Il est l’un des investisseurs les plus appréciés d’Espagne : pour le volume d’opérations qu’il accumule (150), pour les succès qu’il a accumulés et pour la clarté caractéristique avec laquelle il articule habituellement ses discours et ses opinions. Carlos Blanco, fondateur de la startup factory Nuclio et le fonds d’investissement Mandatest le prochain invité du Cornellà Creació Fòrumqui tient sa conférence ce vendredi à midi.
Sa conférence s’intitule « Comment séduire un investisseur ». Y a-t-il des clés pour le faire ?
Il est d’abord important de comprendre la différence entre une entreprise viable et une entreprise dans laquelle il est possible d’investir. Une PME qui croît à 20% ou 30% [al año] C’est une très bonne affaire, mais un investisseur professionnel recherche des entreprises qui connaissent une croissance de 60 ou 70 % à 100 % par an. C’est pourquoi nous investissons dans des entreprises à composante technologique, à forte croissance… Nous savons que 90 % meurent, et quand on sait que 90 % meurent, il faut toujours opter pour celles qui montrent qu’elles peuvent être une bonne fusée. Parmi ces fusées, six échouent, deux ou trois s’avèrent bonnes et une seule s’avère très bonne.
Quelles caractéristiques identifient une entreprise qui peut être soutenue par un investisseur privé ?
Il doit s’agir d’une « startup », c’est-à-dire non seulement d’une entreprise qui vient de naître, mais d’une entreprise technologique, créée par des entrepreneurs, avec une motivation à haute performance… À partir de là, la première chose que l’on regarde est le leader ; le deuxième, le marché ; et troisièmement, l’équipe. Et si l’entreprise est déjà dans des phases plus avancées, nous examinons évidemment les métriques ou le business plan. Je suis un investisseur « d’amorçage », j’investis dans les phases initiales, donc un plan d’affaires me dit si une personne est réaliste, organisée… Pensez que le plan d’affaires fondamental est le plus gros mensonge qui soit. Il n’y a pas eu de startup dans l’histoire de l’Espagne qui ait réalisé un chiffre d’affaires de 20 millions en quatre ans, et on trouve des projets comme celui-là. Cela vous indique que cette personne est trompée ou mal informée.
Aucune startup dans l’histoire de l’Espagne n’a réalisé un chiffre d’affaires de 20 millions en quatre ans, un entrepreneur avec un tel business plan est trompé ou mal informé.
Y a-t-il un signe infaillible que vous avez affaire à une équipe qui réussira presque certainement ?
Il n’y a pas de mathématiques. Le seul calcul est que la rentabilité vient de la quantité. C’est-à-dire que si je fais un véhicule avec 50 investissements, j’ai plus de chances de gagner beaucoup d’argent qu’avec un véhicule avec 20. Mais je vais plus loin. Si je classais mes investissements en A, B et C, A étant ceux pour lesquels j’avais les plus grandes attentes dès le départ ; les B, ceux qui ont des attentes moyennes, et les C, ceux que j’aime mais que je ne vois pas tout à fait clair, les statistiques me disent que, parmi mes grands succès, seulement 20 % avaient des attentes élevées au début. 40 % de mes grands succès sont des entreprises avec des attentes moyennes, et 40 % ont des attentes faibles.
Dans quelle situation se trouve le marché de l’investissement aujourd’hui après la correction post-pandémique ?
Nous sommes revenus à la normalité, à la cohérence. En raison de la pandémie, les valorisations ont été exagérées et nous avons perdu la cagnotte. Au temps du covid, il a commencé à y avoir des sociétés du Nasdaq cotées à 100x [100 veces más que antes]. C’est vraiment fou, c’est dire que ces entreprises vont être aussi puissantes que Walt Disney, General Electric ou Coca-Cola. De plus, il y a eu une vague de millionnaires qui s’ennuyaient, tant de gens riches ont commencé à investir dans des startups sans savoir distinguer le bien du mal, et tout cela a provoqué une hyperinflation.
Alors que diront les statistiques de clôture 2023 ?
2023 sera inférieur à 2022, car le premier semestre de l’année dernière a été bon. Mais si l’on compare avec 2018 ou 2019, il faudrait que ce soient des statistiques corrélatives. Gardez également à l’esprit que nous venons d’une chute, c’est-à-dire d’une énergie négative. Et un autre facteur influence ici. Les grands fonds européens investissent dans des sociétés qui finissent par entrer en bourse, et à mesure que les introductions en bourse ont ralenti, le flux de retour d’argent a ralenti de 90 %. Cela amène beaucoup de ces entreprises, au lieu d’investir dans de nouvelles entreprises, à continuer de financer leurs entreprises afin qu’elles ne meurent pas.
Cela semble être un indicateur de crise.
Nous avons eu 18 mois de combat dans le secteur du « capital-risque » et des « startups ». Tout cela fait que les entrepreneurs n’ont eu d’autre choix que de s’adapter, de licencier, de se réinventer, de proposer des conseils et des services… Cette année et demie, le cash a régné.
Quel impact cela a-t-il sur l’objectif d’avoir des tours plus importants en Espagne ?
Celles-ci ont ralenti, les tournées sont plus petites.
Le recours excessif au fonds européen ne nous rend-il pas moins compétitifs ?
C’est bien, et cela restera ainsi. Vous commencez avec un fonds d’amorçage espagnol, continuez avec un fonds de croissance espagnol, puis avec le fonds international. C’est cohérent et même sain. Si vous souhaitez vous développer à l’international, il est sain de faire venir des investisseurs des marchés où vous souhaitez vous adresser : ils vous présenteront des gens, ils vous expliqueront comment va le marché, ils vous aideront à faire du lobbying… Si vous voulez créer une grande entreprise internationale, la bonne chose est de s’adresser à l’investisseur international.
Alors, sur quels points recommanderiez-vous de travailler pour l’écosystème d’investissement espagnol ?
De véritables incitations fiscales pour les investissements en phase de démarrage. La vérité c’est que les investisseurs qui peuvent déduire des impôts jusqu’à 50 000 euros, ce ne sont que ceux qui investissent dans des « startups » portant le label « startup », qui sont très peu nombreux. Ils ont fait une loi avec des pièges. Par exemple, si un entrepreneur crée la startup à partir de son patrimoine personnel – ce qui est de plus en plus courant – il ne peut plus présenter sa startup comme telle.
N’avons-nous pas trop peu de success stories de startups qui grandissent et se maintiennent ?
Nous en avons, et ceux que nous avons, nous les critiquons. Dans d’autres pays, on aurait fait un monument pour une personne comme Oscar Pierre, ici on veut le mettre en prison.
Quelles ont été vos plus grandes réussites en tant qu’investisseur ?
Ma « sortie » avec le plus grand retour a été Deporvillage. J’ai investi en 2011, vendu en 2021 et multiplié par plus de 120x. Hold a également été un très bon investissement, ou une société de jeux vidéo inconnue de Valence dans laquelle j’ai mis 40 000 euros et retiré 1,6 million. Avec Glovo, j’ai également multiplié par 30 ou 40. Et, des 4 ou 5 dernières années, la meilleure a été Kampaoh, une entreprise de glamping de luxe de Séville.
Vous donnez l’impression que cela semble facile, mais il faut avoir un peu d’argent supplémentaire pour être investisseur, n’est-ce pas ?
Celui qui a économisé 2 000 euros n’est pas obligé d’investir dans des startups. Investir dans les startups s’adresse à ceux qui possèdent plus d’un million d’actifs et qui n’y consacrent pas plus de 10 ou 20 %. Si vous avez 70 000 euros d’économies, demandez un crédit immobilier, achetez un petit appartement et louez-le.