Le gestionnaire de fonds Deutsche Bank (DWS) exclut que la France connaisse une crise financière après les prochaines élections législatives, comme l’avait anticipé le ministre français de l’Économie, Bruno LeMaire, après les élections européennes qui ont donné la victoire au parti de Marine LePen, comme l’a expliqué Mariano Arenillas, responsable du marché ibérique, lors d’une réunion avec des journalistes à Madrid ce mercredi. En outre, les analystes de la banque s’attendent à ce que la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine procèdent à trois baisses de taux au cours des douze prochains mois.
Malgré la vigueur de l’économie américaine et la résilience de son marché du travail, DWS assure qu’elle optera pour 2024 pour les marchés boursiers européens plutôt que américains. « Les entreprises américaines se négocient à un prix très élevé, ce qui pourrait être motivé par la vague d’investissement générés par l’intelligence artificielle, mais nous nous sentons plus à l’aise en Europe, une région que nous surpondérons », a déclaré Arenillas, qui a préconisé « une diversification des portefeuilles face à d’éventuelles craintes de marché ». Le responsable du marché ibérique a souligné la préférence du gestionnaire pour les secteurs liés à la consommation discrétionnaire dans les entreprises cycliques et aux services de communication dans les entreprises défensives.. Dans des secteurs comme l’énergie, l’immobilier ou l’industrie, ils ont préféré maintenir une position de neutralité.
Concernant la politique monétaire, Arenillas a prédit qu’au cours des douze prochains mois, la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale procéderont à trois réductions des taux d’intérêt.. De cette manière, en Europe, le prix de l’argent resterait à 3,75 %, tandis qu’aux États-Unis, il se situerait dans une fourchette de 4,5 à 4,75 %. DWS s’attend à ce que la Réserve fédérale procède à une réduction d’ici la réunion de septembre, que l’élection présidentielle ait lieu ou non en novembre.
La géopolitique impacte les marchés
Arenillas a attiré l’attention sur la situation budgétaire et les niveaux élevés d’endettement, notamment dans le cas de la France et de l’Italie.. Dans le cas de la France, l’augmentation de la prime de risque de 50 à 75 points de base en raison du déclenchement anticipé des élections législatives et de l’avertissement du ministre français de l’Économie d’une possible « crise financière » en cas de victoire de les forces d’extrême droite ou d’extrême gauche. Malgré cela, Arenillas considère que les marchés ont déjà pris en compte l’éventuelle incertitude qui pourrait résulter des élections françaises et exclut l’hypothèse d’une crise économique.
Dans la section sur les risques à surveiller, Arenillas a cité l’inflation, qui pourrait rebondir parallèlement aux prix du pétrole, et a souligné les risques géopolitiques comme le principal élément à résoudre compte tenu des conflits à l’Est et en Ukraine. En ce qui concerne l’imposition de tarifs par l’Union européenne sur les véhicules électriques, Arenillas considère que ce mouvement fait partie d’un processus de démondialisation et de réorganisation des chaînes d’approvisionnement. Et il a exposé l’exemple du Mexique, qui profite de sa proximité avec les États-Unis pour récupérer ses usines et sa production, et l’Europe tente de faire de même pour abandonner la Chine en tant qu’usine du monde..
L’année des titres à revenu fixe
Arenillas a assuré avoir observé au cours de l’année 2024 un grand intérêt pour les titres à revenu fixe à court terme (fonds monétaires et dette à court terme) du côté des investisseurs alors que dans le domaine des actions, la disparité est plus grande. Les données sectorielles, préparées par l’association patronale Inverco, concordent quant à l’intérêt des investisseurs pour les produits de dette à court terme : dans le calcul de l’année, les vocations conservatrices accumulent plus de 18 milliards d’euros de nouveaux rentrées.
Revenons au comportement de l’investisseur espagnol, Arenillas l’a qualifié de conservateur, même s’il s’attend à un regain d’intérêt des détaillants pour les actions dès que les taux d’intérêt baisseront.car cela impliquera des coûts de financement inférieurs.