L’offre publique d’acquisition (offre publique d’achat) de BBVA à propos Banque Sabadell lève un autre obstacle réglementaire. Le Commission européenne a décidé ne pas soulever d’objections après avoir exclu que l’opération repose sur des subventions étrangères susceptibles de fausser le marché unique. Le délai dont disposait Bruxelles pour lancer une enquête approfondie sur cette affaire expire ce mardi 26 novembre.
C’est BBVA elle-même qui a notifié l’opération à Bruxelles le 21 octobreparce que le récent réglementation communautaire sur les subventions étrangères. La règle, entrée en vigueur en juillet 2023, oblige les entreprises à notifier à la Commission les fusions et acquisitions lorsque l’une des parties concernées réalise un chiffre d’affaires dans l’UE d’au moins 500 millions d’euros et il existe une contribution financière étrangère d’au moins 50 millions d’euros.
Une fois la communication de BBVA reçue, l’Exécutif communautaire disposait d’un délai de 25 jours ouvrables pour examiner l’information et lancer un examen exhaustif. Comme il n’y a eu aucun mouvement de la part de Bruxelles, cela signifie que BBVA peut poursuivre son offre publique d’achat du point de vue du nouveau réglementation sur les subventions étrangères.
Selon ce règlement, si la Commission détecte l’existence d’une subvention étrangère faussant la concurrence, elle doit procéder à un test de mise en balance dont l’objectif est d’évaluer les effets positifs et négatifs des aides extracommunautaires.
Si les effets négatifs l’emportent sur les effets positifs, Bruxelles est habilitée à imposer des mesures correctives, tant structurelles que non structurelles, ainsi que le remboursement de la subvention étrangère.
Il peut également accepter des engagements de la part des entreprises concernées afin de corriger la distorsion provoquée par la subvention étrangère. Dans le cas le plus extrême, L’exécutif communautaire a le pouvoir d’interdire les concentrations subventionnées.
Après le feu vert de Bruxelles, l’offre publique d’achat de BBVA sur Sabadell est toujours en attente de l’approbation du CNMCqui est en l’occurrence l’autorité chargée d’examiner son impact sur la concurrence sur le marché bancaire, puisque la concentration n’atteint pas les seuils qui auraient déterminé son examen par la Commission européenne.
Le Commission nationale des marchés et de la concurrence a décidé le 12 novembre de procéder à son analyse de l’impact sur la concurrence qu’elle pourrait avoir une intégration hypothétique de BBVA et Sabadell à phase 2ce qui signifie que l’autorité procédera à une étude plus approfondie de la question. En pratique, cela implique que les termes de l’opération seront prolongés d’au moins trois mois supplémentaires.