La société pharmaceutique Grifols se cache derrière le fait que tous ses comptes sont audités par le cabinet de conseil KMPG pour se défendre contre les accusations du fonds baissier Gotham City Research, qui souligne dans un rapport que l’entreprise utilise ses sociétés pour cacher la dette réelle que le groupe a transférée sur le marché, et qui affirme catégoriquement « que ses actions valent zéro ». Le groupe catalan a adressé une communication à la Commission nationale du marché des valeurs mobilières pour réfuter les conclusions du fonds qui a révélé le scandale financier Gowex il y a dix ans.
« Chacune de ces transactions depuis 2018 a été enregistrée dans les livres de la société et dans ses comptes publics, à la fois présentés au régulateur espagnol et sous le formulaire 20-F présenté à la SEC des États-Unis, il n’y a donc aucune nouvelle information. qui peut être considéré comme caché », assure le groupe. « La société ne comprend pas l’interprétation différente faite par Gotham City Research, à moins qu’elle n’en ait l’intention.« En tant que fonds à court terme, soit il abaisse le cours de l’action, comme ils le reflètent eux-mêmes à la page 2 de leur rapport, pour obtenir des bénéfices », lit-on dans la note envoyée à la CNMV. La société a indiqué qu’elle émettrait une autre note. faisant référence aux aspects commerciaux exprimés dans le rapport publié par Gotham City Research concernant ses achats d’autres sociétés.
Le document présenté par le fonds est dévastateur pour la société catalane, qu’il accuse de manipuler ses comptes et de dissimuler une partie de sa dette, accusations totalement rejetées par le groupe dans une note envoyée à la CNMV. Le régulateur a déclaré ce mardi aux « actifs » qu’il analysait le rapport de Gotham City Research sur Grifols et qu’il étudiait ce que dit également la société pharmaceutique et « collecter des données exactes ». Le président de la CNMV a indiqué qu’il ne suspendrait pas pour l’instant la cotation de la société. De son côté, Carlos Body, le ministre de l’Économie, a indiqué qu’en ce moment « nous devons faire preuve » de prudence et attendre les instructions de la CNMV.
Effet de levier supérieur à celui déclaré
Le fonds pointe du doigt Grifols, qui transfère les investisseurs un effet de levier six fois supérieur à son ebitda (les bénéfices avant impôts et amortissements) et qui serait valorisé à environ 9 540 millions d’euros, elle a en réalité une dette qui serait entre 10 et 13 fois son EBITDA. Le document de Gotham City Research indique que Grifols et Scranton, la société holding financière de la famille propriétaire de la société pharmaceutique, qui détient 8,4 % de la société, induisent les investisseurs en erreur sur leurs états financiers. « Si l’estimation que nous faisons de la dette de Grifols est correcte, l’entreprise est confrontée à des coûts de financement nettement plus élevés que ce qu’elle a transféré sur le marché. Nous pensons qu’elle ne devrait pas être investie dans ces actions et que leur valeur réelle est proche de zéro ». , affirme le rapport avec force.
Gotham considère que Grifols a caché sa dette en consolidant dans ses états financiers le rachat de deux sociétés, BLP Plasma et Haema. « Ces deux sociétés sont très importantes pour Grifols, puisqu’elles représentent environ 40% des bénéfices des participations non contrôlées », dit le rapport. De plus, Grifols a accordé à Scranton un prêt de 95 millions de dollars en 2018, une transaction liée à l’achat de BPL Plasma et Haema. « Cependant, ce prêt n’apparaît pas dans les documents de Grifols et n’apparaît que dans les documents de Scranton », explique le document.