Elon Musk s’insurge contre l’ESG

L’ESG reçoit de vives critiques

Elon Musk est la dernière personnalité en date à repousser l’une des tendances les plus en vogue à Wall Street et dans les entreprises américaines : l’ESG, l’idée de valoriser les entreprises en fonction de leur adhésion aux principes environnementaux, sociaux et de gouvernance, plutôt qu’aux seuls bénéfices à chasser. . Musk a qualifié l’ESG d' »arnaque » après que S&P Global, le gestionnaire d’un indice ESG populaire, ait révélé qu’il avait retiré le constructeur de voitures électriques de Musk, Tesla, de l’indice, rapportent Jack Ewing du Times et Stephen Gandel de DealBook.

musc porté plainte sur Twitter que S&P a donné à Exxon Mobil, l’un des plus grands producteurs de combustibles fossiles au monde, des notes élevées, « alors que Tesla n’était pas sur la liste! » Il a ajouté: « ESG est une arnaque. Il était armé par de faux guerriers de la justice sociale.

L’ESG fait face à un contrecoup croissant. Plus tôt ce mois-ci, l’ancien vice-président Mike Pence, un candidat républicain potentiel à la présidence pour 2024, a déclaré qu’il souhaitait freiner l’ESG, affirmant que cela faisait passer les objectifs de gauche avant les intérêts des entreprises et de leurs employés. BlackRock, un leader déclaré de l’investissement durable, a déclaré qu’il soutiendrait moins de propositions d’actionnaires sur les questions climatiques, car beaucoup sont trop « prescriptives ». Et plus tôt cette année, le gestionnaire de capital-investissement Steve Schwarzman, entre autres, a accusé l’ESG d’avoir provoqué une crise du crédit pour les sociétés énergétiques, ce qui, selon lui, a contribué à la flambée des prix du pétrole.

Une partie du problème est que l’ESG n’est pas bien défini. Peu de temps après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, deux analystes actions de Citigroup ont fait valoir que les entreprises d’armement et de défense devraient être considérées comme des investissements ESG, car leurs produits aident à défendre la démocratie et à maintenir la paix. D’autres l’ont qualifié d’absurde.

Pour S&P, Tesla ne se limite pas à son empreinte environnementale. S&P a déclaré qu’il avait également pris en compte des éléments tels que les allégations de discrimination raciale et de mauvaises conditions de travail, ainsi que la gestion par Tesla des enquêtes sur les accidents du pilote automatique. « Tesla n’est tout simplement pas un cas ESG ouvert », a déclaré à DealBook Jon Hale, qui dirige la recherche sur la durabilité au sein de la société de suivi des fonds communs de placement Morningstar. « Bien qu’il soit clair que le produit de l’entreprise profite à l’environnement, Tesla est désormais une grande entreprise et a également un impact sur les employés et les clients, et ces problèmes concernent les investisseurs ESG. »

A quoi sert l’ESG de toute façon ? Une partie de la réaction ESG suit des lignes politiques prévisibles. Mais il semble également y avoir confusion sur les objectifs plus larges de l’approche, même parmi ses fans. L’ancienne approche de l’investissement soi-disant socialement responsable signifiait rester à l’écart des compagnies de tabac, des fabricants d’armes à feu et d’autres entreprises qui en profitaient de manière moralement discutable.

L’approche ESG, en revanche, se concentre moins sur la question de savoir si les produits d’une entreprise sont bons pour la société. Un principe fondamental est que les entreprises dont les dirigeants se soucient profondément de questions telles que l’environnement et la diversité génèrent de solides retours sur investissement. Cela explique comment Exxon peut se retrouver sur un indice ESG si ses dirigeants prennent des mesures sérieuses pour réduire son impact environnemental, et comment Tesla pourrait ne pas le faire, malgré les millions de gallons d’essence que ses voitures ne brûlent pas. La nuance y est facilement perdue sur Twitter, par exemple, où Musk a tweeté plus tard que le retrait de Tesla était « un cas clair de folie ».

VOICI CE QUI SE PASSE

Melvin Capital, le hedge fund torpillé par la frénésie GameStop, ferme ses portes. Gabe Plotkin, qui a fondé Melvin en 2014, a écrit à ses investisseurs que la « prochaine étape appropriée » consiste à liquider les actifs du fonds et à restituer leur argent. Plotkin est devenu célèbre en tant que l’un des gestionnaires de portefeuille les plus prospères issus de l’ancien fonds spéculatif SAC Capital de Steve Cohen.

Les efforts de Wells Fargo pour accroître la diversité se traduisent par de faux entretiens d’embauche. Sept employés actuels et anciens de Wells Fargo ont déclaré que leurs supérieurs hiérarchiques ou leurs responsables du recrutement leur avaient dit d’interroger des candidats noirs et féminins même si la décision sur qui embaucher avait déjà été prise.

La sécurité intérieure suspend son panel de désinformation. Le groupe, formé pour contrer les mensonges viraux et la propagande, a été « mis en pause » des semaines après sa formation. Cela avait suscité des critiques sur la portée excessive du gouvernement, en particulier de la part de la droite, et son chef avait fait face à des attaques en ligne.

Le président Biden invoque les pouvoirs de la défense pour atténuer les pénuries d’aliments pour bébés Biden a déclaré qu’il utiliserait des avions du ministère de la Défense pour accélérer les expéditions de formules vers les États-Unis. Sa décision est intervenue alors que l’absence de formule menaçait de devenir un désastre politique pour le gouvernement.

Les hommes et les femmes qui représentent les États-Unis sur la scène internationale sont payés de manière égale. Le règlement est intervenu un peu plus de six ans après qu’un groupe de stars de l’équipe nationale féminine américaine vainqueur de la Coupe du monde a lancé une campagne pour mettre fin à des années présumées de discrimination salariale.

Inflation et effondrement du marché

Même si l’inflation s’est intensifiée au cours des derniers mois, l’économie a continué de progresser, alimentée par les dépenses de consommation alimentées par les mesures de relance gouvernementales et un marché du travail en ébullition. Aujourd’hui, ce moteur de croissance semble avoir calé. DealBook s’est tourné vers notre collègue Peter Coy, journaliste chevronné et auteur de un bulletin du Times sur l’économie pour comprendre ce qu’il est advenu du pouvoir de fixation des prix des entreprises et pourquoi les investisseurs ont si peur. Voici ses pensées.

Pour le gonflage : Nous entendons beaucoup parler de « cupidité », où les entreprises provoquent l’inflation en augmentant les prix. J’ai dit sur The Argument Podcast cette semaine que ce n’est pas tout à fait ça. Les entreprises sont opportunistes. Une inflation élevée peut leur fournir une couverture pour faire passer les hausses de prix. Mais ces augmentations sont un effet de l’inflation plutôt que la cause principale. Et il y a une limite à ce qu’ils peuvent faire. Les rapports de revenus effrayants de Target et Walmart de cette semaine en sont une preuve assez claire.

À propos des bénéfices des marchands : Il est incroyablement difficile d’obtenir des inventaires corrects. Lorsque les étagères sont vides, les détaillants commandent trop et en ont trop. Du côté positif, cela pourrait être bon pour les consommateurs, car les détaillants devront réduire leurs prix pour que les marchandises continuent de circuler.

Concernant le risque de récession : J’ai écrit dans ma newsletter que le risque de récession est élevé. Le faible taux de chômage ne nous protège pas d’une récession. En fait, les récessions commencent généralement juste au moment où le taux de chômage touche son plus bas niveau. La Réserve fédérale est soudainement passée de pacifiste à belliciste, et les investisseurs se rendent compte tardivement que ce sera assez mauvais pour les actions.

La bourse flottante se détourne également Des millions d’investisseurs amateurs qui sont entrés dans le marché haussier de la pandémie. Certains s’efforcent de prendre des positions défensives, et d’autres cèdent complètement.

« La plupart des entreprises – et nous dans certains cas – gardent les personnes qui ne feraient pas partie de l’équipe dans un marché plus lâche. Les normes seraient plus élevées.

– David Cancel, PDG de la société de marketing Drift basée à Boston, a poursuivi combien il est difficile de se faire virer maintenant.

Des jours sombres s’annoncent pour la Russie

L’économie russe est étonnamment stable pour le moment étant donné que le pays est isolé depuis son invasion de l’Ukraine. La banque centrale a récemment réduit les taux d’intérêt de 19% à 14%. Le rouble est à son plus haut niveau depuis plus de deux ans. Et les prix élevés du pétrole ont amorti l’impact des sanctions qui ont forcé le gouvernement à vendre du pétrole brut à un prix très avantageux.

Mais la situation risque de s’aggraver, Patricia Cohen et Valeriya Safronova du Times écrivent. Les prévisionnistes s’attendent à une inflation forte et persistante et à un ralentissement profond : la banque centrale prévoit un taux d’inflation stupéfiant entre 18 et 23 % et une contraction de la production globale pouvant atteindre 10 % cette année. « Les temps vraiment difficiles pour l’économie russe sont encore devant nous », a déclaré Laura Solanko, conseillère principale à l’Institut de la Banque de Finlande pour les économies émergentes.

Certaines entreprises et travailleurs russes en ressentent les effets. Ivan Khokhlov, cofondateur de 12 Storeez, une marque de vêtements comptant 1 000 employés et 46 magasins, s’attaque directement au problème. «Avec chaque nouvelle vague de sanctions, il devient plus difficile de produire notre produit à temps», a-t-il déclaré. Le compte bancaire de l’entreprise en Europe a été gelé en raison de sanctions peu après l’invasion, tandis que des perturbations logistiques l’ont obligée à augmenter les prix : « Alors que la logistique est détruite avec l’Europe, nous comptons davantage sur la Chine, qui a aussi ses propres difficultés.

La Russie ne peut pas nécessairement compter sur les ventes de pétrole et de gaz pour consolider les choses. La promesse de l’Europe de tourner le dos au pétrole et au gaz russes forcera Moscou à chercher des clients dans des endroits comme la Chine et l’Inde. Mais le basculement vers l’Asie, a déclaré Daria Melnik, analyste senior chez Rystad Energy, « prendra du temps et des investissements massifs dans les infrastructures qui verront la production et les revenus de la Russie chuter à moyen terme ». pourrait encore retarder une reprise.

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