La Réserve fédérale (Fed) a décidé ce mercredi gérer les types d’intérêt inchangé, comme prévu, dans l’intervalle de la 5,25%-5,5% auquel il les a élevés en juillet de l’année dernière. La persistance du inflation élevée aux États-Unis, elle a ainsi contraint la banque centrale du pays à maintenir le prix de l’argent à son niveau le plus élevé depuis 2001 et de retarder la désescalade de la lutte pour maîtriser l’IPC, qui l’a conduit à augmenter les taux en 5,25 points pourcentages entre mars 2022 et l’été dernier. Contrairement à d’autres autorités monétaires telles que la Banque centrale européenne (BCE), la les prix n’ont pas donné de marge même la Fed à assouplir sa stratégie.
En fait, la majorité des 18 plus hauts dirigeants de la banque centrale américaine (les sept membres de son conseil et les 11 présidents des banques centrales régionales du pays) prévoient désormais un seulement une baisse de taux pour le reste de l’année, par rapport au trois qu’ils attendaient jusqu’à présent. Ce message est le plus pertinent de la réunion et démontre la difficulté de réduire le niveau élevé des prix aux États-Unis.
La inflation Les États-Unis ont ainsi fortement chuté, passant du maximum de 9,1 % en juin 2022 à 3 % au cours du même mois de 2023, ce qui a conduit le marché à attendre l’automne dernier entre six et sept downs des taux tout au long de 2024. Cependant, les hauts responsables de la Fed ont limité en décembre – et maintenu en mars – les baisses prévisibles pour cette année à trois de 0,25 points. Il répond au fait que la baisse de l’IPC s’est arrêtée brusquement au cours des douze derniers mois et que l’indice ne peut pas descendre en dessous du Barrière de 3 %.
Cela a amené les analystes à attendre entre une et deux descentes pour le reste de l’année 2024. La banque centrale a opté pour l’option la plus dure. Les données du Inflation de maiégalement connu ce jeudi, a donné un Je respire, mais ça n’a pas suffi: l’IPC général a chuté d’un dixième, à 3,3%, alors que le marché s’attendait à ce qu’il reste inchangé par rapport à avril. Et l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix énergétiques et alimentaires les plus volatils, a chuté de deux dixièmes, soit un de plus que prévu, à 3,4 %.
Inflation persistante
La hausse des prix aux États-Unis semble en tout cas ancré à un niveau entre 3% et 3,5%, et reste donc constamment au-dessus du niveau cible de la Fed : 2% stable à moyen terme. A cela s’ajoute que le économie c’est plus fort que prévu (1,3% au premier trimestre et avec des indicateurs qui pointent vers une plus forte expansion au deuxième) en raison de la consommation domestique et investissement immobilierdeux facteurs qui contribuent négativement à la réduction de l’inflation.
Par ailleurs, contrairement à la BCE, la Fed a un double mandat : assurer la stabilité des prix, mais aussi tenter d’atteindre le plein emploi. Et les données du marché du travail s’avèrent également inflationnistes et ne poussent pas à une baisse des taux : les créations d’emplois ont augmenté en mai (de 175 000 nouveaux emplois en avril à 272 000, contre 180 000 attendus), la hausse des salaires a augmenté (de 3% à 4,1%) et les demandes de subvention chômage restent à des niveaux historiquement très bas (moins de 220 000), ainsi que le taux de chômage (4%).
« Des indicateurs récents suggèrent que l’activité économique a continué de croître à un rythme solide. La croissance de l’emploi est restée forte et le taux de chômage est resté faible. L’inflation a diminué au cours de l’année écoulée, mais reste élevée. Au cours des derniers mois, il y a eu « des progrès modestes vers l’objectif d’inflation de 2% », a noté la Fed pour justifier sa décision de maintenir ses taux. Il ne baissera pas les taux, a-t-il ajouté, tant qu’il n’aura pas « plus de confiance » dans le fait que l’inflation baissera vers cet objectif.
Une autre grande inconnue est de savoir si la Fed réduira ou non ses taux avant le élections présidentielles aux États-Unis le 5 novembre. Si son conseil prévoit deux baisses pour le reste de l’année, il est fort probable qu’elles se produiront en septembre et novembre, conformément à la mise à jour de ses prévisions macroéconomiques. Mais si cela les réduit à une diminution, il est plus probable que cela se produise en décembre et impliquerait un scénario d’inflation encore plus persistant, ce qui serait en principe plus dommageable pour Joe Biden après avoir passé les quatre dernières années à la tête du pays et de son économie.