Encore une réunion, la Réserve fédérale américaine (Fed) a rempli le scénario attendu. L’institution présidée par Jerome Powell a tranché ce mercredi maintenir les taux d’intérêt dans une fourchette comprise entre 5,25% et 5,5%, un niveau qu’ils ont déjà atteint en juin et qui est le plus élevé des 22 dernières années.
De cette façon, La banque centrale américaine a maintenu ses freins lors de deux réunions consécutivesce qui ne s’était pas produit puisqu’entre mars 2020 et mars 2022, les taux de référence ont été laissés dans une fourchette comprise entre 0% et 0,25%.
Avec cette nouvelle pause, la hausse totale de ce cycle de resserrement monétaire reste de 525 points de base. Ainsi, la Fed a augmenté le prix de l’argent lors de onze des quatorze réunions tenues. depuis mars 2022, date à laquelle elle a commencé à augmenter les taux de référence.
Après avoir augmenté les taux d’intérêt pendant dix réunions sans interruption – avec des hausses de 25, 50 et 75 points de base – l’institution présidée par Jerome Powell a décidé d’arrêter le resserrement monétaire en juin dernier.
Elle a repris les hausses en juillet, avec encore 25 points de base, mais les a de nouveau stoppées en septembre. Les membres du Fed Open Market Committee (FOMC) ont à nouveau activé le bouton pause.
Prudence
De cette façon, les responsables de la politique monétaire ont opté pour la prudence, face à une inflation qui, bien qu’elle résiste, continue de se modérer et à une économie qui, même si elle continue de montrer des signes de force, n’a pas encore ressenti tous les effets du resserrement monétaire.
Le taux d’inflation sur un an est resté stable en septembre, à 3,7 %. En termes mensuels, les prix à la consommation ont augmenté de quatre dixièmes par rapport au mois d’août. Bien entendu, la croissance a été inférieure aux 0,6% du mois précédent.
L’inflation sous-jacente – qui exclut l’énergie et les produits alimentaires frais du calcul en raison de leur forte volatilité – a chuté de six dixièmes en septembre par rapport à août, à 4,1 %.
De son côté, le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis a augmenté de 4,9% au troisième trimestre de l’année par rapport à la même période de l’année précédente. Il s’agit du rythme d’expansion le plus rapide depuis fin 2021.
« C’est bien que l’économie soit forte. C’est une bonne chose que l’économie ait pu résister au resserrement que nous avons appliqué », a déclaré Powell lors de la conférence de presse qui a eu lieu après la réunion de la Fed des 19 et 20 septembre.
Mais « si l’économie s’avère plus forte que prévu, cela signifie simplement que nous devrons faire davantage en termes de politique monétaire pour ramener l’inflation à 2% », a-t-il ajouté. La vigueur affichée par la première économie mondiale n’est pas suffisante pour que la Fed reprenne ses hausses.
Rebond de la dette
En faveur du maintien du resserrement économique aux niveaux actuels, elle a su jouer l’escalade de la rentabilité de la dette. C’est la raison que plusieurs membres de la Fed ont invoquée ces dernières semaines pour ne pas toucher aux taux.
Le rendement des obligations américaines à 10 ans est passé il y a quelques jours au-dessus de 5%, un niveau qu’il n’avait pas atteint depuis plus de seize ans. Le rallye est de plus de 130 points de base depuis la mi-juillet, la dernière fois que la Fed a augmenté ses taux d’intérêt.
« La hausse des rendements obligataires à long terme ces derniers mois représente un resserrement des conditions financières et, toutes choses égales par ailleurs, oblige les membres de la Fed à faire moins avec la politique monétaire », soulignent les experts de J. Safra Sarasin Sustainable AM. Selon les économistes de Nomura, ce rebond Cela équivaut à peu près à une augmentation d’un ou deux quarts de point des taux d’intérêt.
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