Pour la première fois depuis l’été dernier, le Banque centrale européenne (BCE) ralentit le rythme des hausses de taux d’intérêt après avoir noté que l’inflation sous-jacente commence à se modérer, que les banques resserrent les prêts et les hypothèques, que la croissance dans la zone euro est à des niveaux anémiques et que les turbulences financières aux États-Unis persistent.
L’établissement dirigé par christine lagarde elle s’est conformée au scénario prévu et a mis en place une hausse des taux de 0,25 point ce jeudi (contre la hausse de 0,5 point en mars), jusqu’à ce que le taux général soit à 3,75 %, le plus haut niveau depuis 15 ans. La BCE suit ainsi le rythme de la Réserve fédérale américaine, qui a également augmenté le prix de l’argent de 25 points de base mercredi.
Contrairement à la Fed, cependant, la BCE a évité de signaler une pause dans les hausses de types, bien qu’il ne donne pas non plus d’indices clairs sur le rythme de ses prochaines réunions. « Les futures décisions du Conseil des gouverneurs garantiront que les taux soient ramenés à des niveaux suffisamment restrictifs pour parvenir à un retour de l’inflation vers l’objectif de moyen terme de 2% en temps voulu, et resteront à ces niveaux aussi longtemps que nécessaire », a-t-il ajouté. dit la déclaration rendue publique à l’issue de la réunion.
[La Fed sube los tipos 0,25 puntos al 5,25% y abre la puerta a una posible pausa]
La BCE s’appuiera sur les dernières données disponibles lors de la détermination du taux maximal et de la durée appropriée de la restriction. En particulier, ses décisions de taux prendront en compte trois paramètres déjà définis en mars : les perspectives d’inflation au regard des données économiques et financières, l’évolution de l’inflation sous-jacente et la force de transmission de la politique économique.
Concernant le programme d’achat de dette (APP), la BCE indique que la taille du portefeuille « diminue à un rythme mesuré et prévisible », puisque depuis mars le principal des valeurs venant à échéance. La baisse se maintiendra en moyenne à 15 000 millions d’euros par mois jusqu’à fin juin 2023. À partir de juillet, la BCE mettra fin aux réinvestissements de la dette PPP.
Concernant le programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP), la BCE maintient son intention de continuer à réinvestir les obligations arrivant à échéance au moins jusqu’à fin 2024.
Ce jeudi, c’est la septième hausse consécutive des taux depuis l’été 2022. En un temps record, la BCE a fait passer le prix de l’argent de 0 % à 3,75 % : 0,5 point en juillet, 0,75 point en septembre et novembre, encore 0,5 point en décembre, février et mars, et maintenant 0,25 point. Une stratégie avec laquelle le Conseil des gouverneurs entend refroidir l’économie et mettre fin au manque de contrôle des prix. L’impact le plus immédiat de cette augmentation du coût de l’argent sera une hausse des hypothèques et des crédits.
Avec la hausse de ce jeudi, le taux d’intérêt général passe de 3,5 % à 3,75 %, son plus haut niveau depuis octobre 2008, après la chute de Lehman Brothers. La facilité de crédit marginale (ce que les banques paient pour le financement au jour le jour) passe à 4 % ; tandis que la facilité de dépôt (la rémunération des entités pour le stationnement de leur argent à Francfort) passe de 3 % à 3,25 %.
Au moment de prendre cette décision, la BCE a été confrontée à toute une série de données contradictoires. Après une longue période de baisse, l’inflation de la zone euro a connu une légère hausse d’un dixième de point en avril pour s’établir à 7 %. Al mismo tiempo, la subyacente (que excluye los precios más volátiles de la energía y de los alimentos frescos y que Lagarde ha convertido en indicador predilecto) bajó por primera vez en 10 meses, desde el 5,7% en marzo al 5,6 % en avril.
D’un autre côté, la zone euro a réussi à esquiver la récession hivernale que la plupart des analystes l’avaient prédit. Mais elle le fait par le minimum, avec une croissance de seulement 0,1 % au cours du premier trimestre 2022, en deçà des 0,2 % prévus par le consensus des analystes. Alors que l’Espagne, l’Italie et la France enregistrent des progrès modérés, l’économie allemande stagne. Dans le même temps, le marché du travail continue de faire preuve d’une résistance remarquable à la crise, le taux de chômage atteignant à nouveau un niveau record de 6,5 %.
Finalement, les banques ont considérablement durci les conditions d’octroi des prêts au cours du premier trimestre 2023. Les raisons en sont l’augmentation de la perception du risque et la moindre tolérance au risque des banques, ainsi que l’augmentation des coûts de financement des entités en raison de la hausse des taux et de la réduction de la liquidité de la BCE. Parallèlement, la demande de crédits immobiliers et de crédits aux entreprises chute également.
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