Charles Schwab Corp. a quitté San Francisco l’année dernière pour un nouveau siège social à Westlake, une banlieue de Dallas, tandis que Vanguard Group dépense des millions pour mettre en place un bureau pour les conseillers financiers et le personnel technologique dans la région. Le géant des fonds spéculatifs Citadel déménage son siège social de Chicago à Miami.
Ces deux villes deviennent des centres financiers de plus en plus importants dans le sillage de la pandémie de Covid. La question pour les banques et les gestionnaires de patrimoine attirés vers le Sud par les allégements fiscaux et la baisse des coûts est de savoir si un climat profondément conservateur rendra plus difficile d’attirer et de retenir les jeunes travailleurs hautement qualifiés dont ils ont besoin. À l’heure actuelle, les signes montrent que l’argent parle plus fort que la politique. Le Texas a plus de sièges sociaux Fortune 500 que tout autre État, même après avoir adopté les lois sur l’avortement les plus restrictives du pays il y a plus d’un an, selon un article de Bloomberg News trouvé cette semaine. Un universitaire local cité dans l’article a averti que les lois nuiraient finalement à la diversité de pensée et d’innovation de l’État.
Mais il existe une vision alternative pour les entreprises américaines : les gens iront plus au sud, les diplômés des prestigieuses universités du Texas y gagneront leur vie et la croissance économique stimulera davantage la création de richesse. En fin de compte, la démographie locale déterminera le climat politique. À court terme, les batailles entre les politiciens conservateurs et certaines entreprises dont les employés sont socialement plus libéraux risquent de s’aggraver avant de s’améliorer.
Les États ont jusqu’à présent utilisé leurs programmes d’obligations municipales pour mener leurs luttes. Wells Fargo & Co. a averti qu’il faisait face à une interdiction de facto des transactions obligataires au Texas alors que les législateurs cherchaient à empêcher les transactions d’être conclues avec des institutions qu’ils jugeaient hostiles aux sociétés énergétiques. Une autre loi du Texas sur la politique des armes à feu a interdit certaines banques l’année dernière, tandis que plusieurs autres États ont introduit des lois sur la contrefaçon. Les politiciens ont déjà menacé de faire de l’avortement le prochain champ de bataille du marché obligataire.
On ne sait toujours pas ce que les législateurs anti-avortement peuvent faire ou feront pour pénaliser les entreprises qui soutiennent les employés cherchant un traitement hors de l’État – mais il semble peu probable que la réponse soit rien. Certaines banques, comme Goldman Sachs, se sont engagées à soutenir les employés. D’autres, dont Citadel, n’ont pas commenté publiquement. Mais selon une personne connaissant la politique de l’entreprise, qui a demandé à ne pas être nommée, elle s’est toujours assurée que ses employés reçoivent les soins médicaux dont ils ont besoin.
Pour Goldman Sachs, cependant, il n’y a aucun doute sur son ambitieux plan de développement de Dallas. Le processus de planification et de construction de nouveaux grands bureaux s’étend sur de nombreuses années, et il ne s’agit pas seulement d’allégements fiscaux : la banque s’est engagée à recruter localement au Texas, une région riche en technologie et en ingénierie parmi les diplômés universitaires du Texas. Ces démarches sont aussi une réaction au changement démographique qui s’opère depuis longtemps. Dallas n’est pas un coin perdu et le Texas a été l’une des économies des États à la croissance la plus rapide au cours des 20 dernières années.
Selon Dietrich Vollrath, professeur et titulaire d’une chaire d’économie à l’Université de Houston, depuis 2000, il y a eu une tendance constante à ce que davantage de travailleurs se déplacent vers le sud et l’ouest pour des hivers plus chauds et s’éloignent des villes plus froides du nord. Dans son livre de 2020, Fully Grown, il dit que cela a peut-être pesé sur l’économie américaine pendant une grande partie de cette période, car les travailleurs se sont souvent rendus dans des villes qui avaient des industries moins productives que leurs homologues du Nord. Mais à mesure que les populations augmentent et que les densités augmentent, des villes comme Dallas, Miami et bien d’autres pourraient commencer à voir des gains de productivité.
Vollrath aborde également le rôle du logement. Dans une ville comme San Francisco, les codes du bâtiment sont stricts et il n’y a pas d’espace vacant sur lequel construire. Alors que de plus en plus de personnes tentent de s’y installer, les coûts de logement augmentent à un rythme plus rapide, ce qui constitue un obstacle à l’entrée et à la croissance. Dallas est à l’opposé : il y a peu de restrictions sur ce que les humains peuvent construire et aucune limite sur l’espace environnant pour le construire. C’est une autre raison économique importante pour que les entreprises continuent à s’y implanter.
Beaucoup de politiques et d’entreprises pensent que les entreprises ne doivent pas s’impliquer dans les débats culturels et politiques, mais doivent créer de la valeur pour les actionnaires. Mais les très grands employeurs restreignent inévitablement les mœurs sociales de leurs employés : plus ces personnes sont jeunes, instruites et riches, moins leurs opinions peuvent être socialement conservatrices. Les villes offrent des allégements fiscaux pour encourager le développement économique. Le succès sur ce front pourrait également signifier un changement politique.
Plus de l’opinion de Bloomberg :
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Cette colonne ne représente pas nécessairement l’opinion des éditeurs ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires.
Paul J. Davies est un chroniqueur de Bloomberg Opinion couvrant la banque et la finance. Il était auparavant journaliste pour le Wall Street Journal et le Financial Times.
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La politique post chaotique ne gardera pas Goldman Sachs hors du Texas est apparue en premier sur Germanic News.