La séquence chaude de Crypto se refroidit alors que le rude « hiver » arrive

La séquence de création de richesse pour le bitcoin et d’autres crypto-monnaies s’est brutalement refroidie.

Alors que les prix chutent, les entreprises s’effondrent et le scepticisme augmente, les fortunes et les emplois disparaissent du jour au lendemain et la spéculation frénétique des investisseurs a été remplacée par des calculs glacials dans ce que les leaders de l’industrie appellent « l’hiver crypto ».

C’est une tournure vertigineuse des événements pour les investissements et les entreprises qui semblaient être à leur apogée financière et culturelle au début de 2022. Les sociétés d’évangélisation de la crypto ont diffusé des publicités pendant le Super Bowl et dépensé beaucoup d’argent pour parrainer des arènes sportives et des équipes de baseball. La fortune combinée de l’industrie était alors évaluée à plus de 3 000 milliards de dollars ; aujourd’hui, ils en valent moins du tiers. Peut-être.

Lundi, le prix de Bitcoin s’échangeait à 20 097 $, soit plus de 70 % en dessous de son pic de novembre d’environ 69 000 $. Une autre crypto-monnaie de premier plan, Ether, s’est échangée à près de 4 800 $ à son sommet de novembre; c’est maintenant moins de 1 000 $.

Les prix du bitcoin et des autres crypto-monnaies ont chuté toute l’année, une baisse qui s’est accélérée lorsque la Réserve fédérale a signalé que les taux d’intérêt augmenteraient pour tenter d’éliminer l’inflation. Ce qui arrive à la cryptographie est en partie une version extrême de ce qui arrive aux actions, car les investisseurs vendent des actifs plus risqués à un moment où le risque de récession augmente.

Mais la vente de crypto est plus que cela, disent les experts; cela signale des inquiétudes croissantes à Wall Street et Main Street concernant les fondamentaux de l’industrie, qui semblent actuellement fragiles.

« Il y avait cette exubérance irrationnelle », a déclaré Mark Hays d’Americans for Financial Reform, un groupe de défense des consommateurs. « Ils faisaient des choses similaires avant la crise de 2008 : commercialiser de manière agressive ces produits, promettre des rendements déraisonnables, ignorer les risques et rejeter tous les critiques comme des personnes qui n’ont tout simplement pas compris. »

Hays et d’autres établissent également des comparaisons avec l’effondrement du marché immobilier de 2008, car l’effondrement du bitcoin et d’autres pièces numériques a coïncidé avec des versions de ruées bancaires dans l’industrie de la cryptographie et un manque de surveillance réglementaire, ce qui soulève des inquiétudes quant à la gravité des dommages. .

Contrairement au logement, l’industrie de la cryptographie n’est pas assez grande pour déclencher des turbulences majeures dans l’économie ou le système financier dans son ensemble, selon les analystes.

Pourtant, les événements récents ont ébranlé la confiance de nombreux investisseurs :

– Le soi-disant stablecoin Terra s’est effondré en quelques jours en mai, anéantissant 40 milliards de dollars d’actifs d’investisseurs. Dans le secteur de la cryptographie, les pièces stables sont commercialisées comme un actif refuge et le prix de chacune est généralement indexé sur un instrument financier traditionnel comme le dollar américain. Terra s’est plutôt appuyé sur un algorithme pour maintenir son prix constant à 1 $ – couvrant partiellement sa valeur avec Bitcoin.

– Une société appelée Celsius Network, qui fonctionne comme une banque pour les propriétaires de crypto, a gelé les comptes de ses 1,7 million de clients la semaine dernière. Celsius a accepté des dépôts, payé des intérêts et consenti des prêts et d’autres investissements avec les crypto-monnaies de ses clients, qui valaient autrefois près de 10 milliards de dollars. Contrairement à une vraie banque, il n’y a pas d’assurance fédérale pour protéger les dépôts de ces clients.

– Peu de temps après que Celsius ait gelé les comptes, le fondateur de Three Arrows Capital, un fonds spéculatif de crypto-monnaie basé à Singapour, a évoqué les rumeurs de son effondrement imminent avec un mystérieux tweet : « Nous sommes en train de communiquer avec les parties concernées et nous nous engageons pleinement à résoudre ce problème.

Les longues périodes de pessimisme boursier sont appelées marchés baissiers. Dans le monde des cryptos, la vente à outrance mène à des références à la série HBO Game of Thrones, qui a popularisé l’avertissement inquiétant : « L’hiver arrive ».

La semaine dernière, le PDG et co-fondateur de Coinbase, l’un des plus grands échanges cryptographiques, a annoncé que l’entreprise licencierait environ 18% de ses employés, affirmant qu’une récession plus large pourrait exacerber les malheurs de l’industrie.

« Une récession pourrait conduire à un autre hiver cryptographique et durer plus longtemps », a déclaré le PDG Brian Armstrong.

Ce n’est pas le premier hiver crypto. En 2018, le Bitcoin est passé de 20 000 $ à moins de 4 000 $. Mais les analystes disent que cette fois, c’est différent.

Hilary Allen, professeur de droit à l’Université américaine qui a fait des recherches sur les crypto-monnaies, a déclaré qu’elle ne craignait pas que les récentes turbulences de l’industrie ne se répercutent sur l’économie au sens large. Cependant, des problèmes pourraient se développer sous la surface parmi les investisseurs en cryptographie.

« Il y a des fonds spéculatifs qui ont des prêts bancaires qui ont parié sur la crypto, par exemple », a-t-elle déclaré.

Et chaque fois que les investisseurs empruntent de l’argent pour augmenter leurs participations – ce que l’on appelle dans le monde financier « l’effet de levier » – on craint que les pertes ne s’accumulent rapidement.

« Les gens essaient de faire des analyses mais il y a un manque de transparence et il est difficile de comprendre l’ampleur de l’effet de levier dans le système », a déclaré Stefan Coolican, ancien banquier d’investissement et maintenant membre du conseil consultatif d’Ether Capital.

Pour ces raisons et d’autres, il y a eu une pression à Washington pour réglementer plus étroitement l’industrie de la cryptographie, une tentative qui prend de l’ampleur.

« Nous pensons que les récentes turbulences ne font que souligner le besoin urgent de cadres réglementaires qui atténuent les risques posés par les actifs numériques », a déclaré le département du Trésor dans un communiqué.

Malgré tous les avertissements glacials, l’espoir demeure pour toujours pour certains investisseurs en crypto.

Jake Greenbaum, un homme de 31 ans connu sous le nom de Crypto King sur Twitter, a déclaré qu’il avait récemment perdu au moins 1 million de dollars sur ses investissements cryptographiques – « une belle partie de mon portefeuille ». Bien qu’il pense que les choses pourraient empirer avant de s’améliorer, il ne jette pas l’éponge.

Les choses vont mal maintenant, a-t-il dit, « c’est donc là que vous devriez commencer à vous repositionner ».