Inflation aux États-Unis : ce qu’il faut savoir

Le gouvernement a annoncé vendredi que les prix à la consommation avaient augmenté de 8,6% pour l’année jusqu’en mai, le taux d’augmentation le plus rapide en quatre décennies.

Les Américains sont confrontés à des prix plus élevés de la nourriture, du carburant et des maisons, et certains cherchent des réponses quant à la cause de la hausse des prix, combien de temps elle pourrait durer et ce qui peut être fait pour la résoudre.

Il existe peu de réponses faciles ou de solutions indolores en ce qui concerne l’inflation, qui a monté en flèche dans le monde entier alors que l’offre serrée se heurte à la demande des consommateurs. Il est difficile de prédire combien de temps durera la hausse des prix d’aujourd’hui et le principal outil pour la combattre est la hausse des taux, qui freine l’inflation en ralentissant l’économie – potentiellement fortement.

Voici un guide pour comprendre ce qui arrive à l’inflation et comment penser aux gains alors que vous naviguez dans cette période compliquée de l’économie américaine et mondiale.

Ce qui motive l’inflation

Il peut être utile de considérer les causes de l’inflation actuelle comme relevant de trois catégories liées.

• Forte demande. Les consommateurs dépensent beaucoup. Au début de la pandémie, les ménages accumulaient des économies car ils étaient coincés à la maison, et le soutien du gouvernement, qui a duré jusqu’en 2021, les a aidés à mettre encore plus d’argent de côté. Maintenant, les gens prennent des emplois et obtiennent des augmentations de salaire. Tous ces facteurs ont renforcé les comptes bancaires des ménages, permettant aux familles de tout dépenser, des barbecues dans le jardin et des vacances à la plage aux voitures et aux tables de cuisine.

• Trop peu de marchandises. Alors que les familles prenaient des économies en cas de pandémie et essayaient d’acheter des camionnettes et des écrans d’ordinateur, elles se sont heurtées à un problème : il n’y avait pas assez de marchandises pour se déplacer. Les fermetures d’usines liées à la pandémie, les commandes en souffrance mondiales et la réduction de la production ont entraîné des pénuries de pièces et de produits. Comme la demande dépasse l’offre de biens, les entreprises ont pu facturer plus sans perdre de clients.

  Aujourd’hui, les récents blocages de la Chine exacerbent les problèmes de la chaîne d’approvisionnement. Dans le même temps, la guerre en Ukraine restreint l’approvisionnement mondial en denrées alimentaires et en carburant, fait grimper l’inflation globale et augmente le coût d’autres produits et services. Les prix du gaz sont en moyenne d’environ 5 $ le gallon à l’échelle nationale, contre un peu plus de 3 $ il y a un an.

• pression dans le secteur des services. Plus récemment Les gens ont détourné les dépenses des choses et sont revenus aux expériences alors qu’ils s’adaptent à la vie avec le coronavirus – et l’inflation mijote dans le secteur des services. Les loyers augmentent rapidement alors que les Américains se disputent une offre limitée de logements, les factures de restaurant montent en flèche à mesure que les coûts de la nourriture et de la main-d’œuvre montent en flèche, et les billets d’avion et les chambres d’hôtel deviennent plus chers à mesure que les gens voyagent et que le carburant et la main-d’œuvre sont plus chers.

Vous vous demandez peut-être : quel rôle la cupidité des entreprises joue-t-elle dans tout cela ? Il est vrai que les entreprises réalisent des profits exceptionnellement importants en augmentant les prix plus qu’il n’est nécessaire pour couvrir la hausse des coûts. Mais ils le peuvent en partie parce que la demande est si forte – les consommateurs dépensent directement par le biais d’augmentations de prix. On ne sait pas combien de temps durera ce pouvoir de tarification. Certaines entreprises, comme Target, ont déjà signalé qu’elles commenceraient à réduire les prix de certains produits alors qu’elles tentaient de liquider leurs stocks et d’attirer des clients.

Comment mesure-t-on l’inflation ?

Les économistes et les décideurs surveillent de près les deux principaux indicateurs américains de l’inflation : l’IPC, publié vendredi, et l’indice des dépenses de consommation personnelle.

L’IPC suit combien les consommateurs paient pour les choses qu’ils achètent, et il sort plus tôt, ce qui en fait le premier regard clair du pays sur ce que l’inflation a fait le mois précédent. Les données de l’indice sont également utilisées pour déterminer les nombres de PCE.

L’indice PCE, qui sera publié le 30 juin prochain, suit le coût réel des choses. Par exemple, il compte le prix des procédures de soins de santé, même si l’État et les assurances les paient. Il a tendance à être moins volatil et c’est l’indice sur lequel la Réserve fédérale s’appuie lorsqu’elle tente d’atteindre une inflation moyenne de 2 % au fil du temps. En avril, l’indice PCE a augmenté de 6,3% en glissement annuel, soit plus du triple de l’objectif de la banque centrale.

Les responsables de la Fed surveillent de près les variations de l’inflation mensuelle pour avoir une idée de leur dynamique.

Les décideurs sont également particulièrement attentifs à la mesure dite de l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des aliments et du carburant. Alors que la nourriture et le gaz représentent une grande partie du budget des ménages, leurs prix augmentent également en réponse aux changements de l’offre mondiale. En conséquence, ils ne donnent pas une vision aussi claire des pressions inflationnistes sous-jacentes dans l’économie – celles contre lesquelles la Fed pense pouvoir faire quelque chose.

« J’attends une série régulière de ralentissements mensuels de l’inflation sous-jacente avant d’être plus confiant que nous arrivons au type de courbe d’inflation qui nous ramènera à notre objectif de 2% », a déclaré Lael Brainard, de la Fed. vice-présidente et l’un de ses principaux messagers publics, lors d’une interview à CNBC la semaine dernière.

Qu’est-ce qui peut ralentir la hausse rapide des prix ?

On ne sait pas combien de temps les prix continueront de monter en flèche : l’inflation a intrigué les experts à plusieurs reprises depuis que la pandémie s’est installée en 2020. Mais sur la base des moteurs des prix chauds d’aujourd’hui, certains résultats semblent probables.

D’une part, il semble peu probable que l’inflation rapide disparaisse d’elle-même. Les salaires augmentent beaucoup plus vite que la normale. Cela signifie qu’à moins que les entreprises ne deviennent soudainement plus efficaces, elles essaieront probablement de continuer à augmenter les prix pour couvrir leurs coûts de main-d’œuvre.

En conséquence, la Fed augmente les taux d’intérêt pour freiner la demande et freiner la croissance des salaires et des prix. La réponse politique de la banque centrale signifie que l’économie se dirige presque certainement vers un ralentissement. La hausse des coûts d’emprunt a déjà commencé à refroidir le marché du logement.

La question – et une grande incertitude – est de savoir combien d’action la Fed sera nécessaire pour maîtriser l’inflation. Si l’Amérique a de la chance et que les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement s’atténuent, la Fed pourrait être en mesure de modérer l’économie et de ralentir suffisamment le marché du travail pour freiner la croissance des salaires sans déclencher de récession.

Dans ce scénario haussier, souvent qualifié d’atterrissage en douceur, les entreprises seront obligées de baisser leurs prix et de réduire leurs gros bénéfices à mesure que l’offre et la demande se rééquilibrent et qu’elles se font à nouveau concurrence pour les clients.

Mais il est également possible que les problèmes d’approvisionnement subsistent, laissant à la Fed une tâche plus difficile : relever les taux d’intérêt plus fortement pour freiner suffisamment la demande et contenir l’inflation.

« La route vers un atterrissage en douceur est très étroite – étroite au point où nous nous attendons à ce que la ligne de base soit une récession », a déclaré Matthew Luzzetti, économiste en chef américain à la Deutsche Bank. C’est en partie parce que les dépenses de consommation ont montré peu de signes de ralentissement jusqu’à présent.

Les ménages ont encore environ 2,3 billions de dollars d’épargne excédentaire pour les aider à faire face à des taux d’intérêt et des prix plus élevés, a estimé l’équipe de M. Luzzetti.

« Il y a encore beaucoup de rattrapage à faire », a déclaré Anthony G. Capuano, directeur général de la société hôtelière Marriott International, lors d’un événement le 7 juin. « Contrairement aux cycles économiques et aux ralentissements économiques précédents, vous avez ici cette dimension supplémentaire où les gens ont été enfermés pendant 12 à 24 mois. »