Après la pause de précaution en juillet, le Banque centrale européenne (BCE) a repris ce jeudi la désescalade des taux d’intérêt en exécutant un deuxième coupe de 0,6 point du taux général, pour atteindre 3,65 %. De son côté, le taux de la facilité de dépôt – la rémunération des entités pour le stationnement de leur argent à Francfort, devenue la nouvelle référence – baisse d’un quart de point, comme prévu, à 3,5 %. Avec ce traitement différencié, le Conseil des gouverneurs vise à réduire l’écart entre les deux.
L’institution dirigée par Christine Lagarde décide d’agir après avoir vérifié que l’inflation dans la zone euro continue de baisser et se rapproche désormais de l’objectif de 2 % équivalent à la stabilité des prix. Dans le même temps, la croissance a de nouveau ralenti au deuxième trimestre de l’année en raison, entre autres facteurs, du poids des taux d’intérêt élevés.
En fait, la BCE a légèrement abaissé ses prévisions de croissance (d’un dixième)jusqu’à atteindre 0,8% d’ici 2024, 1,3% en 2025 et 1,5% en 2026. Concernant l’évolution de l’inflation, les experts de Francfort estiment qu’elle sera, en moyenne, de 2,5% en 2024, 2,2% en 2025 et 1,9% en 2026 (inchangé par rapport aux prévisions de juin).
Dans tous les cas, La BCE reste préoccupée par les derniers chocs inflationnistesnotamment dans le secteur des services. Le Conseil des gouverneurs insiste donc sur le fait que la baisse des taux ne sera pas aussi rapide ni constante que l’a été la hausse enregistrée en 2022-2033 en réponse à la crise des prix de l’énergie.
Pour l’avenir, la BCE réitère que je ne peux pas m’engager à l’avance sans trajectoire spécifique de baisse des taux. Il prendra des décisions réunion par réunion, en fonction de l’évolution des prix et des salaires. Les analystes s’attendent à au moins une nouvelle baisse cette année, attendue lors de la réunion de décembre.
Après la baisse de jeudi, le taux d’intérêt général reste à 3,65%. La facilité de crédit marginal (ce que les banques paient pour le financement au jour le jour) tombe à 3,9 % ; alors que la facilité de dépôt (la rémunération des entités pour le stationnement de leur argent à Francfort, qui est devenue le nouveau taux de référence) est réduit à 3,5%.
[El BCE bajará los tipos y los ajustará para dar liquidez a la banca: la tasa ‘general’ caerá al 3,65% este jueves]
En août, l’indice des prix à la consommation harmonisé de la zone euro a chuté de quatre dixièmes, pour atteindre 2,2 %. L’inflation sous-jacente – qui exclut l’énergie, l’alimentation, l’alcool et le tabac, les éléments les plus volatils – a également légèrement baissé, passant de 2,9% en juillet à 2,8% en août. Il s’agit d’un indicateur structurel clé pour la BCE lorsqu’elle décide des taux d’intérêt.
De son côté, la croissance de la zone euro a légèrement ralenti de 0,3% enregistré au cours du premier trimestre de l’année jusqu’à 0,2% entre avril et juin, se rapprochant d’un point de stagnation. L’Allemagne, moteur économique de l’UE, a connu une baisse de 0,1% entre avril et juin. Parmi les grandes puissances de la zone euro, l’Espagne est le pays qui connaît la plus forte croissance, avec un taux de 0,8 %.
Malgré la situation d’anémie économique prolongée, le marché du travail continue de faire preuve d’un niveau de résilience sans précédent. Tant dans la zone euro que dans l’UE dans son ensemble, le chômage est resté stable en mai, à des niveaux historiquement bas de 6,4 % et 6 %, respectivement. Dans ce cas, l’Espagne est leader avec un taux de 11,5%.
En juin dernier, la BCE a procédé à la première baisse des taux depuis huit ans et les a laissés à 4,25 %. Une réduction qui représentait un changement de politique monétaire après la brusque hausse du prix de l’argent entre juillet 2022 et septembre 2023, avec dix hausses consécutives avec lesquelles il est passé de 0% à 4,5%. Ce cycle haussier a été suivi de huit mois au cours desquels les taux sont restés à des sommets historiques.
Lors de la récente réunion des banquiers centraux à Jackson Hole (États-Unis), l’économiste en chef de la BCE, Philippe Lanea averti que malgré les progrès réalisés, le retour à l’objectif d’inflation de 2% « n’est toujours pas garanti » et qu’une politique monétaire restrictive reste donc nécessaire.
Dans le même temps, Lane a noté que maintenir des taux trop élevés pendant trop longtemps « conduirait à une inflation chroniquement sous-cible à moyen terme et serait inefficace en termes de minimisation des effets secondaires sur la production et l’emploi ».