros clients pour permettre aux détaillants d’avoir de l’espace », souligne le dirigeant. Ce qui est une réalité, c’est que l’une des conditions réglementaires pour pouvoir le faire est que Le patrimoine démontrable de l’investisseur doit être supérieur à 100 000 euros.