La Réserve fédérale (Fed) vient de tenir sa dernière réunion de 2024, également la dernière avec Joe Biden comme président des États-Unis. Comme prévu, il a décidé réduire les taux d’intérêt de 25 points de base, les plaçant dans une fourchette comprise entre 4,25% et 4,5%. La banque centrale a réduit la baisse prévue pour 2025 à 50 points de base.
Il s’agit de la troisième baisse des taux de référence effectués dans ce cycle de descentes. La première, de 50 points de base, a eu lieu en septembre. La seconde, de 25 points de base, a été approuvée le 7 novembre, juste après la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle.
Le retour du républicain à la Maison Blanche laisse en suspens le chemin que suivra la Fed l’année prochaine. Lors de la réunion de novembre, le président de l’institution, Jerome Powell, avait déjà souligné que le deuxième mandat de Trump n’allait pas influencer la politique monétaire à court terme, tout en reconnaissant que le changement de gouvernement pourrait avoir des effets.
La troisième baisse du prix de l’argent aux États-Unis intervient après les onze augmentations réalisées entre mars 2022 et juillet 2023. Les taux de référence atteignaient une fourchette comprise entre 5,25% et 5,5%. Il s’agit de son plus haut niveau depuis janvier 2001.
La Fed a décidé de modifier sa politique monétaire en septembre dernier, encouragée par la baisse soutenue de l’inflation au cours des mois précédents. Toutefois, les dernières données économiques invitent à la prudence.
Le taux d’inflation américain a encore augmenté en novembrepour le deuxième mois consécutif, et a augmenté d’un dixième, à 2,7%. L’inflation sous-jacente, qui ne prend pas en compte les produits énergétiques ou les aliments non transformés et qui est l’une des données auxquelles la Fed accorde le plus d’attention, est restée inchangée à 3,3 %.
En même temps, Le marché du travail ne montre pas encore de signes de refroidissement. Bien que le taux de chômage ait augmenté d’un dixième en novembre, à 4,2%, la création d’emplois s’est redressée à 227 000 postes nets, soit 191 000 de plus que le mois précédent.
Trump et les taux d’intérêt
Même si le marché a pleinement intégré la baisse des taux opérée ce mercredi, Les investisseurs ont réduit leurs attentes quant à l’évolution des taux en 2025..
« Le marché Il ne prévoit pas plus de quatre réductions d’ici fin 2025. Nous verrons si cela suffit à alléger le fardeau de la dette ou si cela ne suffit pas si l’économie se porte encore mieux qu’elle ne l’est déjà et si Trump est aussi agressif qu’il le promet ou si son entourage parvient à le faire paraître ça le sera moins », affirment-ils chez Natixis.
Pour les experts d’AXA Investment Managers, les perspectives actuelles sont conditionnées par l’agenda économique que pourrait mettre en œuvre le prochain président des Etats-Unis.
« Personne ne sait ce qui se passera l’année prochaine. La raison ? Trump, bien sûr, et ses politiques et les réponses mondiales inconnues qui y sont apportées. Le consensus semble être qu’aux États-Unis, nous verrons une croissance, une inflation et une dette publique plus élevées, ce qui pourrait poser problème à la Fed« , soulignent-ils.
50 points de base en 2025
Lors de la dernière réunion de chaque trimestre – comme celle qui vient d’avoir lieu – les membres du Federal Open Market Committee (FOMC) expriment leurs attentes concernant où seront les taux d’intérêt à court et moyen terme. Ces prévisions se reflètent dans ce que l’on appelle un dot plot.
A cette occasion, les responsables de la politique monétaire Ils s’attendent à ce que les taux d’intérêt terminent 2025 à 3,9 %. En septembre, les banquiers centraux prévoyaient que les taux de référence termineraient l’année prochaine à 3,4 %.
Kevin Mohatt Reuters Washington (États-Unis)
C’est pourquoi la nouvelle feuille de route préparée par les membres de l’institution envisage une réduction commune de 50 points de base l’année prochaine ou deux diminutions au taux de 25 points de base chacunele mouvement le plus courant effectué par les banques centrales.
Les membres du FOMC ont également mis à jour leurs prévisions pour 2026 et 2027. Plus précisément, ils s’attendent à ce que les taux de référence soient de 3,4 % fin 2026, contre 2,9 % prévus il y a trois mois. De même, ils anticipent qu’ils finiront à 3,1% en 2027, contre 2,9% auparavant.
C’est à dire, Les responsables de la politique monétaire ont réduit les baisses attendues sur toute la période incluse dans leurs projections.
La Fed tiendra sa prochaine réunion les 28 et 29 janvierc’est-à-dire une semaine après que Trump ait prêté serment en tant que président des États-Unis.
Même si le républicain a déclaré que ne licenciera pas Powell pendant sa deuxième présidence –malgré les divergences vécues lors de son premier séjour à la Maison Blanche–, Le mandat du banquier central se termine en mai 2026.
Le républicain pourrait alors choisir un président de la Fed qui lui plaise davantage.