Il Banque centrale européenne (BCE) maintient le cap dans sa stratégie de hausse des taux, malgré la tempête déclenchée sur les marchés financiers par la faillite de la Banque de la Silicon Valley et la crise du Credit Suisse. Comme elle l’annonçait depuis des semaines, l’institution dirigée par christine lagarde a exécuté ce jeudi une autre augmentation de 0,5 point de pourcentagejusqu’à ce que le taux général soit de 3,5 %, le plus haut niveau depuis 15 ans.
La BCE n’a pas prêté attention aux voix qui prétendaient ralentir le taux d’augmentation du prix de l’argent (avec une hausse plus modérée de 0,25 point), arguant que la hausse brutale des taux d’intérêt est l’un des facteurs à l’origine des turbulences du secteur bancaire. A cet égard, le vice-président Nadia Calvino avait demandé à la BCE d’agir avec « extrême prudence » pour éviter de nouvelles répliques. Mais Lagarde a précisé que son la priorité absolue reste la lutte contre le « monstre » de l’inflation.
« Le secteur bancaire de la zone euro est résilient et dispose de solides positions de capital et de liquidité », a déclaré le Conseil des gouverneurs lors de la déclaration rendue publique à l’issue de la réunion. En tout état de cause, la BCE affirme avoir « avec tous les instruments de politique monétaire nécessaires pour fournir un soutien en liquidités au système financier de la zone euro si nécessaire et à préserver la bonne transmission de la politique monétaire ».
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En vue des prochaines réunions, la BCE assure qu’elle décidera futures hausses de taux »à la lumière des nouvelles données économiques et financières » et en tenant compte du « niveau élevé d’incertitude ».
L’autorité monétaire a publié ce jeudi ses nouvelles prévisions de croissance et d’inflation, même si elle prévient qu’elles ont été finalisées avant les turbulences bancaires et pourraient donc être dépassées. Concernant l’inflation, les chiffres sont revus à la baisse. Les experts de la BCE s’attendent désormais à ce que l’IPC se situe, en moyenne, à à 5,3 % en 2023, 2,9 % en 2024 et 2,1 % en 2025.
En même temps, les pressions inflationnistes sous-jacentes restent fortes. L’inflation hors énergie et alimentation a continué d’augmenter en février et les experts de la BCE s’attendent à une moyenne de 4,6 % en 2023, supérieure à celle estimée dans les projections de décembre. Par la suite, il tombera à 2,5 % en 2024 et 2,2 % en 2025.
Concernant la croissance, la BCE améliore sa prévision pour 2023 à 1%, en raison de la baisse des prix de l’énergie et de la plus grande résistance de l’économie face à un environnement international difficile. Dans le même temps, le rebond de la croissance en 2024 et 2025 est plus faible que prévu dans les projections de décembre (1,6 % les deux années) en raison de l’orientation plus restrictive de la politique monétaire.
Ce jeudi, c’est la sixième hausse consécutive des taux depuis l’été 2022. En un temps record, la BCE a fait passer le prix de l’argent de 0 % à 3,5 % : 0,5 point en juillet, 0,75 point en septembre et novembre, et encore 0,5 point en décembre et février. Une stratégie avec laquelle le Conseil des gouverneurs entend refroidir l’économie et mettre fin au manque de contrôle des prix. L’impact le plus immédiat de cette augmentation du coût de l’argent sera une hausse des hypothèques et des crédits.
Avec la hausse de ce jeudi, le taux d’intérêt général passe de 3 % à 3,5 %, son plus haut niveau depuis 2008. La facilité marginale de crédit (ce que les banques paient pour le financement au jour le jour) passe à 3,75 % ; tandis que la facilité de dépôt (la rémunération des entités pour le stationnement de leur argent à Francfort) passe de 2,5 % à 3 %.
L’Eurotower de la BCE à Francfort BCE
Bien que les dernières données suggèrent que l’IPC dans la zone euro a déjà atteint un pic et entame une lente courbe de déclin, la BCE a décidé de ne pas relâcher sa politique restrictive car l’inflation sous-jacente continue d’augmenter. En février, l’IPC a diminué pour le quatrième mois consécutif pour s’établir à 8,5 %, contre 8,6 % enregistré en janvier. Cependant, ce taux est toujours quatre fois l’objectif de 2% de la BCE.
Par ailleurs, l’indicateur d’inflation sous-jacente utilisé par la BCE comme référence (qui exclut les prix les plus volatils de l’énergie et des produits frais, de l’alcool et du tabac) a de nouveau augmenté de 5,3 % à 5,6 %.
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D’autre part, les bonnes données de croissance et d’emploi laissent plus de marge à Lagarde pour continuer à augmenter les taux d’intérêt. Malgré les mauvais présages qui annonçaient un effondrement économique hivernal, la zone euro a esquivé la récession au minimum, avec une croissance nulle au dernier trimestre de l’année dernière.
Pour sa part, le marché du travail de la zone euro continue de faire preuve d’une forte résilience face à la crise. En janvier 2022, le taux de chômage est resté stable à un niveau record de 6,7 %.
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