Gration de BWX a admis que le grand changement qui a amené le groupe à réduire ses prévisions de bénéfices était qu’il ne serait plus en mesure de s’engager dans la pratique des détaillants gonflant les ventes en vendant « vendre » plus de produits à leurs distributeurs qu’ils ne peuvent facilement en vendre aux consommateurs.
Les vents du commerce de détail avaient changé si rapidement que la pratique de bouchage des canaux sur laquelle la société s’était appuyée dans ses prévisions de mai n’était plus tenable seulement 6 semaines plus tard.
« Les conditions de vente au détail ont été difficiles et changeantes, mettant davantage de pression sur nos partenaires de vente au détail et sur nous avec une inflation en hausse, des hausses de prix et des hausses de taux », a déclaré Gration aux analystes et aux investisseurs lors d’une conférence téléphonique à la suite de l’annonce de l’augmentation de capital fin juin.
«Lorsque nous avons publié une mise à jour commerciale en mai, nos plans supposaient de vendre à certains grossistes en juin et de détenir un certain niveau de stock. Les conditions de marché difficiles nous ont incités à changer notre approche.
Les partenaires de vente au détail de BWX étaient déjà submergés de marchandises grâce à une pandémie qui poussait les détaillants et les fabricants d’un modèle à faible stock et juste à temps à un modèle à stock élevé et juste au cas où. Il y avait également des stocks supplémentaires dans le canal de distribution alors que BWX se préparait à accélérer son nouveau centre de distribution.
La façon traditionnelle de pousser les marchandises de fin d’exercice dans le canal de distribution pour que les finances paraissent bonnes ne fonctionnerait pas.
« Nous parlons de quatre semaines de revenus de l’entreprise », a expliqué Gration à propos de l’inventaire et du best-seller, ce qui garantirait qu’il ne s’agissait « plus d’un modèle de famine ».
Cela a amené BWX à réduire ses prévisions pour l’année se terminant le 30 juin. Les perturbations de ses plans déclencheront également des dépréciations d’actifs lorsque la société publiera ses résultats annuels dans les mois à venir. Cela comprend l’achat de sa participation de 50,1% dans Go-To en septembre dernier. Les actifs sous-performants sont à vendre, mais il est peu probable que Go-To ou la marque phare Sukin, qui a bien performé, soient inclus.
Les analystes ont soutenu la nécessité d’arrêter le bourrage de canaux.
« BWX a mis fin à sa pratique historique consistant à vendre quelques mois d’actions Sukin à des clients pharmacie/grossiste en juin de chaque année. Bien que la décision ait coûté à BWX 25 millions de dollars de revenus et 17 millions de dollars de bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) pour l’exercice 2022, nous pensons que cela a du sens pour l’avenir », a déclaré Apoorv Sehgal, analyste chez UBS-Retail, dans une note aux clients. .
Mais alors que BWX a déclaré que les ventes et les bénéfices rebondiraient une fois qu’il s’en tiendrait à vendre à ses détaillants – comme Chemist Warehouse – uniquement la quantité de produits Sukin dont il a besoin, les analystes n’en étaient pas si sûrs.
« Compte tenu des récents défis, nous sommes désormais prudents en matière d’exécution », a déclaré Macquarie, qui voit un risque potentiel de baisse des orientations de la société compte tenu des problèmes d’exécution à ce jour.
Et cela nous amène à Zoe Foster Blake et à son droit de vendre le reste de Go-To à un BWX en difficulté financière.
Le gros problème n’est pas les 89 millions de dollars que BWX a payés pour une participation de 50,1 % dans Go-To. Le groupe a vendu des actions à 4,85 $ chacune pour payer ces dépenses en espèces.
Mais dans le cadre de l’accord, Foster Blake a eu la possibilité de vendre le reste de l’entreprise à BWX dès septembre 2024, lorsque leur engagement à rester avec l’entreprise prendra fin. Cette deuxième transaction est actuellement enregistrée dans les comptes de BWX comme un passif de 93 millions de dollars.
Selon Gration, l’accord est soumis à la valorisation boursière de Go-To au moment de la vente, qui est revue tous les six mois dans les comptes de BWX.
C’est une épée à double tranchant pour BWX. Une note réduite pour Go-To confirme qu’il a trop payé pour l’entreprise. Mais une solide performance de la marque de beauté pourrait s’ajouter aux énormes dépenses en espèces qu’elle encourra pour racheter Foster Blake. La société verse déjà 10 millions de dollars de liquidités récemment levées à ses prêteurs, ce qui permettra au groupe en difficulté de rompre ses dettes cette année.
« C’est une raison clé pour réduire la dette nette dès que possible », a déclaré Gration à propos du paiement potentiel aux investisseurs Go-To.
L’ironie est que Foster Blake dit qu’elle cherchait un partenaire commercial, pas de l’argent, lorsqu’elle cherchait un accord l’année dernière.
« Nous n’étions pas en mesure d’avoir besoin d’un investissement ou quoi que ce soit – je voulais juste un partenaire », a-t-elle déclaré. mamie dans une interview.
«Je voulais juste quelques bonnes têtes à la table. Et surtout, je voulais quelqu’un qui pourrait nous aider à nous développer à l’étranger, car le monde est jonché de marques qui ont essayé et échoué. Et c’est un exercice difficile très coûteux pour pénétrer un marché international.
Foster Blake divertit actuellement ses 785 000 abonnés Instagram avec des photos de ses vacances au lac de Côme avec sa famille, y compris son mari, le gagnant de Gold Logie Hamish Blake, et n’a pas commenté les changements massifs dans le groupe qui contrôle sa startup. Les représentants de Go To ont refusé de la rendre disponible pour une interview pour cette histoire.
Foster Blake a l’argent et la possibilité de vendre sa participation restante dans BWX et conservera la propriété de ses abonnés sur les réseaux sociaux et de la propriété intellectuelle associée à sa marque personnelle si elle décide de s’en aller.
Le PDG et président de BWX qui a conclu l’accord avec elle l’année dernière – Dave Fenlon et Ian Campbell – ne sera pas là lorsqu’elle prendra sa décision en 2024.
Mais elle n’a pas besoin d’attendre la mise à jour du conseil d’administration pour voir qui est en charge.
Alors que Tattarang n’obtiendra qu’un seul siège au conseil d’administration, le fait le plus important est peut-être que le véhicule Forrest et Bennelong Funds Management détiennent ensemble plus de 40% de BWX et auront un mot à dire crucial dans la composition du futur conseil d’administration.
Le directeur des investissements de Bennelong Australian Equity Partners, Mark East, qui gère la participation BWX, a refusé de commenter l’investissement. Tattarang de Forrest n’a fait aucun commentaire au-delà d’une déclaration signalant son intention de rester un investisseur à long terme après avoir porté sa participation juste en dessous du seuil de 20%, ce qui nécessiterait une offre publique d’achat.
Une chose que nous savons avec certitude, ils ne prendront pas Foster Blake à la légère.
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Le message Go-To Brand de Zoe Foster Blake ne peut pas couvrir les défauts de BWX est apparu en premier sur Germanic News.