Au Banque centrale européenne (BCE) commence à s’inquiéter davantage du ralentissement économique dans la zone euro que d’une nouvelle poussée inflationniste, c’est pourquoi elle a décidé d’accélérer la baisse du prix de l’argent. L’institution dirigée par Christine Lagarde a exécuté ce jeudi le troisième baisse des taux d’intérêt depuis juin (et le deuxième consécutif après une pause en juillet), valant un quart de point, pour se placer dans le 3,25% le taux applicable à la facilité de dépôtqui guide désormais l’orientation de la politique monétaire.
Cette nouvelle baisse des taux est se ressentira d’abord par une réduction des crédits immobiliers et des créditsmême si les banques l’ont déjà largement sous-estimé parce que la BCE le souligne depuis des semaines. Bruxelles espère également que la baisse du prix de l’argent contribuera à stimuler une activité économique anémique dans la zone euro.
« Les dernières informations sur l’inflation montrent que le processus de désinflation se poursuit comme prévu. Les perspectives d’inflation sont également affectées par les récentes surprises à la baisse des indicateurs d’activité économique. Dans le même temps, les conditions de financement restent restrictives », peut-on lire dans le communiqué approuvé. à l’issue de la réunion du Conseil des gouverneurs.
Avec la réduction d’un quart de point approuvée ce jeudi, le taux d’intérêt applicable aux principales opérations de financement reste à 3,4%, tandis que la facilité de crédit marginal (ce que les banques paient pour le financement en une journée) tombe à 3,65%. Les analystes s’attendent à un nouvelle baisse lors de la prochaine réunion en décembreavec pour objectif de ramener les taux à 2% en juin 2025.
Dans sa déclaration, le Conseil des gouverneurs insiste sur le fait qu’au moment de décider des taux, il « continuera à appliquer une approche fondée sur les données, dans laquelle Les décisions sont prises réunion par réunionpour déterminer le niveau de restriction approprié et sa durée. »
La BCE a décidé d’appuyer sur l’accélérateur en réduisant les taux après avoir vérifié que les l’inflation est désormais inférieure à l’objectif de 2 %ce qui correspond à la définition de la stabilité des prix. Eurostat a confirmé ce jeudi que l’IPC de la zone euro a chuté de cinq dixièmes en septembre en raison de la forte baisse des prix de l’énergie, pour atteindre 1,7 %.
De son côté, l’inflation sous-jacente – qui exclut l’énergie, l’alimentation, l’alcool et le tabac, les éléments les plus volatils – diminue beaucoup plus lentement, passant de 2,8% en août à 2,7% en septembre. C’est un indicateur structurel clé pour la BCE lorsqu’elle décide des taux d’intérêt.
Lagarde a déjà annoncé que l’IPC augmentera légèrement au cours des derniers mois de l’année (principalement en raison de l’effet d’étape par rapport à l’année précédente), mais s’attend toujours à ce qu’il converge durablement vers l’objectif de 2 % tout au long de 2025.
« L’inflation devrait augmenter dans les mois à venir, puis diminuer vers l’objectif au cours de l’année prochaine. L’inflation intérieure reste élevée, car les salaires continuent d’augmenter à un rythme élevé. Les pressions sur les coûts de main-d’œuvre continuent de s’atténuer progressivement, dans un contexte en dont les bénéfices amortissent partiellement leur impact sur l’inflation », indique le communiqué de la BCE.
De son côté, la croissance de la zone euro a légèrement ralenti de 0,3% enregistré au cours du premier trimestre de l’année jusqu’à 0,2% entre avril et juin, se rapprochant d’un point de stagnation. L’Allemagne, qui joue traditionnellement un rôle moteur, est désormais un frein avec une baisse de 0,1%. En outre, l’activité économique de la zone euro s’est contractée de manière inattendue en septembre.
La BCE juge les perspectives économiques de la zone euro « inquiétantes »avec des risques pour la croissance orientés à la baisse. La reprise tant attendue, tirée par les consommateurs, ne s’est pas concrétisée jusqu’à présent. L’investissement reste faible et, même si le marché du travail reste résilient, la demande de main-d’œuvre ralentit.
Les banquiers centraux estiment que « puisque l’inflation se rapproche de l’objectif, l’activité économique réelle devrait devenir plus pertinente pour calibrer la politique monétaire« , comme indiqué dans le procès-verbal de l’avant-dernière réunion du Conseil des gouverneurs publié le 10 octobre dernier.