La Réserve fédérale des États-Unis a rempli ce qui était attendu et ce mercredi est parti sans toucher au les taux d’intérêt, qui se maintiendront à un fourchette entre 5,25 et 5,5%. Il s’agit de votre le plus haut niveau depuis 22 ans et cela continuera au moins jusqu’à 13 décembre, date de la prochaine décision de la Fedqui doit décider comment et quand agir pour tenter de ralentir une économie qui jusqu’à présent n’a pas cédé comme traditionnellement aux pressions d’une politique monétaire à taux élevés.
Cette politique lancée après la pandémie et pour lutter contre l’inflation a fait en seulement 18 mois les gars vont passer de pratiquement zéro à plus de 5% et atteindre son niveau actuel en juillet. Normalement, une telle situation aurait conduit à des restrictions dans les dépenses et à des licenciements dans les entreprises. Mais maintenant, L’économie américaine ne montre aucun signe de ralentissement.
Depuis juin la inflation a sensiblement ralenti et dans la mesure préférée de la Fed, il a été réduit en septembre à 3,4% par rapport au pic de 7,1% de l’été de l’année dernière. Ce déclin se produit généralement lorsque l’activité économique s’affaiblit, mais les données du dernier trimestre aux États-Unis, publiées la semaine dernière, montrent que l’activité économique ne s’affaiblit pas mais se renforce. Ce trimestre a été le cinquième trimestre consécutif de croissance, avec un pourcentage annuel de expansion de l’économie de 4,9%, le rythme le plus fort depuis 2021. Et le marché du travail reste également solide : le taux de chômage est à 3,8% et il y a eu 33 mois consécutifs de création d’emplois.
Les questions clés
La question clé est de savoir comment la Fed réagira à cette réaction de l’économie. Convient au possibilité d’une nouvelle hausse des taux cette année, ce que la Fed avait suggéré lors de sa précédente réunion de septembre, au cours de laquelle elle avait déjà suspendu les hausses, ou au début de 2024. Mais qu’il y ait une augmentation ou non, le sentiment grandit parmi de nombreux analystes que la Fed optera pour maintenir les taux à des niveaux élevés plus longtemps que prévu, et aussi longtemps que nécessaire, pour ralentir efficacement l’économie et finalement amener le inflation aile 2% objectif souhaité. La question fondamentale est de savoir combien de temps.
Une partie de la pause prise par la Fed, dont la décision intervient six jours après que la Banque centrale européenne a également freiné ses hausses de taux pour la première fois en 15 mois, est due au fait que le Marché des bons du Trésor ce réagir à sa politique monétaire. Le prix de ces obligations à long terme s’est effondré surtout au cours des deux derniers mois, ce qui s’est traduit par une hausse des taux d’intérêt à long terme, ce qui a des hypothèques, des prêts, des prêts pour acheter une voiture, des paiements par carte de crédit ou des investissements commerciaux plus chers. Cette hausse des prix n’a pas ralenti sensiblement l’économie pour l’instant, mais elle a fini par se faire sentir de manière plus marquée. Cela donnerait à la banque centrale américaine une marge de manœuvre pour ne pas avoir à procéder à de nouvelles augmentations, quelque chose que Jérôme Powellle président de la Fed, l’avait déjà souligné le mois dernier lors d’une conférence à New York.
C’est précisément dans le Conférence de presse de Powell qui propose à 20h30 heure locale à Washington (cinq heures supplémentaires en Espagne) où sont attendues des réponses et des déclarations qui donnent des indications sur le chemin que la Fed va désormais suivre.