Après 10 augmentations consécutives sur une période de 15 mois, le Banque centrale européenne (BCE) a décrété pour la première fois ce jeudi une pause dans le cycle de hausse des taux d’intérêt le plus agressif de son histoire, laissant le prix de l’argent inchangé dans un niveau record de 4,5%.
L’institution dirigée par Christine Lagarde a adopté cette décision après avoir vérifié que sa stratégie de resserrement brutal de la politique monétaire (qui a commencé en juillet 2022 et s’est poursuivie sans répit jusqu’en septembre dernier) commence à avoir un effet dans le contrôle de l’inflation. En même temps, L’économie de la zone euro est entrée dans une phase de stagnationavec des risques croissants en raison de la nouvelle guerre au Moyen-Orient.
Malgré l’arrêt du cycle de hausses, la BCE a averti que les taux resteront à des niveaux maximaux pendant une longue période de temps afin de garantir que l’inflation revienne durablement à l’objectif de 2 %.
[La inflación de la eurozona se moderó al 4,3% en septiembre]
« L’inflation devrait rester trop élevée pendant trop longtemps et que les pressions inflationnistes internes restent intenses. Dans le même temps, l’inflation a fortement chuté en septembre, également en raison de forts effets de base, et la plupart des indicateurs de l’inflation sous-jacente ont continué de baisser. La BCE a expliqué dans le communiqué rendu public à l’issue de la réunion.
« Les précédentes augmentations des taux d’intérêt convenues par le Conseil des gouverneurs continuent d’être fortement répercutées sur les conditions de financementce qui ralentit de plus en plus la demande et contribue ainsi à réduire l’inflation », poursuit le communiqué.
« Sur la base de son évaluation actuelle, le Conseil des gouverneurs considère que les taux d’intérêt officiels de la BCE se situent à des niveaux qui, maintenus pendant une période suffisamment longue, contribuera substantiellement à cet objectif (2% d’inflation). Les futures décisions du Conseil des gouverneurs garantiront que les taux d’intérêt officiels être fixé à des niveaux suffisamment restrictifs aussi longtemps que nécessaire« , insiste la BCE.
Avec la pause de ce jeudi, le taux d’intérêt général reste au maximum historique de 4,5%. La facilité de crédit marginal (ce que les banques paient pour le financement au jour le jour) reste à 4,75 % ; tandis que la facilité de dépôt (la rémunération des entités pour avoir garé leur argent à Francfort) restera à 4%, son plus haut niveau depuis la création de l’euro.
En prenant cette décision, la BCE a dû faire face à toute une série de données qui semblent clairement indiquer un refroidissement de l’économie de la zone euro. D’une part, l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPC) a fortement baissé, passant de 5,2% en août à 4,3% en septembre, son niveau le plus bas depuis octobre 2021.
Malgré cela, le taux d’inflation de la zone euro double toujours l’objectif de la BCE. Cependant, l’inflation sous-jacente – qui exclut l’énergie et l’alimentation, les éléments les plus volatils – a également connu une forte réduction, passant de 5,3 % en août à 4,5 % en septembre. Il s’agit d’un indicateur clé pour l’institution dirigée par Christine Lagarde au moment de décider des taux d’intérêt.
Dans le même temps, le activité du secteur privé dans la zone euro a connu son plus forte baisse en trois ans, une tendance qui suggère une situation récessive au second semestre. Cela ressort clairement de l’indice PMI, calculé à partir d’enquêtes auprès des hommes d’affaires, qui est passé de 47,2 en septembre à 46,5 en octobre.
Par ailleurs, la hausse du prix de l’argent décrétée par la BCE se répercute dans toute son intensité sur l’activité bancaire. En octobre, La demande de prêts des entreprises et des ménages a continué de fortement diminuertandis que les normes d’octroi ont été encore renforcées dans toutes les catégories de prêts, selon les propres données de la BCE.
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