Que se passe-t-il lorsque les plateformes de trading d’investissement en ligne commencent à ressembler à des jeux qui permettent aux gens de jouer pendant des heures, avec des badges et des confettis explosifs pour récompenser les investisseurs pour leur engagement ?
Pour ceux qui savent ce qu’ils font, cela ne fera pas beaucoup de différence. Une nouvelle étude de l’Université de Toronto, qui a impliqué près de 1 000 volontaires dans des scénarios d’investissement artificiels, montre que des fonctionnalités plus informatives, telles que des notifications de changement de prix, pourraient même aider les investisseurs avisés à mieux exécuter leur stratégie.
L’investissement gamifié ne semble pas non plus avoir conduit les gens à faire plus d’erreurs ou à trader beaucoup plus : le trading a augmenté de seulement 5 %, dont un peu moins d’un tiers est attribué à la gamification.
Mais pour les novices aux connaissances limitées, c’est une autre histoire. En utilisant des plateformes conçues en laboratoire (l’une sans fioritures et l’autre utilisant un mélange de fonctionnalités basées sur les récompenses et les informations, courantes sur les sites de trading ludiques populaires tels que Robinhood et EToro), les chercheurs ont constaté que ces investisseurs préféraient l’environnement basé sur les récompenses. Et cette préférence était associée à des transactions beaucoup plus fréquentes (12,5 % de plus que dans la version simplifiée).
L’environnement ludique semble également renforcer les stratégies peu judicieuses, comme le fait de conserver les investissements perdants et de vendre ceux qui sont très performants. Les investisseurs qui privilégient ce type de comportement sont près de 32 % plus susceptibles de vendre leur actif après avoir reçu une alerte de hausse de prix et près de 38 % plus susceptibles de le conserver après une notification de baisse de prix, par rapport à ce qu’ils ont fait sans les alertes. Les investisseurs avertis, en revanche, font l’inverse et sont près de 36 % plus susceptibles d’acheter un actif après avoir reçu une notification de hausse de prix.
Les plateformes d’investissement « neutres » sont idéales pour les investisseurs autonomes, car leurs caractéristiques n’influencent pas les décisions de l’investisseur, a déclaré la chercheuse Mariana Khapko, professeure adjointe de finance à l’Université de Toronto à Scarborough, également nommée à la Rotman School of Management de l’Université. Alors que le conseil le plus répandu pour les amateurs est d’acheter des fonds indiciels et de les ignorer ensuite, les plateformes ludiques incitent les utilisateurs à effectuer des transactions plus fréquentes, ce qui apporte des avantages monétaires à la plateforme.
« Cela est particulièrement inquiétant si les plateformes gamifiées s’adressent à des traders jeunes et inexpérimentés, particulièrement susceptibles d’être influencés par le « fun trading » », a déclaré le professeur Khapko, qui a collaboré à la recherche avec Marius Zoican, professeur associé de finance à la Haskayne School of Business de l’Université de Calgary et Philipp Chapkovski, chercheur postdoctoral à l’Université de Bonn.
Ces dernières années, les régulateurs ont accordé une attention particulière aux plateformes de trading gamifiées, craignant qu’elles puissent influencer négativement les choix des utilisateurs, conduisant parfois à des décisions financièrement désastreuses. En conséquence, la Securities Commission Exchange des États-Unis a publié de nouvelles règles en juillet 2023 visant à éliminer les conflits d’intérêts potentiels dans les algorithmes utilisés dans les plateformes gamifiées.
Toutefois, les régulateurs doivent veiller à ne pas freiner l’innovation technologique alors qu’ils cherchent à préserver l’intégrité éthique dans le domaine du trading en ligne, a déclaré le professeur Khapko.
« Je pense que la recommandation la plus efficace est d’améliorer l’éducation financière à tous les niveaux, ce qui réduirait la sensibilité des investisseurs aux incitations comportementales », a-t-elle déclaré.
L’étude apparaît dans Science du management.
Plus d’information:
Philipp Chapkovski et al., Gamification du trading et comportement des investisseurs, Science du management (2024). DOI: 10.1287/mnsc.2022.02650