L’une des nouvelles les plus répétées dans nos nouvelles est l’état de l’inflation. S’il monte, s’il baisse, à quel type d’inflation faut-il faire attention, et surtout, quand va-t-il se calmer ? Parce que, La vérité est que nous vivons depuis trop longtemps dans une grande incertitude économique Et ce n’est pas bon.
L’esprit n’est pas habitué à faire face à l’incertitude absolue. C’est pourquoi il cherche des astuces pour y faire face. Il s’habitue à l’aggravation de la situation qui en résulte. Ou affichez l’énorme capacité de planifier et de construire des châteaux dans les airs. Notre propre esprit nous aide à faire face à l’instabilité et à l’imprévisibilité.
Les économistes sont des experts dans la création de modèles qui nous permettent non seulement d’expliquer les relations entre les variables ou les phénomènes économiques. Nous développons également des modèles pour prédire le comportement de ces variables. Portion? Comme un exercice mental, sans aucun doute. Et si le monde était caeteris paribus, c’est-à-dire que tout le reste restait constant aussi.
Il est vrai que la conception des modèles économiques est devenue remarquablement sophistiquée, et qu’ils sont révisés et ajustés pour s’adapter aux changements. Mais, la réalité nous montre que l’action humaine est imprévisible et que l’économie et, en général, la société, est un système ouvert hyper-complexe, et qu’il n’y a pas de place pour les prévisions.
Ces derniers temps, les avancées des nouvelles technologies montrent la difficulté de s’adapter à des environnements qui changent à une vitesse plus rapide que d’habitude : les entreprises, le marché du travail, les institutions doivent être flexibles de s’adapter au changement ou d’être laissé pour compte. C’est pourquoi nous nous intéressons tant à l’inflation.
Les avancées des nouvelles technologies montrent la difficulté de s’adapter à des environnements qui changent plus rapidement que d’habitude.
Cette macromagnitude est un taux qui mesure la croissance de l’IPC, un indice de prix élaboré à partir d’un panier de biens choisis arbitrairement, qui vise à inclure les principaux biens et services.
Dans l’Union européenne, nous utilisons l’indice harmonisé, c’est-à-dire que nous avons réussi à utiliser une mesure homogène afin de pouvoir comparer adéquatement l’inflation. Pour que ce soit encore plus clair, l’inflation mesure la vitesse à laquelle les prix augmentent. Pour cette raison, une inflation plus faible signifie que les prix augmentent, mais plus lentement.
Et ce n’est pas forcément parce que les prix ont tous baissé en même temps : certains ont pu baisser, d’autres monter, et donner un indice qui monte ou descend. C’est-à-dire qu’il pousse plus ou moins vite.
Además de la inflación “normal”, es muy importante observar la inflación subyacente, que es la tasa que mide el ritmo de crecimiento del IPC si le quitamos los bienes cuyos precios son tradicionalmente más volátiles, como la energía, el alcohol, el tabaco o les aliments.
Les changements dans la méthodologie comptable de certaines macromagnitudes sont des bonbons pour les politiciens.
Et c’est pertinent parce que élimine l’effet des variations de prix qui dépendent de bonnes ou de mauvaises récoltes, le marché complexe de l’énergie, etc. et il aide les décideurs à apprécier de manière plus réaliste la perte de valeur de l’argent et la baisse du pouvoir d’achat des citoyens.
Quel est le danger ? Que nous décidions arbitrairement de considérer certains actifs comme des actifs sensibles qui ne le sont peut-être pas pour que les comptes puissent être équilibrés. Heureusement, il existe des institutions internationales qui prennent ces décisions de manière collégiale. Cela ne veut pas dire qu’ils ont plus raison, mais qu’un président ou ses chefs économistes sont empêchés de changer les règles du jeu en plein milieu de la partie. Malgré cela, nous savons que les changements de méthodologie comptable de certaines macromagnitudes sont des bonbons pour les politiciens.
D’un autre côté, une nouvelle mesure commence à résonner : le flash inflation. Cette mesure, à laquelle je suis arrivé grâce au professeur de l’Université Pablo de Olavide, Manuel Hidalgo, a été proposée très récemment par Jan Eeckhout, professeur à l’Université Pompeu Fabra, avec un cursus rétrograde.
Son raisonnement est le suivant. Actuellement, pour concevoir des politiques monétaires, nous mesurons l’inflation en utilisant le taux d’inflation annuel moyen. Mais lorsque l’inflation évolue rapidement, qu’elle augmente ou diminue, le taux annuel moyen est biaisé vers des données d’un passé trop lointain et le véritable niveau des prix n’est transmis que six heures plus tard.
L’inflation instantanée aux États-Unis et dans la zone euro ne serait pas ce que nous gérons.
L’inflation instantanée compense le bruit des données avec la précision des changements de prix instantanés. De cette manière, l’inflation instantanée aux États-Unis et dans la zone euro ne serait pas ce que nous gérons, mais serait revenue à l’objectif de 2 %, de sorte que la période de forte inflation aurait fini. Ce phénomène ne se produirait cependant pas au Royaume-Uni, au Japon et en Australie. Eh bien, une joie pour le corps, ce qui n’est pas mal après la séquence que nous avons connue !
Pourtant, l’économiste cendré qui me possède me souffle à l’oreille pourquoi allons-nous changer de mesure, quelles en sont les raisons, si c’est pour être plus précis ou parce que nous ne supportons plus la persistance d’une inflation sous-jacente trop élevée. Pourrait-il y avoir des intérêts acquis dans ce changement?
S’il y avait un politicien impliqué, bien sûr. Mais ce n’est pas nécessaire. L’ego vaut la même chose (et ça ne passe pas par Manuel Hidalgo) et l’ambition de notoriété comme raison. Nous, économistes et professeurs d’université en général, souffrons d’un ego de la taille de la cathédrale de Burgos.
Je me souviens du super tweet de mon ami et collègue de Thinknomics, Sebastián Puig, en décembre 2021 : « L’IPC n’est pas un gros problème si vous escomptez l’inflation ». Elle est venue à cause d’une des déclarations des responsables d’éviter et de combattre l’inflation, qui commençait déjà à s’accélérer. La guerre en Ukraine n’avait pas commencé, et il n’y avait donc aucun cha-cha à blâmer.
Sebastián a commandé des tasses avec cette phrase gravée et il en a donné une à chaque membre du groupe. La regarder me rappelle à quel point la nécessité politique est à la base des excuses économiques.
Cette semaine, la ministre Calviño a assuré qu’elle constate déjà la baisse de l’inflation dans le panier de courses. Le reste de l’espagnol non. Espérons que le point de rupture de l’inflation s’est produit et qu’il commence à se calmer. Pour l’instant, il semble que la Banque centrale européenne laisse la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux. Nous verrons.
*** María Blanco est professeur d’histoire de la pensée économique.
Suivez les sujets qui vous intéressent