SMontée en flèche des prix du gaz et de l’électricité, forte inflation, pire pression sur le niveau de vie depuis des décennies… Les perspectives économiques étaient difficiles avant même que la Russie n’envahisse l’Ukraine. Désormais, les conflits sur le sol européen et la guerre économique par le biais des sanctions ont accru la pression.
La Banque d’Angleterre devrait relever ses taux d’intérêt cette semaine en réponse aux pressions inflationnistes alors que la guerre fait grimper les prix de l’énergie déjà élevés. Cela exacerbera la crise du coût de la vie en augmentant le coût des emprunts, mais l’idée est d’empêcher que des taux d’inflation élevés ne deviennent plus permanents.
Le comité de politique monétaire (MPC) de Threadneedle Street, composé de neuf membres, devrait voter en faveur d’une hausse de 0,5 % à 0,75 %, ce qui ramènerait pour la première fois les coûts d’emprunt aux niveaux d’avant la pandémie. Certains de ses membres les plus bellicistes pourraient faire pression pour une hausse plus importante à 1 %, ce qui serait le taux le plus élevé depuis la crise financière de 2008.
Alors que tout cela se passait probablement avant que le premier char russe n’arrive en Ukraine, la guerre de Vladimir Poutine a compliqué un exercice d’équilibre déjà délicat pour la banque centrale.
Avec l’impact des sanctions occidentales et des contre-mesures russes qui font grimper le coût du pétrole et du gaz sur les marchés internationaux, l’inflation culminera désormais au-dessus des prévisions de 7,25 % de la banque pour avril et restera plus longtemps que prévu à un niveau élevé.
Certains économistes ont parlé d’une inflation culminant à près de 10 %, aggravant une crise déjà amère du coût de la vie en augmentant les factures d’énergie et en faisant grimper les coûts de l’essence et du diesel à des niveaux record.
L’économie britannique a mieux résisté que prévu jusqu’à l’invasion de Poutine. Les chiffres officiels montrent que le produit intérieur brut (PIB) a augmenté plus rapidement en janvier que les économistes de la ville ne l’avaient prévu, avec une reprise de 0,8 % d’un mois sur l’autre après la baisse d’activité due à Omicron fin 2021.
L’emploi a continué d’augmenter malgré la fin du régime de congé et les entreprises mettent toujours en garde contre les pénuries de main-d’œuvre et de matériel, bien que certains signes de problèmes de chaîne d’approvisionnement causés par Covid commencent à s’estomper.
Cependant, il est probable que la croissance des premiers mois de l’année ait été aussi bonne qu’elle le sera pendant un certain temps compte tenu de l’impact de la guerre sur les prix de gros de l’énergie et les lignes de services publics. Alors que les ménages font face à des pressions plus fortes, les dépenses de consommation devraient souffrir, ce qui ralentira la croissance économique.
Les analystes de Goldman Sachs s’attendent à une croissance d’environ 1,2% au premier trimestre 2022, similaire à l’été dernier lorsque l’assouplissement des restrictions pandémiques a aidé à réparer certains des dommages causés par Covid. Cependant, le PIB du deuxième trimestre devrait être de seulement 0,4 %.
Selon les analystes d’UBS, chaque augmentation de 10% des prix du carburant, de l’électricité et du gaz entraîne une réduction des dépenses des ménages d’environ 0,3 point de pourcentage et une croissance du PIB de 0,2 point de pourcentage. Certains économistes préviennent qu’un scénario du pire des prix du pétrole et des factures énergétiques pourrait même plonger l’économie britannique dans la récession plus tard cette année.
En conséquence, plusieurs personnes se sont demandé si la banque devrait poursuivre ses hausses de taux lorsque l’économie ralentit. Une hausse des coûts d’emprunt a peu d’impact sur les prix mondiaux de l’énergie et de tels vents contraires enlèveront une partie de l’élan de l’économie britannique sans qu’il soit nécessaire de relever les taux d’intérêt.
Les économistes pensent que Threadneedle Street continuera de donner la priorité au contrôle de l’inflation plutôt qu’à un soutien accru de l’économie. Cependant, alors que les ménages sont confrontés à la pire compression des revenus depuis au moins les années 1970, elle doit faire très attention.