Ce mercredi, de nouveaux détails ont été connus sur la réunion que la Réserve fédérale américaine (Fed) a tenue début mars, un rendez-vous au cours duquel l’institution a décidé de relever les taux d’intérêt de 25 points de base malgré la faillite de trois banques. Des problèmes financiers qui, selon le compte rendu de la réunion, pourraient faire subir à l’économie américaine « une légère récession ».
« Compte tenu de leur évaluation des effets économiques potentiels des développements récents dans le secteur bancaire, la projection au moment de la réunion de mars comprenait une légère récession qui commencerait à la fin de cette année, avec une reprise au cours des deux prochaines années», expliquent les membres du Federal Open Market Committee (FOMC) dans le document précité.
Lors de cette réunion de mars, les responsables de la politique monétaire ont dégradé leurs prévisions de croissance de l’économie américaine pour 2023, tandis qu’ils ont relevé celles de l’inflation.
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Donc, l’institution s’attend à ce que le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis augmente de 0,4 % en 2023, un dixième de moins que prévu en décembre. Pour 2024, il envisage une croissance de 1,2 %, quatre dixièmes de moins, et de 1,9 % pour 2025, un dixième de plus.
« Compte tenu des perspectives économiques très incertaines », les membres de la Fed ont souligné lors de leur réunion l’importance de surveiller de près « les informations entrantes et évaluer les implications pour les futures décisions de politique monétaire.
Selon lui, il sera « particulièrement important » toutes les informations concernant changements de conditions et les flux de crédit, ainsi que d’éventuelles modifications des conditions financières.
Son objectif est d’évaluer les implications que ces informations ont pour activité économique, marchés du travail et inflation. En ce sens, plusieurs membres ont souligné la nécessité de maintenir « la flexibilité et l’optionnalité pour déterminer l’orientation appropriée de la politique monétaire compte tenu des perspectives économiques très incertaines ».
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En tout état de cause, selon le procès-verbal, tous les participants à la réunion ont convenu qu’il convenait de relever les taux d’intérêt de 25 points de base, jusqu’à les situer dans la fourchette comprise entre 4,75% et 5%.
Lors de la réunion de mars, les décideurs ont affaibli leur engagement à continuer d’augmenter les taux. Ils ont retiré de la déclaration de politique monétaire la nécessité d' »augmentations continues » et ils se sont limités à dire que « quelques resserrements supplémentaires » seraient probablement nécessaires.
Monter ou ne pas monter
Même, d’après les archives, plusieurs responsables de la politique monétaire ont évalué s’il convenait de ne pas augmenter les taux d’intérêt. Ils ont noté que cela donnerait plus de temps pour évaluer les effets financiers et économiques des problèmes du secteur bancaire et du resserrement cumulatif de la politique monétaire.
Toutefois, les membres ont également noté que les mesures prises par la banque centrale américaine, en coordination avec d’autres agences gouvernementales, ont contribué à apaiser les turbulences dans le secteur bancaire et réduire les risques à court terme pour l’activité économique et l’inflation.
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Par conséquent, ces participants ont jugé approprié de relever les taux de référence d’un quart de point « en raison de la forte inflation, de la vigueur des données économiques récentes et de la son engagement à ramener l’inflation à la cible de 2 %» fixé par l’institution elle-même.
Si trois banques n’avaient pas fait faillite en moins de 48 heures, plusieurs participants auraient considéré qu’une augmentation de 50 points de base était appropriée. « Cependant, en raison de la possibilité que l’évolution du secteur bancaire resserre les conditions financières et pèse sur l’activité économique et l’inflation, une augmentation plus faible lors de cette réunion a été considérée comme prudente », indique le procès-verbal.
Outils
Selon les documents, les membres de la Fed ont noté que « les problèmes les plus importants semblent avoir été confinés à un petit nombre de banques ayant de mauvaises pratiques de gestion des risques et que le système bancaire est resté solide et résilient”.
Malgré cela, ils ont souligné que la Réserve fédérale doit utiliser ses outils de liquidité et prêteur en dernier ressort, ainsi que ses outils de réglementation et de supervision micro et macroprudentiels, pour faire face aux tensions dans le secteur bancaire et atténuer les risques futurs pour la stabilité financière.
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